北京时(shí)间(jiān)5月6日晚，伯克(kè)希尔·哈(hā)撒韦召开年度股东大会(huì)。公司董事长93岁的(de)沃(wò)伦·巴菲特和(hé)副(fù)董事(shì)长——99岁的(de)查理·芒格(gé)先生，一边吃(chī)喜诗(shī)糖果，一(yī)边回答了来自全球投资(zī)者5个(gè)多小时的互(hù)动提问。

　　在这(zhè)次股东会中，两(liǎng)位奥马哈(hā)“先知(zhī)”再度和投(tóu)资者分享了投(tóu)资、成功以(yǐ)及长寿的(de)秘诀，并就市场(chǎng)关注的(de)AI、新能源(yuán)、美(měi)国银行危(wēi)机、苹(píng)果以(yǐ)及公司“接班人”等热(rè)点话题进行(xíng)了探讨。

　　例如，巴菲特在股东会上表示(shì)，他和芒(máng)格(gé)依然高度看好苹果(guǒ)公司。“如果让消费者选(xuǎn)择，是(shì)放(fàng)弃第二台(tái)车，还是(shì)放弃iPhone，我(wǒ)想大多数人会(huì)放(fàng)弃第二辆车。这是(shì)消费者行为对(duì)苹(píng)果公司带来的机会。”

　　同时(shí)，也谈到了台积(jī)电(diàn)在产(chǎn)业链中的重要(yào)位置(zhì)。巴菲特认为，“目(mù)前(qián)没有一家公(gōng)司可以与台积电相比拟，这家公(gōng)司拥(yōng)有非凡的领(lǐng)导地位。”

　　为(wèi)了让读者能够在(zài)第一时(shí)间获取(qǔ)本(běn)次股东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选出40条核心精华内容(róng)，以飨读者。

　　重(zhòng)点企(qǐ)业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比(bǐ)较(jiào)并(bìng)不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址要比后者好(hǎo)许多

　　会上，巴菲(fēi)特(tè)说，“伯克(kè)希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油(yóu)买Travel Centers贵的原(yuán)因是，买Pilot是一(yī)个分成三个阶段的交易，第一个阶段价格很(hěn)好(hǎo)，第二个阶段由(yóu)于(yú)他们去年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的(de)股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了(le)“股权”会计处(chù)理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的额外权益，这(zhè)将使我们的所(suǒ)有权提高到80％，并导致我们在(zài)财务报(带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗bào)表中充分整合Pilot的收益、资(zī)产(chǎn)和负债。拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并不太合(hé)理(lǐ)，Pilot的选(xuǎn)址要比后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希(xī)望能够拥有多个

　　具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销(xiāo)能力(lì)的分销商

　　巴菲特表(biǎo)示，“沃尔玛的分(fēn)销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但有些产品很难让人们只去沃尔玛购买(mǎi)，我们(men)也(yě)会把产品(pǐn)的分销渠道(dào)多(duō)元化，我们希望能够拥有(yǒu)多(duō)个具(jù)备沃尔玛一(yī)样分(fēn)销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲(fēi)特：喜诗(shī)糖果虽然有101年(nián)的历史，

　　但其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说，“喜诗糖果当前面临的问题不(bù)在于(yú)是否(fǒu)开(kāi)新(xīn)店。我和查理为了把这个品牌(pái)推向(xiàng)全球(qiú)做过很多尝(cháng)试，每次我(wǒ)们都(dōu)是在最初觉得走(zǒu)对了方(fāng)向，但后来发现还是不行。喜诗(shī)糖果有(yǒu)101年的(de)历(lì)史，虽(suī)然有自己的魔力，但魔力(lì)也不(bù)是无限的(de)。”

　　04.

