近期市场风(fēng)向变动(dòng)，北向(xiàng)资金调仓换股，外资基金也(yě)纷纷行动(dòng)。记者梳理发现，欧洲(zhōu)巨头施(shī)罗德旗下(xià)三(sān)只旗舰基金同(tóng)时大手笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁(níng)王股价震荡上行，虽较高点仍有距离，但(dàn)部分资金(jīn)开始行动。透露什么信号？我们一起来看看。

　　欧(ōu)洲巨头(tóu)旗下三大基(jī)金同时(shí)行动

　　施罗德旗下“施罗德国际精选基金中国(guó)A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿美元。

　　截至2023年4月底，基金前十大重仓股为中国平安、招(zhāo)商银行、紫金(jīn)矿业、宁德时代、贵州茅台、万华(huá)化学(xué)、鼎龙股份(fèn)、芒果超(chāo)媒、海(hǎi)尔(ěr)生物。4月，基金加仓宁德时代80％。

　　无(wú)独有偶(ǒu)，施罗德旗舰基金“施罗德国际精选基(jī)金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规模27亿美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，台积电、腾讯控股、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金矿(kuàng)业(yè)、港交(jiāo)所、银河娱乐(lè)、宁德时代(dài)、隆基绿能。4月，基金减持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加(jiā)仓AIA 4.97％，加仓宁德时代80％。

　　4月，施罗德旗下另一(yī)只(zhǐ)旗(qí)舰基金也加(jiā)仓宁德时代80％。“施罗德国际精选基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模14.23亿美(měi)元。

　　截(jié)至4月(yuè)底，基(jī)金前十大重仓股(gǔ)为腾讯控(kòng)股、阿里(lǐ)巴(bā)巴、美团(tuán)、宁德时代、隆基(jī)绿(lǜ)能(néng)、蒙牛乳业、银河娱(yú)乐、紫金矿业、贵州茅(máo)台、深圳国际(jì)。4月，基金减持腾(téng)讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持紫金矿(kuàng)业10.31％，增持宁德时代(dài)80％。

　　看(kàn)好中国新能源车产业链

　　同(tóng)一(yī)家机(jī)构旗下三大旗舰基(jī)金同(tóng)时(shí)加(jiā)仓80％，究竟怎(zěn)么回事？

　　资料显示，这三只基(jī)金(jīn)中，施罗德(dé)国际(jì)精选(xuǎn)基金中国A由Jack Lee管理；施罗德国际精选基金大中(zhōng)华(huá)和(hé)施罗(luó)德国际精选中国(guó)机(jī)遇由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最新的基(jī)金材料中并未解(jiě)释为何基金(jīn)在4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代(dài)。不过(guò)，记(jì)者梳理(lǐ)发现，施罗(luó)德对中国新能(néng)源车产(chǎn)业链的看重是一(yī)以贯之的。

　　例如，基金经理Jack Lee在一份(fèn)研究日志中(zhōng)解释道：长期来看，关注(zhù)三大主题。一是电动车供(gōng)应链；二是技术(shù)自主可(kě)控；三是医疗(liáo)健康基础设施。

　　为何看好电动车产业链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化的影响日益显现，全球各国的脱(tuō)碳行动变得越来(lái)越重(zhòng)要。转向电动(dòng)汽车（EV）是“脱碳”行动的一个方面。中国在这方面(miàn)为(wèi)投资者提供了重要的机会。中国在电动汽车(chē)价值链的供应方面是全(quán)球的领导者，同时中国(guó)对(duì)成品车辆的需求方面也(yě)占据重(zhòng)要地位。可能很多人不(bù)知道的是(shì)，全球2022年销售的所(suǒ)有(yǒu)电动汽车(chē)中，57％是在中国(guó)销售的。

　　整车制(zhì)造之外，中国也(yě)是全球电(diàn)动车基础设施最(zuì)完善的国家之一。以充电桩(zhuāng)为例，中国平均一个公共充电桩对应7辆(liàng)车，欧洲是16、美国是16、印度是(shì)25、巴西是28。来源：施罗(luó)德官网。

