AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来(lái)的(de)是，不仅不少上(shàng)市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金(jīn)经理(lǐ)开始布(bù)局(jú)AI概念(niàn)，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来(lái)的颠(diān)覆性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道(dào)，这段AI生成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续(xù)发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健康、可(kě)持续发展，需要建立完善的(de)法律(lǜ)法规和(hé)伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住人工智能带(dài)来的机遇，共同推动(dòng)这一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在(zài)季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定的看(kàn)好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高(gāo)质(zhì)量发展的核心(xīn)在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化(huà)、互(hù)联网平(píng)台等提出(chū)自己想法。说到数字(zì)化时(shí)，表示其本(běn)质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息5k是多少钱 5k是什么意思计算、存(cún)储、传播(bō)的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行业，在(zài)美国是一个和(hé)互联网(wǎng)行业(yè)一样大规模的产业。在(zài)中国，依然处于产(chǎn)业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此(cǐ)轮数字化(huà)将(jiāng)会和人工(gōng)智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公(gōng)司带来发(fā)展的机会。目前整个板块的估值都到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用(yòng)人工智(zhì)能完成季报(bào)，也显示(shì)出(chū)人工(gōng)智能(néng)确实开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我们的生(shēng)活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投资(zī)者教育(yù)基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文(wén)心(xīn)一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资(zī)者关系管理新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经(jīng)理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进行了(le)一定(dìng)比例(lì)的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个(gè)行(xíng)业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的(de)三大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向(xiàng)，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新能源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为最重要的增长要素。另外，我(wǒ)们依然旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别(bié)是软件和互(hù)联网领(lǐng)域的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金(jīn)科技(jì)成长(zhǎng)团(tuán)队中，有不少基金(jīn)经理明(míng)确看好人工智能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成(chéng)长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年下(xià)半年开始增持软件，当时(shí)基本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持仓的历史底部(bù)的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需5k是多少钱 5k是什么意思求刺激下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数(shù)不多处于成长前(qián)期、对标国际也还(hái)有巨大成长(zhǎng)空间(jiān)的板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪(làng)潮(cháo)将拉开新(xīn)一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时配(pèi)合2023年(nián)一季度的复苏和(hé)业(yè)绩(jì)修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的(de)科技板(bǎn)块内会持续有(yǒu)个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示，未来，毫无疑问人(rén)工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工智能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派。他(tā)在一季报中表示，随(suí)着ChatGPT取得(dé)突(tū)破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模(mó)块(kuài)等子版块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所管(guǎn)理(lǐ)的基(jī)金维持(chí)了较高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)进行了调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大(dà)持(chí)仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三六(liù)零、金山办公、中(zhōng)科(kē)曙光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十大重仓股之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大(dà)重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基(jī)于对未来2年数字经济的(de)看(kàn)好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发展模(mó)式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核(hé)心在于全要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底(dǐ)层技(jì)术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是(shì)一个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未来具有(yǒu)成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基(jī)金权(quán)益投资(zī)部总经理陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关板块。比(bǐ)如(rú)，建信智能(néng)生(shēng)活(huó)在(zài)一(yī)季(jì)度继续调整了行业配置，降低(dī)了制(zhì)造业(yè)、大金融地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是(shì)重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工(gōng)智能(néng)技术创新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工智能的重视，但(dàn)一季度(dù)并未加入对于AI领域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智能成为(wèi)了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模(mó)型路线的(de)成功，这一成功比(bǐ)之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本(běn)次的人(rén)工智能的(de)应用(yòng)领(lǐng)域得到了极大的(de)拓(tuò)展，模型(xíng)具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于(yú)科技史(shǐ)上(shàng)的(de)一次(cì)重(zhòng)大创(chuàng)新，未来多(duō)个(gè)行业将极大受益于(yú)这一技术(shù)的(de)应用(yòng)和普及。未来我们应该更(gèng)加重(zhòng)视这(zhè)一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　坚持(chí)低估值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的(de)布局(jú)。他表示(shì)，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年市(shì)场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入和(hé)广泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长(zhǎng)行(xíng)业的(de)部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行(xíng)为(wèi)，就如同去年三季(jì)度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反而应(yīng)该(gāi)加大(dà)对能源板(bǎn)块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经站在新一轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁(fán)荣(róng)的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆(qìng)幸有生之年能(néng)看到(dào)AGI通用人工智(zhì)能的雏形5k是多少钱 5k是什么意思。但她同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努力在火热的行情面(miàn)前保留(liú)一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心(xīn)求证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正(zhèng)能(néng)够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨(jǐn)慎，他表(biǎo)示(shì)，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季(jì)度对TMT板块有(yǒu)所(suǒ)减仓，现在的配置大概率(lǜ)少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交易占(zhàn)比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然(rán)市场(chǎng)中(zhōng)有不(bù)少声音说这次不(bù)一样，交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确(què)立，但我们(men)还是认为太阳(yáng)底下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次佐证了(le)一个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的(de)。迄今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是(shì)想象不到的。就(jiù)好比去(qù)年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基(jī)金(jīn)经理姜诚(chéng)也在(zài)一(yī)季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却(què)很难(nán)。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不(bù)同(tóng)环节之间将如何分配？市(shì)场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升？都(dōu)是(shì)很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工(gōng)智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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