　　芒格：电(diàn)影行业经营难题比较(jiào)多(duō)

　　关于电影和迪士(shì)尼，芒(máng)格说，电影行业是一个（经营(yíng)）非常困难(nán)的行(xíng)业，是（竞(jìng)争(zhēng)）非常严峻(jùn)的行业。“举个(gè)例子，假如疫情前有(yǒu)70％的业务(wù)，随着(zhe)疫情的来临，客流量减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不(bù)能减少影片(piàn)供(gōng)应(yīng)，也不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在收购动视(shì)暴(bào)雪的事情(qíng)上

　　微软已经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人(rén)提(tí)问(wèn)，伯克希尔出售动视(shì)暴雪股份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对(duì)其的收购？对此，巴菲特(tè)回(huí)复：“伯克希尔所有监(jiān)管要求(qiú)下应披露的事项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明了(le)。至于微软(ruǎn)，我认(rèn)为他们已经做得非常出色了，为(wèi)了达成这笔收购，微软与英(yīng)国有关部门(mén)积(jī)极地进行了合作，但这并(bìng)不(bù)代表他们(men)最终一(yī)定会成功，这也(yě)不是愿意(yì)多花钱(qián)就能解决(jué)的(de)问题。我还不清(qīng)楚最终结果会如何，但即使这(zhè)笔收购最终没有成(chéng)功，也不(bù)代表微(wēi)软或动(dòng)视(shì)暴雪有任何的缺陷。”

　　关于(yú)苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓(cāng)占比已(yǐ)超过了能源(yuán)业务

　　在(zài)股东大会上(shàng)，巴菲特高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹果公司在我们仓位中的(de)占(zhàn)比超过了能源业务。虽然(rán)我们持(chí)有苹果的股份占(zhàn)比不高，但每(měi)年的权重都在增加。我不懂手机，但我能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手(shǒu)机(jī)还是放(fàng)弃买汽车，我想(xiǎng)很多人(rén)会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们(men)不知道未来趋势(shì)会(huì)如(rú)何发(fā)展，但我们(men)知道什么是正确的价格(gé)，我们可(kě)以(yǐ)在消(xiāo)费者(zhě)行为方面做一定的预测(cè)，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买第二辆车(chē)和买iPhone之间选择，多数人可(kě)能会选择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔(ěr)组合的35％表(biǎo)示担忧(yōu)，认为(wèi)这已经接近了危险范围。

　　对此，巴菲特(tè)肯定地表(biǎo)示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来表示，这笔投(tóu)资是(shì)没(méi)问题的(de)，甚至是(shì)非(fēi)常(cháng)有机会的。“铁路、能(néng)源和喜诗糖果(guǒ)等都(dōu)是生意，而苹(píng)果的商业模式更好(hǎo)。消费者花钱的时候都有自己的喜好(hǎo)，有些(xiē)人会花1500美元买一(yī)部(bù)手(shǒu)机，同样，也有人花3.5万美元买(mǎi)第二辆车。我认为(wèi)，如(rú)果他们(men)要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的(de)iPhone，我想，他们会放弃第二辆(liàng)车。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片行业台(tái)积电拥(yōng)有非(fēi)凡的领(lǐng)导地位

　　《红周刊》事前发送了提问，想了(le)解伯克希尔在一个季度内快速(sù)买入卖出(chū)台积电(diàn)的原因(yīn)。在问答环节，巴菲(fēi)特对(duì)此(cǐ)进行了(le)说明，在他看来台(tái)积(jī)电(diàn)是世界范围内管理(lǐ)最完(wán)善且最重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变。

　　“我重估(gū)过，尽管(guǎn)很多(duō)人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只(zhǐ)能留在（中国）台(tái)湾地区(qū)。我们(men)通(tōng)过Allegheny购买的一家子(zi)公司参与了(le)亚(yà)利桑(sāng)那州的部分芯片(piàn)工作，但至少在(zài)我看来(lái)，目前我(wǒ)们没有(yǒu)一(yī)家公司(sī)可以(yǐ)与(yǔ)台(tái)积电比拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有非(fēi)凡(fán)的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有(yǒu)一位91岁的创始人，这(zhè)家公司非常棒。”