　　在电动汽车供应(yīng)链中，有许(xǔ)多公司正(zhèng)在在(zài)各自(zì)的(de)领域中建立(lì)主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动(dòng)汽车中用(yòng)于(yú)电池和(hé)电机(jī)温控的关键组(zǔ)件的生(shēng)产(chǎn)商。该(gāi)公司在(zài)空调阀(fá)行(xíng)业全球市(shì)场占有约60％的份额(é)，并在电动汽车阀(fá)门(mén)行业拥有(yǒu)超(chāo)过90％的市(shì)场(chǎng)份额。客户包括特斯(sī)拉等全球电动汽车专(zhuān)家以及福特、宝马等原始设备制造商（OEMs）。随着电动汽车在(zài)全(quán)球范围内继续占据市场份额——在法规的支持下，该公司的增长潜力是可预(yù)见的。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一(yī)欧洲巨头安(ān)联投资旗舰(jiàn)基金安联台湾领导者是谁，现任台湾领导者是谁神州A股基(jī)金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基(jī)金最新(xīn)规模(mó)47亿美(měi)元，截至(zhì)3月底(dǐ)，基金前十大重(zhòng)仓股为(wèi)贵州茅台、中信(xìn)证券、宁(níng)德(dé)时代、中(zhōng)国中(zhōng)免、东方(fāng)财(cái)富、美(měi)的集团、迈瑞医(yī)疗、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团、中国平安。

　　3月，基金(jīn)对前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股逐一加仓(cāng)，其中加仓幅度最大的就是宁德时代，加(jiā)仓(cāng)幅度高达22.17％。此(cǐ)外，基(jī)金对(duì)中(zhōng)国中免加(jiā)仓21.10％，基(jī)金(jīn)加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中其余公(gōng)司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协(xié)（中(zhōng)国汽车工业协会(huì)）近(jìn)日发布的数(shù)据显(xiǎn)示，2023年4月，我国动力(lì)电(diàn)池产量47.0GWh，同(tóng)比增38.7％；装车量25.1GWh，同比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台公共充电(diàn)桩，同比增长52.0％，桩(zhuāng)车增量比为1：2.5。

　　动力电池行业集中度方面，今年4月，尽管(guǎn)我国(guó)新能源汽车(chē)市场共(gòng)计(jì)36家动(dòng)力电池企业(yè)实现装(zhuāng)车配套(tào)，较去(qù)年同(tóng)期(qī)增加2家。但(dàn)是排名前3家、前5家(jiā)、前10家动力电(diàn)池(chí)企业动力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占总装(zhuāng)车量(liàng)比(bǐ)分别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高(gāo)。

　　企业排名来(lái)看，根据中国汽车动力电池产业创新联盟(méng)数据显(xiǎn)示，今年(nián)4月，宁德时代以40.83％的(de)占比(bǐ)持续(xù)领跑，比亚迪、中创新航、亿纬锂(lǐ)能、国轩(xuān)高科分别(bié)以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的占比(bǐ)位(wèi)居第2-5名。第(dì)6-10名则分别为：欣旺达、LG新(xīn)能源、蜂(fēng)巢能源、孚能科技、瑞浦兰钧。

　　作为(wèi)动(dòng)力电(diàn)池行业的龙头企业，宁(níng)德时代于2023年一季度(dù)实现(xiàn)营业(yè)收入890.38亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长82.91％；实现(xiàn)净利润98.22亿元(yuán)，同比增长557.97％，单季(jì)利润增(zēng)速创历(lì)史(shǐ)新高。

