金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作相关(guān)业务，保护(hù)境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益，维护利率互换(huàn)市(shì)场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国(guó)人民银行有关部门负(fù)责人表示(shì)，未来中(zhōng)国人民(mín)银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时增加(jiā)投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度(dù)，优化交易清算安(ān)排，为境外投资(zī)者(zhě)提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位各方面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等互利(lì)的(de)原则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换(huàn)通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关部门负责人就《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要(yào)求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行(xíng)关(guān)于境外央(yāng)行、国际金(jīn)融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投(tóu)资银行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于(yú)进一步做(zuò)好境(jìng)外(wài)机(jī)构投(tóu)资(zī)者投资银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港(gǎng)债券市(shì)场互联(lián)互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文(wén)件要求、完成银行间(jiān)债(zhài)券市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港利率(lǜ)互换市场互(hù)联(lián)互通合作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投(tóu)资者开(kāi)展“北(běi)向互换通”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中国人民银行(xíng)认可的衍生品主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执(zhí)行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品(pǐn)协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议、签署协议(yì)类(lèi)型等事(shì)项向中(zhōng)国外汇交易中心(xīn)备案(àn)。目前，中国银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研(yán)究制定(dìng)“互换通”衍(yǎn)生(shēng)品协议，待其(qí)正式发布后(hòu)也可供境内外投资(zī)者选择(zé)签(qiān)署。

　　三、“北向互换(huàn)通(tōng)”境(jìng)外投(tóu)资者的投资范(fàn)围是什么？

　　答：“北向互换通”境外投资(zī)者(zhě)现阶段可在银行(xíng)间(jiān)市场(chǎng)开展符合集中清算要(yào)求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电(diàn)子交易平台、境内(nèi)电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方、交易(yì)模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答：目(mù)前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受认可的境外电子交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需(xū)求加入其他(tā)受认可的电子交易平台(tái)，受认可的(de)境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外(wài)汇交易中心(xīn)。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资者开展人民币(bì)利率互换交易，“北向互(hù)换(huàn)通”参照“债券通”相(xiāng)关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换(huàn1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位)通”报价商名单(dān)可(kě)在中(zhōng)国外(wài)汇交易中(zhōng)心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平(píng)台达成，交易一经达成即视为(wèi)交易已确认。境外(wài)投(tóu)资者可通过中(zhōng)国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台(tái)与境(jìng)内(nèi)电子交易平台的连接，向境(jìng)内电子交易(yì)平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境外清算机构包括(kuò)哪些机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银(yín)行认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清(qīng)算(suàn)所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港(gǎng)证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构为香港(gǎng)交易(yì)所旗下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场外(wài)结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开展集中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流程(chéng)是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申请获(huò)得场外结算(suàn)公司清算会员资格或作为清算客(kè)户委托场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司(sī)综合(hé)清算(suàn)会员代理清(qīng)算(suàn)，并与场外结算公司综(zōng)合清算(suàn)会员(yuán)签(qiān)订客户清算协议。交易达(dá)成(chéng)后，境内外清算(suàn)机构对(duì)交(jiāo)易进行风(fēng)控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清(qīng)算要求的交易及时纳入(rù)集中(zhōng)清算(suàn)。境外机构通过(guò)场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约替(t1米等于多少厘米换算表，一米等于多少厘米换算单位ì)代？

　　答：合约替代(dài)是指清算(suàn)机构作为中央(yāng)对手方针对(duì)已成(chéng)交的交易充当(dāng)买(mǎi)方(fāng)的卖方和卖方的买方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排(pái)，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初始(shǐ)债务(wù)。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上海清(qīng)算所与场外结算公司的集中清算(suàn)审核后，上海清算(suàn)所与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)于(yú)当日将交易进行合约替代，进入集(jí)中清(qīng)算，生成为三个独立的新合约，分别为(wèi)境外参与者与场(chǎng)外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清算所、上海(hǎi)清算(suàn)所与境内参与(yǔ)者之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系。对于未纳入集中(zhōng)清算的交(jiāo)易，依照成交双方(fāng)约定的处(chù)置方式进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场(chǎng)景下(xià)的(de)跨境资金(jīn)流动如何(hé)管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景下，上海清算所与场外结算公司之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过人民币跨(kuà)境支付系(xì)统办理。同时，场外结算公司可(kě)在境内银行开立人民币基(jī)本存款账户和人民币(bì)“互(hù)换通”结算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极端情(qíng)况下应急结算安排(pái)。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互(hù)换通(tōng)”交易结算(suàn)资金、因“互换通”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况(kuàng)下(xià)所(suǒ)融入资金的本息(xī)和(hé)费(fèi)用以及符合中国人民银行规定的其(qí)他收(shōu)入支出等。

