编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基(jī)金(jīn)经理的(de)调仓路(lù)线被完整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情变化以春节为轴，节后市场热点从复苏(sū)线(xiàn)逐渐发散到中特估(gū)、人(rén)工智(zhì)能、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的(de)里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公募仓位顺势而(ér)为(wèi)变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远，目(mù)前在(zài)管的产品从10只缩(suō)减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是(shì)在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第(dì)一季(jì)度(dù)的(de)调仓来看，在他(tā)的成(chéng)名(míng)作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳集团和祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其(qí)坚守新能源的大(dà)框架，在细分赛道中(zhōng)不(bù)断寻找性价(jià)比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常(cháng)青(qīng)树”老将朱(zhū)少醒(xǐng)，一季报中他仅(jǐn)仅调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝晓科技替换了药明康(kāng)德和(hé)瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块(kuài)的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝(hē)酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也(yě)一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价值(zhí)，去翻(fān)更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作(zuò)景顺长(zhǎng)城新兴成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依(yī)次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在公募基金组合配置中(zhōng)的(de)压(yā)舱石地位(wèi)依(yī)然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机(jī)械制造成进攻热点，公(gōng)募在(zài)经历去年的(de)整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募(mù)名将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速(sù)走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可(kě)能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了(le)40％。交易(yì)占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确(què)立(lì)，但我们认(rèn)为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度(dù)的热(rè)情在某(mǒu)个阶段(duàn)也(yě)总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加(jiā)仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高(gāo)端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报(bào)，在管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤(kūn)减持(chí)了五粮液(yè)、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也(yě)出现(xiàn)在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上腾讯和茅(máo)台同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤(kūn)也是小幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续上(shàng)榜(bǎng)的(de)老面孔，惟一的变化(huà)是他用中数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调仓思路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季(jì)度(dù)股票(piào)仓(cāng)位(wèi)基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降低了金融等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然(rán)持(chí)有商业模式出(chū)色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明星基金(jīn)经理李晓(xiǎo)星，在和(hé)张(zhāng)萍(píng)合(hé)管的银华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想(xiǎng)利用次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来(lái)增(zēng)加(jiā)组合的进攻弹性。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大集团，而这(zhè)三者(zhě)在上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　数字大写金额正确写法是什么意思，数字金额大写规范注意对此，李晓(xiǎo)星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好(hǎo)线(xiàn)下(xià)场景恢复后，需(xū)求(qiú)相对刚(gāng)性的(de)医美以及(jí)消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一(yī)季将“喝酒吃药(yào)”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然是他的(de)最爱，不(bù)过他对于另一重仓(cāng)五粮(liáng)液(yè)有所减持；医药方面，他(tā)对重仓表现得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加仓了(le)“眼(yǎn)茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十(shí)大重仓股的(de)第五位；其次，他(tā)选择小幅(fú)减(jiǎn)持了创新药(yào)龙头迈瑞医(yī)疗；此外(wài)，他用金(jīn)域(yù)医(yī)学(xué)替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而(ér)新进重仓(cāng)的前(qián)者(zhě)年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所周知，金(jīn)域医学(xué)去年(nián)作为(wèi)核(hé)酸检测(cè)机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司主营(yíng)回归(guī)本源后依然(rán)亮点(diǎn)众多，作(zuò)为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内首(shǒu)个国家药(yào)品监督管理局（NMPA）获批(pī)的(de)膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检测项(xiàng)目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆彬混搭(dā)新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能(néng)

　　除去上周率先交卷主打产(chǎn)业链上游的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维持年内小幅正收益(yì)。当前(qián)冯(féng)明远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作(zuò)新能源产业股票(piào)。从被(bèi)调出(chū)的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新(xīn)能源产(chǎn)业链关系不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓(cāng)的(de)三(sān)只(zhǐ)标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高(gāo)的就是非传(chuán)统新能源(yuán)产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元(yuán)前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发布的(de)年(nián)度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净利润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆势(shì)增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳(shū)理，在信澳(ào)研究优(yōu)选中还出现了一只新的(de)重仓股银邦股份，这也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系(xì)统(tǒng)。

　　在季报(bào)总(zǒng)结(jié)中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对(duì)于二(èr)季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及半导体和制造业(yè)正经历触(chù)底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多(duō)时的冯明(míng)远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走红的类(lèi)型。天天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘红，特别是动态(tài)策(cè)略混合(hé)年内(nèi)涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在(zài)管的汇丰晋信(xìn)低碳先(xiān)锋股票为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能源(yuán)产业(yè)链中股票依然为(wèi)上季的7只，它们(men)分别是宁德时代(dài)、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初(chū)至今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能源类似2019年的(de)投资(zī)机会(huì)。

