编(biān)者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募(mù)基金披露落幕，基(jī)金经理的调仓路线被完整曝(pù)光。首(shǒu)季行情变化以春(chūn)节为轴，节后(hòu)市场(chǎng)热(rè)点从(cóng)复苏(sū)线逐(zhú)渐发散到中特(tè)估、人工智能、机械(xiè)制造(zào)等多个领域，尤(yóu)其是AI的里程碑式突破(pò)带火了科技一众赛道，这让(ràng)一季度公(gōng)募(mù)仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的公募基金中，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管规(guī)模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上(shàng)。从第一季度的(de)调仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最新季报中，保留了上(shàng)一季(jì)度的七(qī)只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫(xīn)科技替(tì)换了比亚迪、斯莱(lái)克(kè)和保隆(lóng)科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框(kuāng)架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找(zhǎo)性价比更优的(de)领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两(liǎng)处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞(ruì)丰新材，特别是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝(lán)晓科技成为年内大(dà)黑马，股(gǔ)价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了(le)对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持平稳居首位。而(ér)他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会在优质(zhì)的(de)股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒(jiǔ)龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在其成(chéng)名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前(qián)三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能(néng)源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石地位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻热点(diǎn)，公募在经历(lì)去年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业(yè)的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜(qián)在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公(gōng)募(mù)一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两只(zhǐ)A股基金一季(jì)报(bào)，在管理时间更长的(de)易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中(zhōng)除(chú)去腾讯外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓茅(máo)台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和茅(máo)台(tái)同以占比9.93％并列第一位(wèi)。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石(shí)油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的配置，降低了金融等行业的配(pèi)置(zhì)。个股方面，我们(men)仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和(hé)张萍合管的(de)银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅有三大白酒龙(lóng)头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由(yóu)此推断，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增加组(zǔ)合的(de)进(jìn)攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在(zài)上(shàng)一(yī)季度就(jiù)是前(qián)十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星(xīng)在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅台(tái)依然是他的最(zuì)爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕(yào)方面，他对重仓表现(xiàn)得是有(yǒu)所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了(le)CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医(yī)学去年作为(wèi)核(hé)酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情时(shí)代(dài)，公司主(zhǔ)营(yíng)回归本源家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕后(hòu)依然亮点众(zhòng)多，作为第三(sān)方医学(xué)检(jiǎn)验及病理(lǐ)诊断(duàn)服务(wù)商，金域(yù)医学近日率先推出国内(nèi)首个国(guó)家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化检测(cè)项(xiàng)目，再(zài)次(cì)领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上(shàng)游的施(shī)成外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季报全部披露，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前(qián)他所管理的6只产品维持年(nián)内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其(qí)中(zhōng)斯莱克(kè)的(de)主营(yíng)与新(xīn)能源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛道(dào)龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的公(gōng)司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三元(yuán)前驱体和四氧化(huà)三钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的主营与(yǔ)净利润(rùn)均实(shí)现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳(ào)研(yán)究优选中还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是(shì)一家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分布式(shì)光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与(yǔ)市场(chǎng)趋同，导(dǎo)致(zhì)本基金的净值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概(gài)念的创新，以(yǐ)及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面效应。