如果要论二季度迄今，全球股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)最为靓丽的一道“风景线”，那么显然非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日(rì)），日经(jīng)225指数进一步强势(shì)高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的(de)新(xīn)高(gāo)，收在30808.35点全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案。在本周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先创下了1990年8月3日(rì)以(yǐ)来的(de)最高(gāo)收盘点位。

　　多组对(duì)比可(kě)以显示出日股今(jīn)年以(yǐ)来的(de)强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超过了标普500指数(shù)约9％的涨幅(fú)。截止本周三(sān)，追踪日本股市的最大规模(mó)ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把周期缩短(duǎn)到二季(jì)度迄今的(de)短短一个半月(yuè)，日股的涨幅更是在(zài)全球主(zhǔ)要股指中(zhōng)几(jǐ)无(wú)敌手……

　　日股为何能一举领涨全球？对(duì)于许多国际市(shì)场(chǎng)的(de)投资者(zhě)而(ér)言，近(jìn)来(lái)提到日(rì)股的优异表现(xiàn)，脑(nǎo)海(hǎi)中第一时间浮(fú)现出的，无疑都(dōu)是“股(gǔ)神”巴菲特(tè)在(zài)上月对日本(běn)市场表现出的强烈投资意愿(yuàn)。正(zhèng)是巴菲特进一步(bù)增持了日(rì)本五大(dà)商社仓(cāng)位，令越来越多的业内人士开(kāi)始(shǐ)注意到这一全(quán)球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大(dà)投资机会。

　　不过(guò)，日股本轮爆发背后的成功秘诀(jué)，真(zhēn)的仅仅只是获得了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然(rán)没那么简单！事实上，在M&；；G Investments亚太(tài)股(gǔ)票团队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是(shì)巴菲特(tè)的出现让日(rì)股变(biàn)得(dé)吸引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其实也正是其他人眼下(xià)正在看到(dào)的，人(rén)们(men)对(duì)日股的前(qián)景正感到非常(cháng)兴奋！

　　至于究(jiū)竟有哪些因素在推(tuī)动(dòng)着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂(kuáng)热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交易(yì)所（Tokyo Stock Exchange）的数据显示，外国投资者目前已经(jīng)连续第(dì)六(liù)周成为了日本股票的净买家。在此期间，外国投资(zī)者大举涌(yǒng)入了日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入(rù)逾300亿美元，是过(guò)去10年最大(dà)规模的资金流入之一(yī)。

　　根据交易所的数据，在截至(zhì)5月12日的最近一周内，海(hǎi)外交易者又净买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时(shí)代初期以来，他(tā)就(jiù)从(cóng)未见(jiàn)过外国投(tóu)资者对日本(běn)如此感(gǎn)兴趣。

　　在欧美银(yín)行系(xì)统不(bù)稳定和信(xìn)用(yòng)紧缩风险的笼罩下，越来越多的海外(wài)投资(zī)者似乎看到了日本股市作为避险地的“稳定(dìng)性(xìng)”。日本股票给人的长期低迷印(yìn)象正在减弱，持(chí)续稳定在(zài)1美元兑换130日元的(de)日元汇率(lǜ)、以及股神巴菲特对日本五大商(shāng)社的增持(chí)，也令(lìng)不少海(hǎi)外投资者对投资日(rì)本(běn)产生了更多的兴(xīng)趣。

　　高盛日本公(gōng)司(sī)就表示，近来已受(shòu)到了越(yuè)来(lái)越多(duō)平时不太(tài)关注日本(běn)市(shì)场的海外投资(zī)者的咨询(xún)。不少海外投(tóu)资者在(zài)看到日本股市的涨(zhǎng)幅超过(guò)美股后，开(kāi)始调查其(qí)中的(de)原(yuán)因，他们(men)的(de)建仓买入又进一步(bù)促使股市上涨，形成了目(mù)前的良(liáng)性循环。

　　一个值(zhí)得留(liú)意的现象是，在巴菲特上月(yuè)公开表态力挺日股后(hòu)，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等(děng)在内华尔(ěr)街资本(běn)也已相继造访日本(běn)。这些海外资金有意复(fù)制巴(bā)菲特的策(cè)略，通过低成本日元融资押注(zhù)高股息(xī)日元(yuán)资(zī)产。

　　其实(shí)，巴菲特(tè)在日本五大商社上的加大投资(zī)，也存(cún)在着在国际市场(chǎng)上分(fēn)散(sàn)投资对象的(de)想法。虽然(rán)巴菲特相信(xìn)美国的增长潜力，但过度集中会产(chǎn)生(shēng)风险。

　　嘉(jiā)信(xìn)理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本(běn)股市的回报率是在波动性(xìng)远低于美(měi)国(guó)科技(jì)股的情(qíng)况下实现的。这意味着日(rì)本(běn)股市(shì)对(duì)美国投资者来说应(yīng)该(gāi)颇有吸引力。对美国债(zhài)务上限的担忧可能也刺激了一些(xiē)“末日(rì)准(zhǔn)备者”涌入日(rì)本(běn)股(gǔ)市，以此作为避险手段(duàn)。

　　法国兴业(yè)银行(xíng)分析(xī)师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人(rén)在(zài)周二的一份报告中也表示，“外资(zī)的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我(wǒ)们）将继续对日(rì)本股票维持(chí)超(chāo)配，并偏向(xiàng)银(yín)行、金融和价值股(gǔ)的投资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治理变革