　　而在季(jì)报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看，新能源产业还具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板(bǎn)块还(hái)能(néng)维持(chí)较长时间的高速增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行(xíng)业中(zhōng)的优(yōu)质(zhì)公司对应(yīng)2025年的(de)盈(yíng)利(lì)中(zhōng)枢在当(dāng)前市值的投资价值(zhí)。或许(xǔ)，新能源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润极(jí)度压缩的市场，但(dàn)在发展过程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前(qián)在(zài)管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广(guǎng)发小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看(kàn)，基金(jīn)一季报表(biǎo)明(míng)他的重(zhòng)仓行业配置思(sī)路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其(qí)基(jī)金相关(guān)产品的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发现他所持(chí)有的是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如(rú)晶澳科技(jì)从第三升至(zhì)第二位，隆(lóng)基绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来统计(jì)，竟然所有(yǒu)10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的(de)持仓结构并没(méi)有进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立全(quán)球(qiú)比(bǐ)较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相(xiāng)信基本面优秀和(hé)增(zēng)量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平已(yǐ)在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和体现。”

　　鲍(bào)无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资管的姜诚是(shì)近几年出镜相对较多(duō)的基金(jīn)经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他(tā)所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满(mǎn)两(liǎng)个月的(de)中泰元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有两(liǎng)只基金净值(zhí)增长(zhǎng)也超(chāo)过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实际上只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就(jiù)是中字头中的典型代(dài)表公司，该(gāi)股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由(yóu)此，该基金所(suǒ)重仓的(de)中字(zì)头公司达到了四(sì)家。而从相关标的的年内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到了(le)66％。

　　而(ér)在季报中，他不(bù)仅(jǐn)谈到(dào)了坚(jiān)守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到(dào)了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智(zhì)能的(de)发展是一(yī)个长期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的(de)投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争优势维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在好的公(gōng)司治理加持下能够把长期利(lì)润(rùn)转化(huà)为诱人分(fēn)红。”

　　首季(jì)接受(shòu)过(guò)《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中(zhōng)少数的(de)深度价值(zhí)。天天基金网显示，2023年年(nián)初(chū)以来，他(tā)所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值(zhí)增长率全部超过(guò)了(le)10％。以他(tā)任职回(huí)报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清晰地看(kàn)到其(qí)偏爱高估息(xī)和低估(gū)值(zhí)类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可当(dāng)季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中国电(diàn)信却(què)退出了前一(yī)季的前十(shí)。同(tóng)时(shí)他加(jiā)仓了川(chuān)投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能水电(diàn)，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的中南传媒和凤凰传媒(méi)依然持续青睐。

　　在基金季报中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本稳定，主要增加了有色(sè)行业配(pèi)置。“当下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落(luò)后位置，无论是(shì)AI核心模型的(de)研发、新(xīn)型商业模式的迭代以及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股(gǔ)市(shì)场基本上是基于美股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题(tí)材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金(jīn)经理余广是(shì)2012年的公募状元，目(mù)前(qián)其(qí)担(dān)任基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其在管的产品为4只，它们(men)分别(bié)是核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、核心招(zhāo)景混合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从今(jīn)年的表现(xiàn)来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收(shōu)益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位(wèi)，其中新进的公司半(bàn)数为中字(zì)头，它(tā)们就是中国海油和(hé)中(zhōng)国移动，与它们携手进(jìn)入的(de)还有(yǒu)安徽合力(lì)和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立(lì)竿见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年内迄今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在季(jì)报中的总结与(yǔ)“中(zhōng)特估(gū)”基本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核心竞争(zhēng)力、高(gāo)品质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平买入持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修(xiū)复的(de)预期下，我(wǒ)们较为看好今年的(de)权益市场(chǎng)，特别是前期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分，估(gū)值较为低估的多行业(yè)的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优异(yì)，特别(bié)是其去(qù)年3月接手的(de)银河智联主题净(jìng)值(zhí)快速拉升，截至本周(zhōu)四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平甚至(zhì)超过了他的成名作银河创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长(zhǎng)。从(cóng)郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美生活还有较强的新能源属性(xìng)外(wài)，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股(gǔ)除去(qù)用友网络和海康威视外，年内(nèi)最新的涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华股份(fèn)均已实现了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第一季度新近重仓(cāng)的(de)公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所保(bǎo)留的上一季重仓股仅有金山办公和国网(wǎng)通信。对比(bǐ)来看被调出的(de)标(biāo)的(de)，中国长城(chéng)、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨幅稍(shāo)逊(xùn)一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中(zhōng)仅仅(jǐn)是寥寥数(shù)语：“本(běn)基(jī)金(jīn)严格执行基金合(hé)同的配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术等的概(gài)念范畴展开(kāi)。一季度智联主题继续(xù)增加了软件服务、信息技术的(de)配置比例。围绕数字经(jīng)济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术应(yīng)用展(zhǎn)开投(tóu)资。二季(jì)度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经(jīng)济的(de)范(fàn)畴展开投资。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物同期(qī)成名(míng)的还有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基(jī)金网数据(jù)显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金(jīn)全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互联(lián)网混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只(zhǐ)有王府井(jǐng)和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来看，这(zhè)其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨(zhǎng)幅也是超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中国平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时(shí)期，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端(duān)技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍将诞生大量投资(zī)机(jī)会(huì)，在(zài)策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基(jī)金合同主题范围内的(de)科技创新和受益(yì)于国民经济(jì)持续增长的消费及原材料放在(zài)前所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金(jīn)网(wǎng)数据显示，他目前在管的(de)基金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超过了10％。特(tè)别是万家科技(jì)创新迄(qì)今(jīn)的年内涨幅超(chāo)过了25％，具体来分析他(tā)的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做(zuò)出了一处(chù)调整，也(yě)就是用(yòng)中微公司替代了四季度末的兆(zhào)易创新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已经(jīng)超(chāo)过90％，与保留重仓中年内(nèi)涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄(huáng)兴亮(liàng)表示：“本(běn)基(jī)金增持了(le)机器视觉和医疗器械行业的部(bù)分个股，相应地略微降低了(le)半导体行业(yè)的(de)持仓。截至季(jì)度末，基金持仓仍以计算机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主，总(zǒng)体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压