　　关于电动车

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己，

　　可(kě)他(tā)是天才

　　有观众问巴菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回答是，“是的，我认为埃(āi)隆(lóng)·马斯克高估了自己，但他很(hěn)有(yǒu)才华。所(suǒ)以，他高估(gū)了一个不需(xū)要高估(gū)就(jiù)能成(chéng)为天才的(de)人。他真的很(hěn)聪明，我想(xiǎng)他的智商(shāng)可能会超(chāo)过170。”

　　“他梦想完成一些（伟大的）目标，他喜欢接受不(bù)可能的目标(biāo)。我(wǒ)们的不(bù)同之处在于，我想要的不多(duō)，我在寻找(zhǎo)简单、确定(dìng)性高的(de)工作，我不想要(yào)那(nà)么(me)多的失败。但埃隆·马斯克需要狂热(rè)，致(zhì)力(lì)于(yú)解决不可能(néng)的问题。我(wǒ)喜欢我现(xiàn)在的生活方式，我(wǒ)不喜(xǐ)欢和他(tā)在(zài)一起，他也(yě)不(bù)喜欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电(diàn)动汽(qì)车即将大获成(chéng)功，

　　但我并不喜欢(huān)

　　关于新能源和(hé)汽(qì)车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段(duàn)时(shí)间内(nèi)，我和查(chá)理都觉得，汽车行业太艰难(nán)了。例如福特汽车(chē)公(gōng)司，曾经亨利·福特看起来拥有整个世(shì)界，但20年后，他们(men)正(zhèng)在赔钱(qián)。前几天，我(wǒ)读了通用汽(qì)车公司1932年的年度报告，其(qí)中显示(shì)，他(tā)们有19000个经销商，而当时人口(kǒu)大约是1.2亿左右。现在美国有3.3亿(yì)人(rén)，所有汽车品牌(pái)只有18000左右个(gè)经销商(shāng)。此外，美国的汽车公司(sī)还会面临来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒(máng)格补(bǔ)充(chōng)道，“但事实也并非如此，法(fǎ)拉利就处(chù)于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽车(chē)不是(shì)一个吸引人的行业，但电(diàn)动汽(qì)车即将大(dà)获(huò)成功(gōng)。现在(zài)它带(dài)来了巨大的成本和(hé)巨大的风险，但我不(bù)喜欢巨(jù)大的资金成本(běn)和巨(jù)大的(de)风(fēng)险。”

　　关于(yú)新技术 新(xīn)能源

　　11.

　　芒(máng)格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新加坡投资(zī)者关于人工智能(néng)带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗的问题(tí)时，芒(máng)格表示(shì)，如果你(nǐ)到中国的比亚迪工厂去看一看，会发(fā)现自动(dòng)化操作(zuò)程(chéng)度(dù)非常高，但我还是觉得(dé)用(yòng)人可(kě)能更好，因(yīn)为人工智能并不(bù)能取代很多领域的人(rén)才。

　　巴菲(fēi)特(tè)也表示，人工智能虽(suī)然可以做一些令人惊奇的事情，比尔盖茨(cí)也曾带我去看(kàn)微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产(chǎn)品仍不完善，譬(pì)如目前还不能讲(jiǎng)笑话。发明AI的初衷是好(hǎo)的带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗，但很多(duō)事情是(shì)不能掌控的。人工(gōng)智(zhì)能(néng)可(kě)以改变(biàn)全世界，但它并不能改变(biàn)人(rén)类(lèi)的思维(wéi)和行为。

　　12.

