5月以来，港股市场(chǎng)仍在持续下(xià)跌，最近一个交易日(rì)即5月25日主要(yào)指(zhǐ)数更是创出年内收(shōu)市新低。不过，虽然多只投(tóu)资港股的ETF产品年内(nèi)收益告负，但资金越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年内份额增幅明(míng)显，纷(fēn)纷创下历(lì)史新(xīn)高。如广(guǎng)发基金两只(zhǐ)港股(gǔ)ETF年内份额分别激增(zēng)16倍、13倍(bèi)，华夏恒生互(hù)联网ETF份额也持续增长(zhǎng)，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业内人士对(duì)此表示，港股作(zuò)为离(lí)岸市场，基本面主要跟随国内市场，而流动性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本面及流(liú)动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。不过，当前港股(gǔ)市场(chǎng)估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏(piān)低(dī)水平，具备(bèi)一定(dìng)的投资性(xìng)价(jià)比，看(kàn)好人工智能、互联(lián)网科技、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份额再(zài)创新高

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月26日，港股(gǔ)ETF产(chǎn)品年内份额(é)合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增幅超(chāo)37％，年内资金合(hé)计(jì)净流(liú)入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看(kàn)，有多只ETF产(chǎn)品份(fèn)额增幅明(míng)显，且再创历史(shǐ)新高。其中(zhōng)，广发恒(héng)生科(kē)技ETF、广发港股创新药(yào)ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额(é)增幅(fú)不仅领(lǐng)涨港股ETF产(chǎn)品，亦在跨(ku先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别à)境ETF产(chǎn)品中位列前二。而易(yì)方达、富(fù)国基金等旗下(xià)5只港股(gǔ)ETF产品份额(é)也实现倍数增(zēng)幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒(héng)生互联网(wǎng)ETF份额也(yě)持(chí)续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新份额(é)已(yǐ)站上699.71亿份的(de)高位(wèi)，再(zài)创历史新高，并继(jì)续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港(gǎng)股ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产品业绩(jì)来看，截(jié)至5月26日(rì)，仍(réng)有超九成(chéng)港股ETF产(chǎn)品年内收(shōu)益为负(fù)，产品平(píng)均收益(yì)率为(wèi)-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股(gǔ)市场持续震荡下跌，3月(yuè)下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下旬之(zhī)后又转跌，5月25日(rì)，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指数在(zài)同日创下年内(nèi)收市新低(dī)；而整体看，5月港股市场跌多涨少，波动中枢朝下移(yí)动(dòng)。

　　对于(yú)近期港(gǎng)股市(shì)场波动(dòng)下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分(fēn)析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济(jì)复苏斜率放(fàng)缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠(dié)加的阶段(duàn)；另一方面，海(hǎi)外核(hé)心通(tōng)胀仍(réng)存韧性，美国(guó)债务上限到期带来的债务违约风险(xiǎn)也(yě)对(duì)市场风(fēng)险偏(piān)好形成(chéng)扰(rǎo)动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互联网以及新(xīn)经济领域上市公(gōng)司，5月份日本正式出(chū)台了制造设备管制(zhì)措施(shī)，加大了市场对于国内科技领(lǐng)域(yù)的担忧，同期A股市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月(yuè)份港(gǎng)股(gǔ)市场的(de)表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较大主要(yào)有基(jī)本面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本(běn)面角度来(lái)看，去年防疫政策(cè)转向后市场对(duì)于(yú)国内(nèi)疫(yì)后复(fù)苏有较(jiào)高的预期，“从春节前后的复苏情况，我们确实看到由于(yú)线下(xià)场景的修复，消费需求(qiú)出现了(le)比(bǐ)较好的恢复。而(ér)进(jìn)入4、5月(yuè)份，国内经(jīng)济整体相较(jiào)一季度环(huán)比有所减弱，这也使得市(shì)场对于国内经济复苏预期开(kāi)始修正(zhèng)，整(zhěng)体盈(yíng)利端预期有所下修。”

　　其次，从资金(jīn)流动性(xìng)的角度来看(kàn)，张昳泓表示，海外对于暂停加息的节奏出现反复，人民币汇率(lǜ)也在(zài)持续(xù)走弱，近(jìn)期(qī)跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内市场，而流(liú)动性与海外流动性相(xiāng)关度较高，在基本面及流动(dòng)性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基金直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是(shì)中美经济(jì)相对强弱关系的直接反(fǎn)馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国经济向上，美国经济进(jìn)入(rù)衰退，所以港(gǎng)股表现很亢奋，但实际结果中美两边的状态变(biàn先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别)化还是需要更长(zhǎng)时间(jiān)，但大概(gài)率还是会发生的，在(zài)这(zhè)个过程中的波(bō)折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港(gǎng)股的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但(dàn)多(duō)位业内人士(shì)认为，当前港股市(shì)场估值水平(píng)已处于历史(shǐ)偏(piān)低水平(píng)，具备一(yī)定的(de)投资(zī)性(xìng)价比，并(bìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能、互联(lián)网(wǎng)科技(jì)、创新药等细分领(lǐng)域的投(tóu)资(zī)机会。