　　此外(wài)，作(zuò)为“互换通”业务风控方案(àn)的一部分，上海清算所(suǒ)与场外结算公司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向“互换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保品，该资源池(chí)独立于(yú)每一中央对手方从(cóng)各自清算参(cān)与者收取(qǔ)和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之外，不用于任何会员(yuán)机构的违约(yuē)损失分摊。上海清算所向(xiàng)资源池(chí)缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以(yǐ)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司名义(yì)于境外开立的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源(yuán)池缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以上海清算所名义于境内开立(lì)的“互换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民(mín)币(bì)/外(wài)币账户，相关账(zhàng)户内资金可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司与上海(hǎi)清算所每(měi)日(rì)基于双方清算所(suǒ)之间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划(huà)转。

　　有汇报(bào)责任的机构应当及时(shí)履行报送义(yì)务(wù)。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的，相关境内(nèi)结算银行应当进行(xíng)跨境人民币收支信(xìn)息报送(sòng)。上海清(qīng)算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照规定履行国际(jì)收(shōu)支(zhī)统(tǒng)计(jì)申报义务，原则上“互换通”交易(yì)和资(zī)源池业务由上海清(qīng)算所集中进行国际收支统(tǒng)计(jì)申报(bào)，补偿金(jīn)等不经由上海清算(suàn)所清算的交易(yì)或资金(jīn)收付(fù)，由(yóu)境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解(jiě)“北向互换通(tōng)”实行额度管理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运(yùn)行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考(kǎo)虑(lǜ)境外投资者投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每(měi)日交易净限额为200亿元(yuán)人民币（即全(quán)部(bù)境外(wài)投资者通过“北向互换通”开展利(lì)率互换(huàn)交易在轧差(chà)后的名义本(běn)金净(jìng)额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元(yuán)人(rén)民币（即上海清算所与场外结算公司之(zhī)间净头寸(cùn)对(duì)应(yīng)的(de)“互换通(tōng)”资(zī)源池风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对外(wài)公(gōng)布。

　　十(shí)、香港结算行应当遵守的人(rén)民(mín)币购售业务相关(guān)规定具(jù)体(tǐ)包(bāo)括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购(gòu)售业务的相关文(wén)件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确(què)跨境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币购售业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽人(rén)民币购售业务(wù)范围的通知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng) 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关(guān)于(yú)加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进(jìn)入银行间(jiān)外汇市场开展人民币购售业(yè)务宏观(guān)审慎管理有关事项的(de)通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民银行关于完善人民(mín)币购售业务管理有关(guān)问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银(yín)行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和信(xìn)息报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规定，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇市场平(píng)盘头寸(cùn)时，应当确(què)保与(yǔ)其相(xiāng)关的境外投资(zī)者在本(běn)机构(gòu)的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真实合理(lǐ)需求。

　　十一、如何(hé)理(lǐ)解“使用外汇参与(yǔ)交易的(de)，其交易到期或(huò)不再继续参(cān)与的，原则上(shàng)应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有(yǒu)外汇的境(jìng)外投(tóu)资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的境外投资者可在(zài)香港结算行(xíng)办理外汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结算行由此所产生的头寸可到境(jìng)内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外投资者可选择(zé)一家香港(gǎng)结算行办理业务(wù)。香港结算行为境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做(zuò)好真(zhēn)实(shí)性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于(yú)“北向(xiàng)互换通”交易。其(qí)交易到期所得的人民币资金(jīn)，可继续投资，如用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境(jìng)内外(wài)投资者和(hé)相(xiāng)关金(jīn)融市(shì)场(chǎng)基础(chǔ)设施(shī)应当向中国人民(mín)银(yín)行认可(kě)的交易报(bào)告库报(bào)告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国(guó)人民银行认可的“北向互换通(tōng)”数(shù)据(jù)的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇(huì)交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此外(wài)，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管部门可以根据需要向基础设施调(diào)取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相(xiāng)关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清算机构(gòu)将(jiāng)制订配套的(de)业(yè)务规则等文(wén)件(jiàn)并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什(shén)么发展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据(jù)市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度(dù)，优化交易清算安排，为境(jìng)外投资(zī)者提供更加便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管理工具。另(lìng)外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况(kuàng)，在(zài)风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利的(de)原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至(zhì)“南向互换(huàn)通”。

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