　　巴菲特(tè)：赚取超额收益的(de)机(jī)会(huì)在降低，

　　但总会(huì)有新技(jì)术创造新机会(huì)

　　巴菲(fēi)特(tè)说，“现在赚(zhuàn)取超额收益的机会在相对(duì)降低，但这并(bìng)不代表没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以及能源等领域(yù)都有新的改变(biàn)，新的事物(wù)永远在(zài)不断(duàn)出现，而且会取代(dài)一(yī)些原有的技术，因此(cǐ)，在这其中会存在很多机会(huì)”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在新能(néng)源方面

　　做(zuò)了很(hěn)多投入，但还远远不够

　　针对新能源(yuán)前景，巴(bā)菲特说，“之前买(mǎi)下伯克希尔能源这(zhè)家(jiā)公司，就是希望能够帮助解(jiě)决一些(xiē)环境方面的问题。从传统能源向(xiàng)新能(néng)源的转(zhuǎn)变，我们在这个方面做(zuò)了非常(cháng)多的(de)投入(rù)。不过，现(xiàn)在做(zuò)的(de)还远远不够。”更多精彩观点请(qǐng)关注证券市场红(hóng)周刊公(gōng)众(zhòng)号。

　　14.

　　“股神”接班人：希望(wàng)2030年的碳足迹

　　与2005年(nián)相比降低(dī)50％

　　伯克希(xī)尔哈(hā)撒韦非保险(xiǎn)业务(wù)副董事长格雷格·阿贝尔表示，“我们现(xiàn)在正在经历(lì)能源行业的变革，全球都(dōu)是如(rú)此，我(wǒ)们有3家美国的公共事业公司，我(wǒ)们(men)希望能(néng)够在全国的每一个(gè)州制定(dìng)不同(tóng)的(de)计(jì)划，然后将(jiāng)这(zhè)些计划进行(xíng)整合(hé)。我们也将我(wǒ)们的(de)目标进行了同步规划，我们希望(wàng)2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事(shì)业方面希(xī)望能够取得的成(chéng)绩，但(dàn)这(zhè)个过程是(shì)不容易的”。

　　关(guān)于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅(guī)谷银行事件引(yǐn)发(fā)的(de)蝴蝶效(xiào)应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资(zī)者(zhě)提出的(de)硅谷(gǔ)银行破(pò)产事件会带(dài)来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是灾(zāi)难性(xìng)的，即使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是(shì)25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是美国的(de)行为(wèi)方式，就(jiù)像他们不会让(ràng)债务上限导致(zhì)世界(jiè)陷入混(hùn)乱一样(yàng)。他判断FDIC不会有人愿意(yì)公开向美国公众解(jiě)释(shì)为什么(me)只有25万美元有“存款”保险，这次事(shì)件引发的后续问题会(huì)扰(rǎo)乱世界金融体系。

　　16.

　　巴(bā)菲特：对银(yín)行存款挤兑感到担忧，

　　这(zhè)是不应该发生的

　　巴菲特(tè)说，“银行(xíng)业(yè)一直以来的情况都(dōu)非常(cháng)相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传(chuán)染(rǎn)的，我(wǒ)父(fù)亲在(zài)1931年因为银行挤兑(duì)而(ér)失去了工(gōng)作。不过，这些年(nián)来，银行系统发生了很(hěn)大(dà)变化。二战(zhàn)后的那一年，有多达2000家银(yín)行倒闭，也是在那(nà)时，我们做(zuò)了(le)一件非常明智的事(shì)情(qíng)，就是成(chéng)立联邦存款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银(yín)行(xíng)挤兑(duì)）感到担忧(yōu)，这是不应(yīng)该发(fā)生的(de)”。

　　17.

　　美联储多(duō)次(cì)修改规则

　　导致银行(xíng)系统风险增加

　　巴菲特说，“美联储被赋予(yǔ)了(le)制定保证金要求的(de)责任(rèn)。他们改变了很多次保证金要求，因为我们都知道，借了很多(duō)钱的人会(huì)给银(yín)行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联(lián)储解(jiě)决不了财政问题

　　由于美(měi)联储投放的天量流动性，引发了严重的通货膨胀，市场普遍在批评(píng)美联储失职。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为，问题(tí)不在美联(lián)储，“他(tā)们无法解(jiě)决财政问题，他们(men)正在履(lǚ)行(xíng)其职能。现(xiàn)金也(yě)不是(shì)垃圾。”

　　不过芒格对此也不很(hěn)乐(lè)观，他(tā)表示，我们在第二(èr)次世界大战中付(fù)出(chū)了代价。我们每个人，包括学校的孩(hái)子和其(qí)他人，也包括我自己(jǐ)。我们购(gòu)买了最初所谓的战(zhàn)争(zhēng)债券、国防(fáng)债券(quàn)和(hé)储蓄债券等等。如果(guǒ)不停印(yìn)钞票，我无(wú)法预计宏观环境(jìng)会(huì)变得多(duō)糟(zāo)糕。

　　19.

