用(yòng)友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段(duàn)进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友(yǒu)网络净亏损3.97亿(yì)元，创(chuàng)公(gōng)司2001年(nián)5月(yuè)上(shàng)市以来单(dān)季(jì)最大亏损；2022年净利润(r瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织ùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股(gǔ)价持续(xù)大跌。

　　这与用友网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同步大增(zēng)、股(gǔ)价(jià)大涨的同向共振，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股(gǔ)价(jià)为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上市23年(nián)来单(dān)季(jì)最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一(yī)季度(dù)实现营业收入14.75亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东的净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用友网络连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在(zài)2020年7月创(chuàng)下(xià)历(lì)史新高之后，用(yòng)友(yǒu)网络股价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年(nián)定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投(tóu)资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌前，用友网络在股价相对高(gāo)点进行了定增融资。此次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名机构和投资者(zhě)。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结果(guǒ)，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为(wèi)活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结(jié)束之后，用友网络(luò)发(fā)布的2021年(nián)业绩(jì)明显(xiǎn)不及市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络的2022年各季度业绩(jì)更是连(lián)续爆雷：一季报(bào)净(jìng)利润(rùn)-3.932亿元，同(tóng)比下(xià)降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅(fú)近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫东的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度(dù)末退出(chū)前十大股东，在此期(qī)间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投资也惨遭被套。

　　202瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织2年以(yǐ)来，用友网络(luò)股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶段道阻且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段是通过财务软件服务企业的会计电算(suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服(fú)务企业(yè)的(de)信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用(yòng)友(yǒu)的3.0-I战略是转型云服(fú)务业务(wù)，引领中国企(qǐ)业级服务市场(chǎng)。在此基础上(shàng)，公(gōng)司2020年进入新(xīn)的战略发展阶(jiē)段(duàn)（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全(quán)球领先(xiān)的企业云服务平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了(le)完(wán)全(quán)基(jī)于互联网架(jià)构的企业互联网开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台、财(cái)务云、人力云等云产品得到(dào)逐步发展，各领域(yù)云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平(píng)台及领域服务快速(sù)发展(zhǎn)，第二个阶段(duàn)的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的(de)规(guī)模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的(de)BIP 3正式(shì)发(fā)布，用(yòng)友云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段(duàn)。

　　从公(gōng)司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转(zhuǎn)型取得了较大(dà)成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实(shí)现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占(zhàn)总营收(shōu)的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分(fēn)点，已(yǐ)成为(wèi)公司(sī)主要收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来看(kàn)，用友却还是(shì)没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮(pí)书》显(xiǎn)示(shì)，国产ERP软件整体市(shì)占(zhàn)率超过70％，其中用(yòng)友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占(zhàn)比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自己(jǐ)研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友网络(luò)股(gǔ)价直接跌(diē)停。尽管华为目前仅为自用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市(shì)场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停(tíng)，反应出市(shì)场对用友在高(gāo)端ERP软件市场竞争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重不足，也反应了其在高端市(shì)场(chǎng)的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到(dào)财务和(hé)股价上，在用(yòng)友网(wǎng)络3.0转(zhuǎn)型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的(de)同时，净利润也在同时逐(zhú)年增长(zhǎng)，且增幅(fú)远高于(yú)营收增幅。对应到股价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营(yíng)收仅(jǐn)仅小幅增长，几乎可以说是踏步不(bù)前(qián)，净利润(rùn)却大幅下(xià)跌，股价也因此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值严重缩水。

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的(de)市值还(hái)是有很(hěn)大的提(tí)升空间。但(dàn)从目前的情况来看，用(yòng)友3.0的第(dì)二阶段，道阻且(qiě)长。

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