随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷(wéi)幕(mù)，多位知名基(jī)金经理调仓(cāng)换股以及(jí)对(duì)后市看(kàn)法跃然纸上。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报(bào)中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会(huì)逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资(zī)管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均(jūn)谈(tán)到了自(zì)己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略有(yǒu)不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成为第一(yī)大重仓股

　　李晓星一(yī)季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报(bào)数据显(xiǎn)示，从银(yín)华基金(jīn)李晓星在管的10只基金来看，整(zhěng)体(tǐ)基(jī)金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右(yòu)。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银(yín)华(huá)大盘(pán)定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持有、银华心选一年持有A 在今(jīn)年一(yī)季度小(xiǎo)幅减仓，其(qí)中(zhōng)，减仓(cāng)幅度最大的是银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A，较去(qù)年底下(xià)降(jiàng)了4.65个百(bǎi)分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心怡A、银(yín)华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心(xīn)兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度小幅(fú)加仓，其(qí)中(zhōng)，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年(nián)底加仓了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大幅提高了港股仓(cāng)位，比如银华心佳(jiā)两年持(chí)有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港(gǎng)股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代(dài)表作银(yín)华中小盘为例，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立(lì)讯(xùn)精密826.3万股，持有市值约(yuē)2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增(zēng)持了精测电子，较去年底增加了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，上述“进(jìn)新”个股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时(shí)代(dài)、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪(làng)科技则(zé)退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季度，该基金(jīn)减持紫(zǐ)光国微(wēi)、华海(hǎi)清科，分别(bié)较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四(sì)大重仓股。

　　在(zài)一季报中，李晓星再次用“千(qiān)字小作文”表达了(le)自己对市场的看法，基(jī)金君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观判断(duàn)依然(rán)是经(jīng)济整体稳健复苏，产(chǎn)业(yè)结构调整继续(xù)升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利益共同点变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际(jì)贸(mào)易会(huì)逐渐触底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度(dù)市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性的技术，现象(xiàng)级(jí)应用推(tuī)出后，国内外(wài)各巨头(tóu)加速(sù)入(rù)局。需要(yào)关注的是，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半(bàn)导体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看，伴(bàn)随国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶(jīng)圆产线建设(shè)将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(junk food 可数吗，junk food是单数还是复数sū)方向，我们的看(kàn) 法边际转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了(le)过去几个(gè)季度的去库(kù)存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期(qī)，向上弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有(yǒu)望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相(xiāng)关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季度被(bèi)市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块，交易占比和(hé)估值已经处于历史(shǐ)偏低(dī)的(de)位置。只是市场对(duì)于上涨的标的(de)更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能(néng)源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经过大半(bàn)年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位(wèi)以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大(dà)重(zhòng)仓股

　　冯(féng)明远继(jì)续加仓(cāng)新能源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金(jīn)冯(féng)明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度(dù)小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较(jiào)去(qù)年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有(yǒu)市(shì)值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一(yī)季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值(zhí)2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十(shí)大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚(yà)迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度(dù)减持，其中(zhōng)，减持幅度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季度较去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表(biǎo)示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的(de)预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋(qū)势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业领域，细分(fēn)板块的整(zhěng)体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导(dǎo)体(tǐ) 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季(jì)报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏(hóng)观经济目前(qián)处(chù)在一个温(wēn)和复苏(sū)的通(tōng)道(dào)，在海外加息进入尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权(quán)益市场行情的开展，二季度指数仍(réng)有可能会是震(zhèn)荡(dàng)上行的(de)态势。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了(le)部分短期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种，并根(gēn)据收益率(lǜ)预(yù)期的变化调(diào)整了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其(qí)代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于人工智(zhì)能(néng)这一非常宏大的命(mìng)题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活方式带来重大变化的技(jì)术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪(zōng)和研究。但另一(yī)方面，我们目前还无法相对(duì)准确(què)的评估这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓(cāng)较多(duō)的电(diàn)动车和(hé)光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期(qī)因(yīn)素(sù)的干扰，投资(zī)者(zhě)的(de)信心出(chū)现了波动。投资者预期变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较低(dī)位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未(wèi)来的发展方向(xiàng)还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资(zī)管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺(tǎng)平(píng)的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理姜诚(chéng)也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预(yù)测(cè)的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的(de)是AI相关(guān)板块，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环节(jié)之间(jiān)将如(rú)何分配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度以及渗透率将多快提升(shēng)？都(dōu)是很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理(lǐ)告诉(sù)我们，价值(zhí)会随(suí)着时(shí)间增长(zhǎng)，而非随着利(lì)润波动。所以在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还(hái)没有(yǒu)足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资(zī)产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐(zhú)市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚(chéng)代(dài)表(biǎo)作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持(chí)了(le)中(zhōng)国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒(héng)升、苏泊尔、海螺水(shuǐ)泥(ní)、美的集团，增(zēng)持了(le)工(gōng)商银(yín)行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点没(méi)有大的(de)变化。对中国经济的长期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平，让我们可(kě)以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场(chǎng)中保持(chí)平(píng)和。但投(tóu)资(zī)是一项苦差事，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天。

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