近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发(fā)舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得(dé)众多资本(běn)8轮融资，并(bìng)于(yú)2021腾讯入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人(rén)成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演出经纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机(jī)并押宝(bǎo)这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记(jì)者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到(dào)游(yóu)族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可(kě)以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的(de)天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东(dōng)城区隆福寺的笑果(guǒ)文化(huà)线下喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)对外投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传(chuán)媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结冰(bīng)文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许(xǔ)是(shì)在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资(zī)过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出(chū)事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种(zhǒng)针砭时弊(bì)、刺(cì)中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但公众场合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及(jí)到国家政治和(hé)解(jiě)放军形象等严肃(sù)话题(tí)，确实不(bù)该口无遮(zhē)拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把(bǎ)控(kòng)。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾(téng)讯(xùn)视(shì)频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策划(huà)人及编剧的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这个(gè)舶来品在(zài)国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会(huì)》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占(zhàn)据收视榜与网络热议话题榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资(zī)本(běn)也闻风而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中(zhōng)国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的(yì)的(de)是，资(zī)本对脱口秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在明堂人形图的作者是谁，明堂人形图的作者是谁写的2018年及以(yǐ)前。同时，资本对(duì)脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高(gāo)速(sù)增长的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国(guó)脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势(shì)分析与未来投资预(yù)测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱口秀市(shì)场全年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺(tiào)远营销咨询创始人(rén)高承(chéng)远对《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然(rán)是(shì)确(què)定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不(bù)可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的(de)不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业(yè)中的一员，和这个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一(yī)样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但(dàn)这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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