中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期获批(pī)的(de)野(yě)村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均在国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控”问(wèn)题(tí)如何(hé)解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞(jìng)争也同样带来压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报(bào)/财务数据，9家(jiā)外资控股券(quàn)商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商(shāng)小年(nián)”，受(shòu)制于市场行情(qíng)、成立(lì)时(shí)间、牌(pái)照资质(zhì)等问题(tí)，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上(shàng)年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初(chū)完成(chéng)工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商也难以幸免(miǎn)。且新(xīn)公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工薪酬等支(zhī)出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利薄(báo)”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统(tǒng)业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务手(shǒu)续费及(jí)佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务(wù)及(jí)管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市(shì)场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈(yíng)利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银(yín)证券均实现了营收、净(jìng)利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比(bǐ)增长39.44％；实(shí)现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根(gēn)大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三个完整会计年度。

　　公开现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多信息显示，摩根(gēn)大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通(tōng)证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推(tuī)进。摩(mó)根大通证券(quàn)充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持(chí)续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机构投(tóu)资者，目标(biāo)客群机构投资者队(duì)伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩(mó)根大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也(yě)取得了较好的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期(qī)实(shí)现营业(yè)收(shōu)入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间(jiān)最早的(de)一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分(fēn)别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积(jī)极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具了带强调事(shì)项段的无保(bǎo)留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下(xià)属控股子公(gōng)司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并(bìng)可(kě)能(néng)产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该事项表明存(cún)在(zài)可能导致对(duì)公司持(chí)续(xù)经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则(zé)》后首(shǒu)家获批的(de)合资(zī)证券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更(gèng)名(míng)为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的对价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股东的控股股东(dōng)、实(shí)际控(kòng)制(zhì)人(rén)参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在面临“一(yī)参一(yī)控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照或(huò)将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”不难发现(xiàn)，依托于(yú)各(gè)自资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东(dōng)方(fāng)国际证券表示，2022年其财(cái)富管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司大宗减持服务、集团间跨(kuà)境(jìng)业(yè)务(wù)联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供(gōng)多(duō)维度、一站式的综(zōng)合性(xìng)金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四个方(fāng)面入手，打(dǎ)造以产品为中心的业务核(hé)心竞(jìng)争力(lì)，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务(wù)转让协议》，受让(ràng)北(běi)京高华的所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自(zì)营及代(dài)销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核(hé)心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步赋(fù)能(néng)部门为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产(chǎn)品平(píng)台。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，高(gāo)盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股(gǔ)东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运(yùn)作(zuò)。私人财(cái)富管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致(zhì)力为高(gāo)净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家(jiā)族提供专业、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政举措，致力于发展财富管理(lǐ)大(dà)湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)部(bù)秉(bǐng)持(chí)着(zhe)为客户进行全方(fāng)位资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩(kuò)充现有架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场对外开(kāi)放的力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机构加速(sù)了(le)在(zài)境内设(shè)立控股券商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围(wéi)包括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券(quàn)化业务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公司。就监管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民(mín)币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数量(liàng)已达到10家。其中，摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商的(de)设(shè)立申请静待(dài)审批。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴(xīng)证券、青岛(dǎo)意才证券等多(duō)家外(wài)资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京(jīng)会见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融(róng)、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗(luó)银(yín)行、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到中(zhōng)国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力(lì)，坚定看好(hǎo)中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资本市(shì)场发展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步推进，为(wèi)国际金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机(jī)构高度重视中国(guó)市(shì)场，将继(jì)续与(yǔ)中国(guó)深(shēn)化合作，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外(wài)资券商的市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管(guǎn)要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机构等加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券公司既带(dài)来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中(zhōng现在的00后女的为什么都平胸，为什么现在平胸妹子越来越多)度稳中有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步(bù)形成，金(jīn)融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变(biàn)革(gé)和重(zhòng)塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击将(jiāng)逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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