财联社4月21日讯（记者 王(wáng)宏）财联社(shè)记者从业内(nèi)获悉，近期(qī)监管部门正陆续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公(gōng)司调整新(xīn)开发产品的(de)定(dìng)价利率，控制利差损，要(yào)求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主(zhǔ)体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价(jià)利率或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近(jìn)日监管(guǎn)部门陆续召集了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品利率，控制利差损。

　　据悉，监管(guǎn)要(yào)求险企新(xīn)开发产品的定价利率从(cóng)3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调(diào)整的主要思路(lù)是市场有效，监管(guǎn)有为，主体调节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集(jí)险企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者(zhě)曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降低负(fù)债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银保监(jiān)会人(rén)身险部组织保险行业(yè)协会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开展调研。将重点调研普通险预定利(lì)率分布(bù)、分红险预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)和(hé)分红(hóng)水平等公(gōng)司负债成本情况(kuàng)，以(yǐ)及降低(dī)责(zé)任准备金评估(gū)利率对(duì)公司和(hé)行(xíng)业的影响，包括对新(xīn)产品定价、存量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监(jiān)管(guǎn)在北京、南京、武汉三地(dì)召开座(zuò)谈会。其中，北京参会的保险(xiǎn)公司包括(kuò)中(zhōng)国人(rén)寿、新(xīn)华人(rén)寿(shòu)、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等(děng)；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中(zhōng)韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公司有合众(zhòng)人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位(wèi)总精(jīng)算师表(biǎo)示，各险企(qǐ)基本就降低责(zé)任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司(sī)建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通型长期年金的(de)责任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率目前为年(nián)复(fù)利3.5％，可(kě)以先降到3％，以后再动态调整。具体的调整方案(àn)还有(yǒu)待监(ji手机话费交了能退吗ān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备(bèi)好利(lì)率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此(cǐ)次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的(de)产品(pǐn)不(bù)受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风险(xiǎn)

　　平(píng)安(ān)非银团队表(biǎo)示，我国险企资(zī)产配置风格稳健，债券投资(zī)比例稳步提升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票和基(jī)金投(tóu)资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长久期债券和优质非标资产供给有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面(miàn)临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较(jiào)大、对投资收益率影(yǐng)响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评估利率、防(fáng)范化(huà)解利差损风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座谈会(huì)，各险企已(yǐ)就降低责任准备金(jīn)评估(gū)利率达(dá)成共识。

　　东吴证券非银团队(duì)此前曾表(biǎo)示，短期来(lái)看，引导降低(dī)负债(zhài)成本(běn)将大幅(fú)刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以避免。中(zhōng)期来(lái)看(kàn)，预定(dìng)利率(lǜ)跟(gēn)随(suí)评估利(lì)率下行(xíng)，保险(xiǎn)公司分红(hóng)险(xiǎn)占(zhàn)比提升，有望(wàng)缓解人身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险产品本身保本属性有望(wàng)进一(yī)步强化。

　　实(shí)际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史(shǐ)上有过多(duō)次(cì)调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间(jiān)，保险公司(sī)为了和银行竞(jìng)争，长期保险的(de)预定(dìng)利率均在8％以上。考虑(lǜ)到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单预定利率的紧急通知(zhī)》，全面叫(jiào)停高预定利率(lǜ)产品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保(bǎo)单的预定利率(lǜ)调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从(cóng)全(quán)球市场(chǎng)来看，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国(guó)寿险(xiǎn)业竞争激烈，为提(tí)高竞(jìng)争力(lì)，险企销售大量高负债成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据(jù)美国审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿(shòu)和(hé)健康保险公司破产，其中(zhōng)80％发(fā)生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感(gǎn)的低利(lì)润产品；同时市场压力致使(shǐ)投资(zī)端面临亏(kuī)损。

　　平安非(fēi)银(yín)团队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利率(lǜ)环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避(bì)免利差损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来(lái)，我国长端利率地(dì)位(wèi)震荡、权益市(shì)场波(bō)动(dòng)加(jiā)剧，寿险行业面临着潜在的(de)利差(chà)损风险、险企(qǐ)利润承压(yā)。保险监管趋严，通过发布产品负(fù)面(miàn)清单、下调演示利率、分产品调整评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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