　　广发基金刘(liú)杰(jié)表示，受欧美(měi)银(yín)行业危机影响(xiǎng)和主要(yào)经济(jì)体(tǐ)政策变化扰动，今年(nián)以来港股持续回(huí)调，整体(tǐ)表现(xiàn)不如A股。但随着国(guó)内外流动性压力持续缓(huǎn)解(jiě)，未(wèi)来港股资金面或有机(jī)会得到(dào)改(gǎi)善，结(jié)合当前的(de)低估值水平(píng)，港股吸(xī)引力或许逐(zhú)步(bù)凸(tū)显。“某(mǒu)些(xiē)波动(dòng)较大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是值得关注的方向，例如恒(héng)生科技以及港股创新药等，若未来市场(chǎng)进一步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创(chuàng)新(xīn)药以(yǐ)及消费复苏或者(zhě)更(gèng)能调动市(shì)场的(de)关注度(dù)。”

　　投资建议(yì)上，广发基金(jīn)刘杰认为(wèi)港股波动性(xìng)较大，建议投资者(zhě)通过定投分散(sàn)参与，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选(xuǎn)择更有价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许更符合未来市场(chǎng)的表现。

　　具体来看，首先(xiān)，人工(gōng)智能(néng)有望成为全球投(tóu)资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市(shì)的(de)表现，未来人(rén)工智(zhì)能(néng)应用(yòng)或利好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创新药是国内医药领域长期具备相(xiāng)对优势的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美国创新药占比(bǐ)医药(yào)市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右(yòu)，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)值得关注(zhù)。此外，港股(gǔ)消费行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内经济长(zhǎng)远发展的确定性增强，居民可支配收(shōu)入(rù)增加，消费信心正逐步恢(huī)复。

　　中融基金表示，港股市场(chǎng)是以机构和外资为主导(dǎo)的(de)市场，因(yīn)此(cǐ)海(hǎi)外经济数据对港(gǎng)股资金面会产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当前流动性(xìng)持续承(chéng)压(yā)和较弱的(de)国际宏(hóng)观(guān)环境背景下(xià)，短(duǎn)期港(gǎng)股(gǔ)或是震荡行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注(zhù)高稳定(dìng)性且具(jù)备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或(huò)者美(měi)国经济下滑比(bǐ)预期(qī)更快(kuài)这二者中(zhōng)任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同(tóng)时发生(shēng)时，我(wǒ)们可能就会看到人民币汇率的走强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现也会(huì)走强。”中融基金(jīn)进一步(bù)指出，可以先重点关注运(yùn)营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随着市场预期(qī)更进一步强化(huà)，可(kě)以更多(duō)关注互联(lián)网、创新药(yào)等高(gāo)弹(dàn)性板块(kuài)。因为消(xiāo)费品的业(yè)绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价比与成长的确定(dìng)性(xìng)。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从长期维(wéi)度来看，当下(xià)港股市场(chǎng)具备一(yī)定的投资性(xìng)价比，当(dāng)前估值水平(píng)仍然位于历(lì)史偏低水平。从基本面(miàn)角度来说(shuō)，他们认为(wèi)国内经(jīng)济(jì)的(de)复苏节奏可能(néng)大概率是(shì)一(yī)波三折趋势(shì)向上的弱复苏(sū)态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济复苏(sū)较弱的相对悲观的预期，往后看随(suí)着经济的缓(huǎn)慢复苏，预计盈利预期也会逐步上修。而从流动性角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上较难(nán)判断，但往未来看是大概(gài)率事(shì)件，预计人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们(men)认为顺周(zhōu)期受(shòu)益(yì)于(yú)国(guó)内(nèi)经济复苏(sū)的消费、互(hù)联(lián)网、医药等板(bǎn)块仍(réng)然值得(dé)重点关注(zhù)。”张昳(dié)泓表示，港(gǎng)股市场由于其(qí)离岸(àn)市场特性(xìng)，海外投(tóu)资人占比较高，受国内及海外多重因素影响(xiǎng)，市场整体波动(dòng)性(xìng)较大，建议投资人可以(yǐ)逢(féng)低布局，更多(duō)可以采取基(jī)金定投的方(fāng)式投(tóu)资于港股市场(chǎng)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 先考与显考是什么意思区别，先考与显考有何区别