我们会继(jì)续在新能源(yuán)、科技、高端制造(zào)等主要(yào)赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎(zhā)实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在(zài)新能源大潮中快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的(de)基(jī)金经理了，而他在(zài)管的7只基金今年(nián)同时(shí)段几乎(hū)全线(xiàn)飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合年内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票为例，最新(xīn)的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票依然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标的年初至(zhì)今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前(qián)曾(céng)公开表(biǎo)示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投资(zī)机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分(fēn)板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的高速增(zēng)长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行业中的优(yōu)质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在当前(qián)市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司(sī)一定(dìng)有(yǒu)一段(duàn)精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘格(gé)菘今(jīn)年业绩(jì)开(kāi)局不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超过了(le)10％，以他的代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表明(míng)他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依(yī)然首选(xuǎn)新能源。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全(quán)一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第一大重仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保(bǎo)持一致。

　　就(jiù)此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整(zhěng)，依(yī)然围绕(rào)已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的(de)公司(sī)。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚(chéng)精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外(wài)，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理，而他的(de)业绩(jì)特别从去年迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持(chí)有的(de)收益(yì)率接近了14％，同时(shí)还有两只基(jī)金净(jìng)值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基(jī)金四季报(bào)和今年一(yī)季度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超过了40％。由此，该基金(jīn)所(suǒ)重(zhòng)仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到(dào)了(le)四家。而从相关标的的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的(de)价值(zhí)投资，同时也谈到了(le)今年大热(rè)的(de)AI：“在海量(liàng)信息(xī)中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它(tā)带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在(zài)好(hǎo)的公(gōng)司治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资(zī)风(fēng)格(gé)同为公募中少数的深度价值(zhí)。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示，2023年年初以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内净值增长率全(quán)部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最(zuì)高的(de)景(jǐng)顺长城(chéng)能源基(jī)建(jiàn)为例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值(zhí)类股票的痕迹。

　　一(yī)季报(bào)显示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该股从上一季的第(dì)三重(zhòng)仓升(shēng)至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓(cāng)了(le)川投能源、紫金(jīn)矿业、华能水电，新(xīn)近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓位基本稳(wěn)定(dìng)，主要增加(jiā)了(le)有色行业配(pèi)置。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国(guó)企业处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的研发、新(xīn)型商业模(mó)式的(de)迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都(dōu)希望国(guó)内企业能在不远(yuǎn)的将(jiāng)来迎头赶(gǎn)上。近期(qī)而言(yán)尽管(guǎn)我(wǒ)们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒作相关题材，对(duì)于这样的行情(qíng)，需(xū)要(yào)对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产(chǎn)品为4只，它们分别是核心(xīn)竞(jìng)争力、核心招景混合(hé)、核心中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四倍的核心(xīn)竞(jìng)争力为例，第一季度(dù)他在前十(shí)中调仓(cāng)了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进(jìn)的(de)公司(sī)半(bàn)数为中字头，它们(men)就是(shì)中国(guó)海油(yóu)和中国移动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿见影，除去两只中字(zì)头外，后两者年内的(de)涨幅也是超过(guò)了30％。此外(wài)，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一重仓的电(diàn)动车(chē)龙(lóng)头爱玛科技(jì)，年内迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中特估”基本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自(zì)下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值(zhí)水平买入持有。在经济复苏(sū)和企(qǐ)业(yè)盈利修(xiū)复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分(fēn)，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只翻倍(bèi)

　　胡(hú)宜斌新进(jìn)重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同(tóng)期(qī)成名的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作银(yín)河(hé)创新成(chéng)长(zhǎng)。从郑巍在管基金的(de)当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美(měi)生活还(hái)有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领域。

　　就(jiù)以(yǐ)智(zhì)联主(zhǔ)题为例分析，最(zuì)新的(de)十大重仓股除(chú)去用友网络(luò)和海康威视外，年(nián)内(nèi)最新的(de)涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓(zhuó)易信息、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻(fān)番(fān)，而这四(sì)只标的(de)均是(shì)第一季度(dù)新近重仓的公司(sī)。同时，郑巍(wēi)山所保留的(de)上一季重(zhòng)仓股仅有金山(shān)办公和国网通信。对(duì)比来(lái)看被调出(chū)的标的(de)，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软(ruǎn)件、中国软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山(shān)在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严格执行基金合同的配置(zhì)范围，切合(hé)主题，主要围绕(rào)智慧(huì)智联(lián)、信息技(jì)术等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息技术的配(pèi)置(zhì)比(bǐ)例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术应用展开投资。