　　巴菲特谈美(měi)国(guó)银行危机：

　　银行可(kě)以有新发(fā)明，但要恪守(shǒu)旧的价值(zhí)观

　　巴(bā)菲特说，“银行业可(kě)以有各种各样的新发明，但它需要有旧的(de)价值观。我们不(bù)知道会发生什么，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生(shēng)很多事情。你必须(xū)有惩罚，打击那些制造(zào)问题的人。如果(guǒ)他(tā)们承(chéng)担了(le)不(bù)该承担的风险，如果你要改变人(rén)们未(wèi)来的(de)行为(wèi)方(fāng)式，风(fēng)险就(jiù)必须落在他们身上(shàng)”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们(men)准备买下许多银行(xíng)

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循健全的(de)银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性(xìng)事情，银(yín)行(xíng)可能是一个非常(cháng)不错的投资。最初在1969年(nián)，查理和我以(yǐ)1900万美元投(tóu)资了一家银(yín)行(xíng)。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法(fǎ)案》没有(yǒu)通过(guò)，我们最终(zhōng)可能会(huì)拥有许多银行，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当人(rén)们(men)对货币失去信心，

　　这不会(huì)是一个好现(xiàn)象

　　针(zhēn)对去美元化与“放水”，巴菲特说，“美(měi)元是储备货(huò)币，我看不到(dào)任何其(qí)他货(huò)币能够取代它(tā)。我觉(jué)得(dé)没人能(néng)理解现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联(lián)储主(zhǔ)席）可(kě)能(néng)比我(wǒ)们更清楚，但(dàn)是(shì)他也不能(néng)完全控制我(wǒ)们的财政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没有人知(zhī)道需要印多少数额的货币才能解(jiě)决问题，而直到它失控。人(rén)们会对货币失去信心，他们的行为(wèi)方(fāng)式(shì)可能会(huì)完全不同。我(wǒ)们无法预测，但我们知道这不(bù)是一(yī)个好现象”。

　　关于大周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲特(tè)表(biǎo)示，过去10年，虽然有很多上市公司涉及保险业务，但没有一家是自己愿意去投(tóu)的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险(xiǎn)已经是(shì)一家技术公司，但在我们看来，其依然是一家保险公司。他同时解释(shì)，盖可(kě)在技(jì)术方面(miàn)需(xū)要(yào)做的工作要比想(xiǎng)象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可第一(yī)季度业绩表现得非常好，这背后有两个原(yuán)因(yīn)，首(shǒu)先是减少了前一年的保险准备(bèi)金，其次一季度还是汽车(chē)保险的旺季，此外在远程信息处(chù)理方面，盖可也(yě)取(qǔ)得了长足(zú)的(de)进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产(chǎn)领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资(zī)者(zhě)提出的商业(yè)地产损失(shī)情况有多严重，和伯(bó)克希尔是否会(huì)在商业地产领域更活跃时？巴(bā)菲(fēi)特(tè)表(biǎo)示，伯克(kè)希尔在商业地产领(lǐng)域从(cóng)来不是(shì)特(tè)别活跃(yuè)，因此也不会受(shòu)到不(bù)良贷款等一系列负面因(yīn)素影响。

　　但美国和世界很多地方市中心的空洞化却是(shì)非常严重的，它会影响很多人。建筑不会消失，但所有者(zhě)会(huì)变化(huà)，人们(men)总是喜欢买没有追索权的(de)房地产。

　　24.

