金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑州商品(pǐn)交(jiāo)易所交易的白糖(táng)主力期货(huò)合约收盘成功站上7000元/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并未引起(qǐ)市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力(lì)合(hé)约收盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合(hé)约盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破7000元/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最(zuì)后的(de)末日疯狂，一天(tiān)之内，白(bái)糖主力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元(yuán)/吨(dūn)三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天（11月29日(rì)），白糖(táng)主力合(hé)约(yuē)盘中就(jiù)创下(xià)7314元/吨(dūn)的(de)周(zhōu)期(qī)高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周(zhōu)期有关，一(y室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过ī)般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白(bái)糖周期(qī)到来(lái)。

　　此轮白(bái)糖周期已经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显示，截(jié)至5月22日(rì)，白糖(táng)现(xiàn)货市场(chǎng)价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底(dǐ)涨幅(fú)约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白(bái)糖供给方(fāng)面(miàn)，减产是(shì)大概(gài)率(lǜ)事件。

　　中国(guó)糖业协会(huì)发布的全国(guó)食糖(táng)产销数据(jù)显示(shì)，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月(yuè)底，甜(tián)菜糖厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除(chú)云南省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨(zhà)。由于(yú)广西前期受不(bù)利天气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量延续(xù)下(xià)滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万吨。考(kǎo)虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供需缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现(xiàn)实，由于国(guó)内(nèi)糖(táng)料作物种植(zhí)面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖(táng)料作物产量也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观。

　　据(jù)消费(fèi)日(rì)报报道(dào)，联合(hé)国(guó)粮食及农业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次(cì)回升(shēng)，食(shí)糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占(zhàn)全球(qiú)比重超过(guò)67%。

　　但是作(zuò)为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印(yìn)度正(zhèng)面(miàn)临甘(gān)蔗产量下降危机，加(jiā)上政府实(shí)施的出口限(xiàn)制，世界各地的(de)糖价可能(néng)会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两(liǎng)大(dà)白(bái)糖龙头股室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过(gǔ)中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

<室外残疾人坡道坡度规范要求，室外残疾人坡道一般不超过img src="http://img.jrjimg.cn/2023/05/23/ed18195675742d2db1e9473b97fb8a99.png" alt="万物皆(jiē)周期！六年一(yī)次的白糖周期爆发！白糖主(zhǔ)力合约创出六年多新高(gāo)，供需(xū)缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨">

　　至于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继(jì)续(xù)挑战(zhàn)极限，市场将会给出答(dá)案。

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