分析(xī)人(rén)士称，《暂行规(guī)定》施行后，预计(jì)全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对(duì)基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构布局、调(diào)整也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市(shì)场(chǎng)基金监(jiān)管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式(shì)实施，从风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行(xíng)为、规(guī)模控制(zhì)、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基(jī)金的(de)基金管理人提出(chū)了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行(xíng)规定》将提高货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分追求(qiú)高(gāo)收益(yì)的投资者造(zào)成一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基(jī)金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出(chū)了(le)要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金(jīn)是指因基(jī)金资产规模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机构或者金融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响(xiǎng)的货币市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条(tiáo)件的(de)，基金管理人(rén)应当在(zài)10个工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个交(jiāo)易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连(lián)续20个交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货(huò)币市场基金(jīn)特(tè)征的其他(tā)条(tiáo)件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币(bì)、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建信(xìn)嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过2000亿元。其(qí)中，天弘余额宝货(huò)币规(guī)模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于(yú)规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量(liàng)大于6千克等于多少斤 6千克是多少磅5000万个(gè)的货币市(shì)场基金，监管(guǎn)要求更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风(fēng)险(xiǎn)防控与处置机(jī)制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险管(guǎn)理和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保护投资(zī)者的(de)利益(yì)。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承，都是为(wèi)了提升资管机构的(de)风(fēng)险管(guǎn)理能力，实(shí)现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提(tí)升风控(kòng)水平的前提下(xià)，引导高收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安(ān)全产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回(huí)归本(běn)源的(de)主动类资管产品迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附(fù)加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明确了重(zhòng)要货币市场基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危(wēi)机应对等方面的能力水平与重要货币市场基(jī)金(jīn)管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规(guī)模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币市场(chǎng)基金的投(tóu)资运作指标方面，也需(xū)要满足(zú)多项要(yào)求(qiú)。例如，持有一(yī)家公司(sī)发行的证券市值(zhí)不得超过基(jī)金(jīn)资(zī)产净值的5％；投资于具有基(jī)金(jīn)托管人(rén)资格的(de)同一商业银行发行的金融工具占基金资产(chǎn)净值的比例不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的(de)规(guī)模合计不(bù)得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合的(de)平均(jūn)剩余期限不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合(hé)的杠杆比(bǐ)例不得超过110％。

　　货币市场基(jī)金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大(dà)额申购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申(shēn)购申(shēn)请后导致其持(chí)有份额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的(de)情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金托管人每月从重要货币市(shì)场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险(xiǎn)准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂(zàn)行规定》是金(jīn)融(róng)防风(fēng)险的(de)重要举措(cuò)。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有“牵一发而(ér)动全(quán)身”的(de)重(zhòng)要(yào)影响，当出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资(zī)产的限(xiàn)制，都是为了更高流动性(xìng)考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市场基金的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制(zhì)方面，《暂(zàn)行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人(rén)应当综合(hé)评估重要(yào)货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金各类风(fēng)险的成(chéng)因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会同相关市场主(zhǔ)体(tǐ)共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证(zhèng)监会对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行性等(děng)进(jìn)行评估。

　　重要货币市场基金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相关部(bù)门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基(jī)金管理人(rén)及相关(guān)市(shì)场主(zhǔ)体依(yī)据风6千克等于多少斤 6千克是多少磅(fēng)险应对预案(àn)等(děng)对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定》的实施对于投资者有(yǒu)什么影(yǐng)响？

　　有业内人士对记(jì)者(zhě)表示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小(xiǎo)的产品退出市场，投资者需要注意(yì)选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险偏好(hǎo)的(de)投(tóu)资者。相对于其他(tā)资管产品，货币市场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出现(xiàn)风险事件，或将对社会稳定产生不利影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信证券指出，《暂(zàn)行规定》施行后，货币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化(huà)程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布(bù)的重点(diǎn)货币基金名录内(nèi)，可能是投资者选择(zé)考量(liàng)的(de)潜(qián)在背书因(yīn)素之(zhī)一。预计(jì)全市场货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定出清，对(duì)基(jī)金(jīn)管理人的产品体系结构布局(jú)、调整也提出了(le)要求(qiú)。

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