　　这便不得不提日本市场眼(yǎn)下正(zhèng)经历的一场“蜕变”了！

　　金融(róng)服务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨的主(zhǔ)要(yào)原因(yīn)还源于治理标准的提高，以(yǐ)及企业部门推(tuī)动向股(gǔ)东返还现金。日本多(duō)年(nián)的公司治理改革已(yǐ)开(kāi)始见(jiàn)效，这项改革最初(chū)由已故(gù)前(qián)首相安倍晋三倡(chàng)导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前(qián)日本企业的派息(xī)已大幅增加，在截至今(jīn)年3月(yuè)的财(cái)年中，日本企业全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案宣(xuān)布(bù)的回购(gòu)规模(mó)已(yǐ)飙升至(zhì)9.7万(wàn)亿日(rì)元（合714亿美(měi)元）的历史最高水平。

　　Rosenberg还发现(xiàn)，近50％的日本公司资产负债表上有净现金，而(ér)美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有54％的公(gōng)司股价(jià)低于(yú)每股账(zhàng)面价值，而标普500指数(shù)成分股中这一(yī)比例(lì)仅为7％。单从市(shì)净率等估值指标(biāo)来(lái)看，这就(jiù)为日本股市提供了更坚实的(de)底(dǐ)部和(hé)更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券交易(yì)所为了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市(shì)净率低于1倍(bèi)的(de)情况，还请求(qiú)上市(shì)企业在意识到(dào)资本(běn)成本的前提下推(tuī)进经营并(bìng)公布(bù)改善(shàn)方(fāng)案(àn)等。

　　与此相呼(hū)应的行动已(yǐ)开始扩大。4月下旬，JVC建(jiàn)伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和股(gǔ)票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清水(shuǐ)建设株(zhū)式(shì)会社(shè)4月下旬(xún)也(yě)宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日元的股(gǔ)票(piào)回购(gòu)和积(jī)极压(yā)缩政(zhèng)策性持股的(de)方(fāng)针，该公司股价随后上涨了10％。

　　包括软银、丰(fēng)田汽车、三菱商事在内的日本(běn)龙头企(qǐ)业在近期公布财报时，也均宣布了(le)新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少(shǎo)分析(xī)师预计(jì)，到今(jīn)年5月底(dǐ)，各日本上市公司的回购(gòu)规模将进一(yī)步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首(shǒu)席(xí)日(rì)本股票策略师Bruce Kirk表示(shì)：“（东京证交所）主(zhǔ)题正引起许多海外(wài)投资者的共鸣，他们开(kāi)始看(kàn)到这方面(miàn)的(de)有(yǒu)利(lì)证(zhèng)据。在交易所这些变化的推动下，许多公司正在(zài)回购股份，厘清经常令人困(kùn)惑的交(jiāo)叉(chā)持(chí)股(gǔ)，并在定期公开会议之(zhī)前与股东进行更(gèng)密切的接触。”

　　对冲基金集团(tuán)Man GLG日本股票(piào)主管Jeff Atherton也表示，东京证(zhèng)交所的鼓励意味着“过去两(liǎng)年在这方面发生的事情比(bǐ)过去30年(nián)还要多”，这是股(gǔ)市充满活力表现的最大单一原因。他们对提高股本回报(bào)率有着(zhe)坚定的态度，希(xī)望市值(zhí)上(shàng)升。

　　宽(kuān)货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然宽松的(de)货币政策和日本相对稳健的经(jīng)济基本面，显然也对日股的(de)表现构成了(le)提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田和男(nán)上月已走(zǒu)马上(shàng)任，但日本央行暂时仍未改变其大(dà)规模的货(huò)币宽(kuān)松路线。即便(biàn)日本通(tōng)货膨胀率超过了央行2％的目(mù)标，但(dàn)植田(tián)和男依然强调，“还不能放(fàng)心地(dì)说通胀(zhàng)（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央(yāng)行今年上半年还(hái)在(zài)持续加息(xī)，并(bìng)已被迫在物价与经济(jì)稳定之间作出艰难抉择。继续宽松的(de)日本央行眼下依然处于能让海外(wài)投资者(zhě)放心购买的状态。

　　日(rì)本宏观经济的表现目前也相对更(gèng)为(wèi)稳健。日本(běn)内(nèi)阁府17日(rì)公布的数据显示，今年前三个月(yuè)日(rì)本国(guó)内生产总值（GDP）折合成(chéng)年率增长1.6％，创下了近三个季度(dù)以来新(xīn)高。

　　日本国(guó)家旅游局(jú)表示，受益(yì)于中(zhōng)国放宽旅(lǚ)行限制，4月(yuè)商(shāng)务和(hé)休闲外国游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高盛策略师在报告(gào)中指出，考虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计(jì)划和(hé)日本(běn)央(yāng)行持续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日本这个(gè)世界第三(sān)大经济体的前景十分强(qiáng)劲。

　　值得一(yī)提的是，从经(jīng)济合作与发展组织的(de)经济前(qián)景指数来看(kàn)，日本目前(qián)是七国(guó)集团中唯(wéi)一一个超过临(lín)界线100的(de)。

　　日本第(dì)三大在线经纪商Monex的首席策略师(shī)Takashi Hiroki表(biǎo)示(shì)，日本(běn)企业的业绩似乎相当不错，重要的汽车行业预(yù)计利润将增长。以内需为(wèi)导向的企业正受益于入境游增(zēng)长的前(qián)景，而大(dà)型银行(xíng)也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今年(nián)年底(dǐ)将进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下去(qù)，因(yīn)盈利(lì)增长、股票回购(gòu)和估值(zhí)仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可(kě)、公(gōng)司(sī)治理的改善均提振了(le)市(shì)场，而企业财报的不俗表现或(huò)有望成为最(zuì)新的上行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 全都是泡沫下一句套路是什么，全都是泡沫的下一句套路答案