　　伯(bó)灵顿铁路(lù)的(de)重点是(shì)

　　以安全的方(fāng)式恢复长期运营

　　在回答有(yǒu)投资者提(tí)出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁路公司面临的机遇和(hé)挑(tiāo)战时？巴菲特(tè)表示，他密切关注(zhù)这一团(tuán)队的运营(yíng)指标(biāo)，其中不仅有美国的铁(tiě)路，而且还(hái)有加拿大的铁路。

　　他强(qiáng)调(diào)：“2022年(nián)因(yīn)为(wèi)疫情确实(shí)经历(lì)了一段困难时间，但好在我们走出疫情和供应方面的(de)挑战，不过还(hái)面临劳工问题和其(qí)他一些问题。我们的团队优(yōu)先考虑的(de)是恢复铁(tiě)路的长(zhǎng)期运营，而不是(shì)短期专注于在20年内达到某(mǒu)一运营指标，要长(zhǎng)期为客户提供可(kě)持续的优质服务。”

　　复盘投(tóu)资(zī)之路(lù)

　　25.

　　伯(bó)克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有因为情绪作出错误的投资决定(dìng)时(shí)，巴菲特表示：“虽(suī)然在(zài)生活中谁都(dōu)不想成(chéng)为(wèi)一个没有感情的人(rén)，但(dàn)肯定想在做投(tóu)资(zī)或商业(yè)决(jué)定(dìng)时成为一个没有(yǒu)感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿美元的(de)股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如(rú)果(guǒ)我们拥(yōng)有更多的企业，企业赚(zhuàn)更(gèng)多的钱，作为股东的(de)份(fèn)额，作为伯克(kè)希尔(ěr)的所有者，每年都在增(zēng)加，而投资者不需要花任(rèn)何钱。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东(dōng)权益和超(chāo)过(guò)300亿(yì)美元(yuán)的运营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我们收购(gòu)的(de)机会是非常(cháng)有限(xiàn)的(de)

　　关于是否对持有的(de)超过1000亿(yì)美元的现金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发(fā)现金？我们感兴趣的(de)、真(zhēn)正想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的(de)企(qǐ)业。我(wǒ)们可以做(zuò)到以500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司。

　　“适当的情况下，没有人能像我们一样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这种(zhǒng)事情会再次发生。但问题是，我(wǒ)们(men)收购的机会是非(fēi)常有限的(de)，所(suǒ)以当一(yī)家(jiā)好公(gōng)司面临被卖掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的资金(jīn)。但(dàn)我们(men)的股东可能(néng)会把(bǎ)股票卖得太(tài)便宜，而且(qiě)无(wú)法做什么让股价稳步上涨。我们(men)有(yǒu)足够的钱(qián)，我们正(zhèng)在用(yòng)我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴(bā)菲特(tè)：投资的(de)秘诀是洞悉消费者的行为

　　关于公(gōng)司如何(hé)在短期利润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选(xuǎn)择(zé)？巴菲特对此表示：“我(wǒ)们不(bù)关心季度(dù)预(yù)算是否达标，我们感兴趣的是，永远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的事业。好的企(qǐ)业不多，但(dàn)我们确实找到了(le)一些，例如，当(dāng)我们(men)在1966年试图涉(shè)足百货(huò)商店业务(wù)时，我们学到的是，在奖品上(shàng)做图(tú)案绘制(zhì)，这可(kě)以(yǐ)算是一件愚蠢的事。我(wǒ)们一直在试图洞(dòng)悉的是消费者的行(xíng)为，我们不能洞悉(xī)企业的技(jì)术趋势(shì)，如果能做到这点，那也能(néng)获利！但这并不重要。”

　　回(huí)应接班(bān)人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将接班！

　　关于(yú)投资人关注的接(jiē)班人话题，巴菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会(huì)继承我(wǒ)的工作，当然(rán)现在我(wǒ)还(hái)在位，格雷格的主要价值是可以把一些事(shì)情(qíng)做得更好，或者去管理更多的(de)事情。阿吉(jí)特(tè)•贾恩(ēn)也会给他一些好的建议，但格雷格(gé)是做出最终决定的那个人(rén)。未来我(wǒ)们(men)还需要更(gèng)多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务(wù)。如(rú)果这些(xiē)人不(bù)足够聪明，我们是绝不会让他(tā)们接替我们做任何决定的(de)”。

　　30.