　　陈良栋(dòng)布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来看，这些(xiē)相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基(jī)金经理(lǐ)们的追捧，比如融(róng)通基(jī)金(jīn)的明(míng)星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将善战周期(qī)，目(mù)前在公司仍然(rán)管理(lǐ)6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始(shǐ)管理(lǐ)、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这一(yī)季度头三(sān)大(dà)重仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们(men)分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技(jì)术和安徽合力，虽然去(qù)年下半年以来重仓中就(jiù)没有了(le)三一重工，但实际上在当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他在季报(bào)中(zhōng)就表示：“本季度增加了工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备(bèi)、医(yī)药等(děng)行业(yè)的配置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持了科技、消费板块的适度配置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中在优质房地(dì)产股、地产产业(yè)链，以及顺周期装备等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰(lán)石(shí)重(zhòng)装(zhuāng)年报(bào)的(de)十大流通股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠(huì)新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金(jīn)的(de)明星(xīng)基(jī)金(jīn)经理陈良栋，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所(suǒ)管理的产品数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与管(guǎn)理(lǐ)的长城科创板两年定(dìng)开业(yè)绩(jì)亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独(dú)自管理时(shí)间最长的长城新兴(xīng)产业(yè)为(wèi)例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是(shì)，消费电子(zi)赛道(dào)股票(piào)在其(qí)中占据明(míng)显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括华测导航、东山精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是说(shuō)其占据了(le)十大(dà)重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费(fèi)电子(zi)会有(yǒu)一个(gè)触底(dǐ)回升的过(guò)程。如果(guǒ)叠加(jiā)在汽(qì)车产业链上的布(bù)局，我(wǒ)判(pàn)断可能对(duì)收入利(lì)润拉动更(gèng)大。消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个(gè)周期的因素。”而(ér)种(zhǒng)种因素显(xiǎn)示，目前该板块去库存可能也进入到尾声阶段，接下来(lái)苹(píng)果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造(zào)这(zhè)一领域中，还有不(bù)可忽视的(de)一(yī)环就是(shì)军工装备。同时(shí)作为成长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼(yǎn)的输(shū)出，而华夏的(de)少壮派基(jī)金(jīn)经理万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最(zuì)长的军工安全混合为例，实际上一季(jì)度他仅在(zài)十大重仓股中做出了一处调整，也就是(shì)用昊(hào)华科(kē)技替代了(le)上一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思路在他管理的高端装备龙头乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得颇为明显。进一步对照(zhào)两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八(bā)家，惟(wéi)二(èr)的(de)区别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西部(bù)超导替代(dài)了前者(zhě)中的钢研高纳(nà)和(hé)昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报(bào)中的(de)阐述(shù)思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确(què)定性的产业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年全年维(wéi)度在(zài)高确定性的(de)航空发动机赛(sài)道、景(jǐng)气度(dù)弹(dàn)性潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分析，不做买(mǎi)卖推荐。）

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