　　北(běi)向资金调仓换(huàn)股(gǔ)，“宁王”重受青睐

　　或许(xǔ)是基于优(yōu)异的业绩，来自Wind的数据(jù)显示，截(jié)至5月14日(rì)，最近7天(tiān)北向资金净流入宁德时代15.75亿元，位居北向(xiàng)净流(liú)入榜首。北向资金净流(liú)入较多的其(qí)它个股还包括宁(níng)德时代、工(gōng)业富联(lián)、贵州茅台(tái)、工商银行、北方华(huá)创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银(yín)行、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、中国(guó)石化。北向资金净流出(chū)较多的个股包括格力电器、中(zhōng)国建筑(zhù)、东方(fāng)财富(fù)、中国(guó)中免(miǎn)、阳光电源、中兴通讯、科(kē)大讯飞(fēi)、隆基(jī)绿能(néng)、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的(de)“宁王”的外资(zī)还包括“柏基”。超长线(xiàn)投(tóu)资(zī)者(zhě)“Baillie Gifford”重(zhòng)仓(cāng)宁德时代(dài)。

　　柏(bǎi)基在谈及为(wèi)何持(chí)有宁(níng)德时代时，写道：宁德时代所处的位置(zhì)是令人(rén)羡慕(mù)的。它背后有(yǒu)两大增长机(jī)遇一是(shì)电动车(chē)二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚焦磷酸铁(tiě)锂电池，这方面它的市场份额是领先(xiān)的。此外，磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)因为安(ān)全性、生命周期和(hé)不含钴(gǔ)等特征而(ér)受到欢迎(yíng)；动力(lì)电(diàn)池的企业发展与政府的脱(tuō)碳计划是一致的。CATL的(de)领导者也非常(cháng)有(yǒu)远见。

　　柏基同时(shí)也解释了：他们(men)如何通(tōng)过 “柏基十问”来考察宁德(dé)时代的。

　　不过，柏基也表(biǎo)示，如同所有(yǒu)的投资者，他们的判(pàn)断(duàn)也可能是错的。例如(rú)，若未来(lái)新的电池技术出现，宁德时(shí)代的(de)竞(jìng)争(zhēng)优势不(bù)复。随着电池成本(běn)下降，宁德时代若(ruò)不能保持利润率。宁德时代和(hé)电动车厂商的关系若(ruò)不能(néng)维(wéi)系。这些因素都(dōu)会影(yǐng)响(xiǎng)柏基对(duì)于宁(níng)德时(shí)代(dài)的(de)判断。

　　但并非所(suǒ)有(yǒu)的外资都(dōu)在加仓宁德时代。4月另一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资旗舰中国基金“安本标准SICAV I-中国A股可(kě)持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微微(wēi)减仓(cāng)宁德时(shí)代0.04％。基金最新规模(mó)35.62亿美元。

　　截至2023年4月底，基(jī)金持有的前十大重仓股为贵州(zhōu)茅台、宁(níng)德时代(dài)、中国中免、迈瑞医疗(liáo)、爱尔眼科、华测检测、招商(shāng)银行、美的集团、广联达、宁(níng)波银行(xíng)。

　　摩根大通加(jiā)仓泸(lú)州老窖

　　宁(níng)德时代之外，互联网或者食品饮料(liào)也(yě)颇(pǒ)受关注(zhù)。

　　例如，摩根大通(tōng)旗舰基金“摩根基金-中国(guó)A股机遇基金(jīn)（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年(nián)一季度末，基(jī)金前十大重仓股为贵州茅(máo)台、金山(shān)软(ruǎn)件、中国平安(ān)、招商银行(xíng)、万(wàn)华化学、恒生金融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京(jīng)东方。3月(yuè)基(jī)金加(jiā)仓幅度(dù)最大的为泸州(zhōu)老(lǎo)窖，加仓(cāng)幅度(dù)27.59％。

　　瑞银旗下瑞银（卢(lú)森堡）股票基金-中国机(jī)遇基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新规模(mó)47.83亿美(měi)元(yuán)。截至2023年 3月底，基金前(qián)十大重(zhòng)仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台、网易、阿里巴巴、中国平安、招商银(yín)行、石药集团、AIA、平安(ān)银行、美团。3月(yuè)，基金(jīn)加仓阿里巴(bā)巴11.66％。

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