　　伯克(kè)希尔的优秀(xiù)在于从不会频繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很(hěn)多很优秀的经理(lǐ)人，相对其他(tā)大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能够做的更(gèng)好原因(yīn)之一，是从不会频繁(fán)更换经(jīng)理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特(tè)的认可：

　　阿吉特(tè)•贾恩的地位无(wú)可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一(yī)，他的地位(wèi)无(wú)可取代(dài)。阿吉特(tè)从(cóng)不会去尝(cháng)试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我很享受与他交流，以前我们(men)每天(tiān)都(dōu)会聊(liáo)天，现在(zài)没有那么频繁了，但(dàn)他绝对(duì)是世界上(shàng)独一无二(èr)的(de)人”。

　　32.

　　巴菲特(tè)透(tòu)露到(dào)访日本五(wǔ)大(dà)商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何到访日本，并(bìng)参观五大商社。“我去那里(lǐ)的部分原(yuán)因，是为了把格(gé)雷格(gé)介绍给(gěi)那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让(ràng)人感到非(fēi)常(cháng)惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们(men)确(què)实(shí)希望和（那些企业）有长期合(hé)作的机(jī)会。它们是一些令人(rén)难以(yǐ)置信的投资(zī)机会，一直是非常好(hǎo)的(de)投资机会。我很喜欢这些公(gōng)司(sī)的文化和历史(shǐ)。我(wǒ)们对五大(dà)商社的两天走访是非常棒的。”

　　伯克希尔未来展(zhǎn)望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百年后的伯克希尔：

　　被(bèi)股东眷(juàn)顾，为社(shè)会(huì)带来(lái)幸福感

　　在问答(dá)环节，巴(bā)菲特提(tí)出了一(yī)百年(nián)后伯克希(xī)尔(ěr)的发展愿(yuàn)景，他(tā)说(shuō)，希(xī)望这家公(gōng)司仍能(néng)被股(gǔ)东们(men)眷顾，并且为社会带来幸(xìng)福感，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下(xià)的书时至(zhì)今日依然畅销且屹立不倒一样，成为其他人的(de)榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯克希尔的资本

　　仍会比大部分(fēn)公(gōng)司都要多

　　巴菲特(tè)表示(shì)，“伯克希尔被认为(wèi)是一个国家的资产而非(fēi)负债(zhài)，以(yǐ)往记录已经说(shuō)明了(le)这一点。未来(lái)12~15年，伯克希尔的(de)资本还是会比大部分公(gōng)司(sī)都要多，也仍然可以在(zài)国家的(de)经济中投入非常多的钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴(bā)菲(fēi)特：伯克希尔的股票回(huí)购不会停

　　巴菲特说，“相(xiāng)信在格雷格继(jì)任后，他仍会做出(chū)与现在相同的(de)股(gǔ)票(piào)回购决(jué)定。”

　　伯克(kè)希尔哈(hā)撒韦(wéi)非保险业务副(fù)董事长(zhǎng)格(gé)雷格(gé)·阿贝尔补充道(dào)：“沃伦和查理定下了非(fēi)常优秀的回(huí)购计(jì)划框架，我会继(jì)续沿用，因(yīn)为股票(piào)回购将(jiāng)同时对股东(dōng)和公司自(zì)身的(de)运营产(chǎn)生益处，如果资本足够(gòu)且(qiě)股票很有吸引力，那(nà)么为什(shén)么不(bù)通过回购来提升(shēng)单股内在价值呢？因(yīn)此当时机来临(lín)，我们会(huì)成为活跃的(de)股票(piào)回购方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲(fēi)特：给自己(jǐ)写(xiě)讣(fù)告(gào)，

　　并逆向(xiàng)行动，人生的路就(jiù)清晰(xī)了(le)