二季度，将会(huì)继(jì)续围绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两(liǎng)位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜(yí)斌，作为(wèi)当(dāng)年公司(sī)力捧的(de)三位基金经(jīng)理中最年轻者，他(tā)可谓是(shì)少年得(dé)志，但后(hòu)来(lái)所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天(tiān)天基金网数据显(xiǎn)示(shì)，年内他所管理的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季(jì)度(dù)重仓股只有王府(fǔ)井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余的八个席位(wèi)全(quán)部(bù)更换。从最新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年(nián)内表现(xiàn)来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔(tī)除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安(ān)等(děng)公司，目前年(nián)内至今仍然体现为(wèi)股价(jià)下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原(yuán)因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创(chuàng)新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济总量增长核心驱动(dòng)力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材料、新能(néng)源、新消费等领域仍(réng)将诞生大(dà)量投(tóu)资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发(fā)现和配置(zhì)基金合(hé)同主题范围内(nèi)的科技创(chuàng)新和受益于(yú)国(guó)民(mín)经济持续增长的消费及原(yuán)材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并成名的万家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前(qián)在管的基(jī)金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具体(tǐ)来(lái)分析他的成(chéng)名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整(zhěng)，也就是(shì)用中微公司替代了四季(jì)度末的兆易创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前(qián)年内的涨幅(fú)已(yǐ)经超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对(duì)于当(dāng)季度的调仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机器(qì)视觉(jué)和医疗(liáo)器械行业的部分个股，相应地略(lüè)微(wēi)降低(dī)了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件(jiàn)和半导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦(xī)超限重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山(shān)”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相对低调(diào)的领域(yù)也开始越发受到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的(de)明星基金经理邹曦(xī)，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前(qián)在公司仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品，其代表(biǎo)作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例(lì)超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)竟然全部超过10％的(de)比例上限，它们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技(jì)术(shù)和安徽(huī)合力，虽然(rán)去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没(méi)有了(le)三一重工，但实(shí)际(jì)上在(zài)当季的重仓行(xíng)业(yè)中，机械制造(zào)是仅次于房(fáng)地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备、医(yī)药等行(xíng)业的配置(zhì)。目前组(zǔ)合配置偏向周期价(jià)值(zhí)，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的适(shì)度配置。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕(rào)国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链，以及(jí)顺周(zhōu)期装备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重(zhòng)仓股前十，但(dàn)朱(zhū)少醒对机械制(zhì)造(zào)的(de)兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例(lì)如(rú)兰石重装年报的十大流通股股东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻名(míng)，目前他在公司所管理的产品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管(guǎn)理时(shí)间最长的长城新兴产业为(wèi)例，可(kě)以看到(dào)一季度与众不同(tóng)的(de)一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的(de)数(shù)量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中(zhōng)不见耳熟能详的龙头立讯精密(mì)，但大体包括华测导航、东山精密、电连(lián)技术、和(hé)而泰、科(kē)大讯飞都能被划(huà)入到消费电(diàn)子(zi)的大范畴中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他解释了(le)看好的(de)原因：“预(yù)期(qī)今年下半年或明年，消(xiāo)费电子会有一(yī)个触底回升的过(guò)程。如(rú)果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布(bù)局，我判(pàn)断可能(néng)对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只(zhǐ)是一个周期(qī)的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素(sù)显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存(cún)可(kě)能(néng)也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或(huò)是行业复(fù)苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成(chéng)长股三大主(zhǔ)阵营“新(xīn)半军”中的(de)重(zhòng)要(yào)一(yī)级(jí)，军(jūn)工虽然很难(nán)有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的(de)输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了(le)一处调整，也就是用昊华科技替代了上一(yī)季的新(xīn)雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来看，明显中航(háng)系乃至航空航(háng)天赛道占据优势(shì)。而这(zhè)一思路在(zài)他管理的高端装备龙头乃至(zhì)全市场基金中都体现(xiàn)得颇为明(míng)显。进(jìn)一步对照两只军工(gōng)主题(tí)产品(pǐn)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟(wéi)二的区别是高端装备龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了(le)前者中的(de)钢研高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他(tā)在季报(bào)中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探(tàn)究未来两(liǎng)年确定性(xìng)的产业(yè)趋势和高增长的细分赛(sài)道，组合构建从2023年全(quán)年(nián)维度在高确定性的航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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