分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行后(hòu)，预计全(quán)市场货币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管理人(rén)的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂(zàn)行规定》）正式(shì)实(shí)施(shī)，从(cóng)风险管理(lǐ)、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市场基金的基金管理人提(tí)出了(le)更为严格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金的风(fēng)险管理能力和透明(míng)度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市场货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场(chǎng)基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大或(huò)者投资者(zhě)人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利影响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基(jī)金会被纳入评(píng)估范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基(jī)金满足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向中国(guó)证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数(shù)量连续20个(gè)交易日超过5000万个(gè)；中国证监会认定的符(fú)合重要(yào)货币市场基金(jīn)特(tè)征(zhēng)的其(qí)他条件。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场(chǎng)上共有天弘(hóng)余额(é)宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规(guī)模超过2000亿(yì)元(yuán)。其(qí)中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年末(mò)，天弘(hóng)余额宝货(huò)币持(chí)有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士(shì)对(duì)记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的(de)货币(bì)市场基金，监(jiān)管要求(qiú)更加严(yán)格，基(jī)金管理人需(xū)要增强(qiáng)抗风险能(néng)力(lì)，并明确(què)风险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使(shǐ)基(jī)金公司更加注重风险管理和产(chǎn)品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利影响。在(zài)提升(shēng)风(fēng)控水平的前提下，引导高收益产品打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹配的合理水平。随(suí)着资(zī)管新规的逐步落地，回(huí)归本源的(de)主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理行业(yè)百(bǎi)花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健(jiàn)的经营和投资理念(niàn)，确(què)保(bǎo)自身投资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营、客户(hù)服务(wù)、风险管(guǎn)理(lǐ)与危机应对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与(yǔ)重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金管理(lǐ)规(guī)模相(xiāng)匹配，不得盲目扩张基(jī)金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货币(bì)市场基(jī)金的基金经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等(děng)相关人(rén)员的考核评(píng)价(jià)、薪酬激(jī)励等不得(dé)直接或(huò)者间(jiān)接与重要货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金的(de)投资铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不(bù)得超(chāo)过基金资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管人(rén)资格(gé)的(de)同(tóng)一商业银行发行的金融工(gōng)具占基金资产(chǎn)净值的比(bǐ)例不得超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资(zī)于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的(de)规模(mó)合计不(bù)得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审(shěn)慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避(bì)免出现接受(shòu)单一投(tóu)资(zī)者(zhě)申购申请后导致其持(chí)有(yǒu)份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在(zài)风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于(yú)20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场(chǎng)基(jī)金规模较(jiào)大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动(dòng)全身”的重要影响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制(zhì)，还(hái)是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变现资产(chǎn)的限制(zhì)，都是(shì)为了(le)更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重要货币市场基(jī)金(jīn)防(fáng)范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定(dìng)风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重(铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些，铁棍山药和小白嘴山药哪个好吃些呢zhòng)要(yào)货币市场基金的风(fēng)险防控和监(jiān)督管(guǎn)理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明(míng)确(què)的规(guī)定(dìng)。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综(zōng)合评估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同相关市场(chǎng)主体共同制(zhì)定合理有效的风险应对(duì)预案(àn)。风险应对预案(àn)应(yīng)当报中(zhōng)国(guó)证监会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场基金发生(shēng)重大风(fēng)险的，由(yóu)中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应(yīng)对预案(àn)等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定》的(de)实施(shī)对于投资者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将提高货币基(jī)金的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透(tòu)明度(dù)，降低投资风险。但是，可能会对部分投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基金规模较小的产品退(tuì)出(chū)市(shì)场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对(duì)于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具(jù)有(yǒu)着投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币(bì)规模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资(zī)产(chǎn)安全要求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施(shī)行后，货币市(shì)场基金的规(guī)范化(huà)、标准化、投资分散化(huà)、安全化(huà)程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公布的(de)重点货币基金名录(lù)内(nèi)，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜(qián)在背书(shū)因素之一(yī)。预计全市场货币市场(chǎng)基金(jīn)数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要求。

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