　　在(zài)回答关于(yú)遗产规划的(de)问题时，巴(bā)菲特说，在伯(bó)克希尔(ěr)，只要把(bǎ)某几(jǐ)只股票拿好就行，但这并不适合所有人。如(rú)果你想要你(nǐ)的孩子拥有某(mǒu)种(zhǒng)价值观，重要的(de)是：你要践行这样的价值(zhí)观，并和他(tā)们谈(tán)论这个价值观，从他们出(chū)生起，他们就在学(xué)习你。“你的意志与此有关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想弄清楚如(rú)何度过这一生，你可以写一下讣告(gào)，并(bìng)进行逆向行动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年(nián)事已高(gāo)但没有写过遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察过很多富裕家庭，它们在财产(chǎn)规划分(fēn)配上都存在各自的(de)问(wèn)题。我年事已高，可我并没有签(qiān)过遗嘱，因为(wèi)签订遗(yí)嘱(zhǔ)需要孩子的(de)理(lǐ)解(jiě)以及他们的建(jiàn)议。这件事情对于(yú)孩子而(ér)言，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过早向孩子宣告遗嘱会(huì)绑架他们(men)的成(chéng)长(zhǎng)。“有一些人完全不(bù)向(xiàng)他(tā)们的孩(hái)子透露任(rèn)何遗(yí)嘱(zhǔ)有(yǒu)关的(de)事情，而有些人则用遗嘱去(qù)绑(bǎng)架孩子的成长。当(dāng)过早地向孩子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们(men)知道(dào)遗嘱(zhǔ)上的内容(róng)——这在以后会很难更改，我(wǒ)认为这是(shì)家长犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格(gé)分享成功(gōng)的秘诀：

　　活到老学到(dào)老(lǎo)，并学会感恩

　　会上(shàng)，查理(lǐ)·芒格说(shuō)，“成功很(hěn)简单，比如花钱(qián)要量(liàng)入为出(chū)，花的钱要比赚的钱少；避(bì)免(miǎn)身边有(yǒu)能量(liàng)的人(rén)和(hé)活(huó)动；要活到老学到老，要学会(huì)感恩。如果你能做到这一切，那你一定会成功(gōng)。如果做不(bù)到，成(chéng)功就需要更多的运气，当然，你一定(dìng)不要把自己的命运(yùn)都押宝(bǎo)在运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛”？和自己喜(xǐ)欢的人一起工作，业务中没有困难

　　巴(bā)菲特说(shuō)，“我们的业务中(zhōng)没有困难，我们(men)都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上起(qǐ)床时(shí)，我都感觉非(fēi)常(cháng)棒。和(hé)一群我喜(xǐ)欢的人一起(qǐ)工作，彼此欣赏(shǎng)对方，而(ér)且我(wǒ)上班通勤(qín)也只需(xū)要约5分钟的路程，这是非(fēi)常理想的工作(zuò)环境，没有(yǒu)什么能比这(zhè)更美(měi)妙的事情了(le)！”

　　40.

　　巴菲特：我(wǒ)时常关注《聪明的投资(zī)者(zhě)》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大会上，巴菲特再(zài)度(dù)提(tí)起(qǐ)本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积极影响，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆(mǔ)在他的书(shū)中(zhōng)写下一(yī)些(xiē)非常(cháng)有说服力的(de)话，告诉我我(wǒ)在过去(qù)8、9年间所从事和热爱的工作都是(shì)错误的。我看了这本(běn)书（注：即(jí)《聪明的投资者(zhě)》）一(yī)遍又一遍。无论他的想法是否(fǒu)正确，我都(dōu)非常喜欢，甚(shèn)至还不(bù)时去亚(yà)马逊(xùn)看(kàn)看这本书(shū)的排(pái)名，它一(yī)直在畅销榜上排在差不多第300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪(nǎ)里再找一本书在其领域里具有这(zhè)样(yàng)持续(xù)的(de)地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 带自动蝴蝶去上班感受，有用蝴蝶上班的吗