财(cái)联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎(yíng)来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据(jù)显(xiǎn)示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易(yì)日(rì)后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的(de)原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东(dōng染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的)树(shù)表(biǎo)示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的(de)火(huǒ)热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大(dà)幅降价(jià)导致消费者对电动车的(de)观望(wàng)心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为(wèi)主，不太(tài)可能(néng)进行降(jiàng)价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受多方因素(sù)影(yǐng)响。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清(qīng)库(kù)存工作或(huò)到(dào)5月(yuè)完(wán)结，届时电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水平(píng)，并(bìng)带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙头(tóu)企业(yè)5月份的排(pái)产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业(yè)由于前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其(qí)中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需(xū)求回暖已(yǐ)是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价(jià)格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库(kù)存状况，另一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示，电(diàn)池厂商实际上从去年(nián)四季度(dù)开(kāi)始便(biàn)启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这(zhè)一举措在一(yī)季(jì)度实际上已经有(yǒu)所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁(tiě)锂电池库存(cún)，有业内人士直言(yán)，相关库(kù)存基本出清(qīng)，后续将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂(lǐ)电产业的(de)风向标，宁德时代一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格(gé)和库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也(yě)构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格企稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在(zài)26日召开的(de)中(zhōng)国汽车动力电池产业创新联(lián)盟2023年度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协(xié)会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题，包括电池产(chǎn)业链分工，价(jià)值链分(fēn)配(pèi)问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他(tā)直言(yán)。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证价值链(liàn)的合理分配(pèi)，避免大(dà)起(qǐ)大落。

　　据财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业(yè)内人士和分析师近期(qī)对锂盐价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐述(shù)具体逻辑，汇(huì)总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产业(yè)拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主要在(zài)于下游车市短期需求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶(jiē)段。从上(shàng)游材(cái)料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳(tàn)酸锂价(jià)格率先(xiān)实(shí)现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电(diàn)产业链，包括六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹(dàn)的(de)局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电产业(yè)拐点的另一关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平。据高工锂电了解，目前中游(yóu)电(diàn)池厂商(shāng)库存(cún)水位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池(chí)厂(chǎng)商暂停的(de)生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在(zài)采购方面(miàn)，电池厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新(xīn)能(néng)源汽车市场表现上(shàng)看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自车市的需求腰(yāo)斩。但从整体一季度新能源汽车销(xiāo)量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并且回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售(shòu)旺季(jì)，也(yě)将进一步带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈(tán)判，行(xíng)业有望迎来需求(qiú)订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会有回涨的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂(chǎng)商对于碳酸(suān)锂真实的供给(gěi)情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上会更加谨慎。同(tóng)时(shí)电池(chí)厂商一(yī)体化带来(lái)的(de)碳酸锂供(gōng)应(yīng)稳定，也将削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友钴业等企业(yè)持(chí)续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内(nèi)回收的废旧电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包(bāo)括宁德(dé)时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能的盐湖提锂项目(mù)均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释放碳酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的(de)运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材料(liào)到电池，再(zài)到下(xià)游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的(de)价格以及供需变化也将变得更加平衡且具有可预(yù)测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则(zé)认为，当前上游库(kù)存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但(dàn)是(shì)并不(bù)足(zú)以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的(de)简单故事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至(zhì)当前20万(wàn)元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击(jī)的(de)当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第(dì)四季(jì)度的2461吨(dūn)，削减至今年一季(jì)度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分(fēn)化(huà)，大公司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋锂业(yè)有机(jī)会在(zài)价格下降周期中(zhōng)获得更多市(shì)场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事。<染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的strong>而同环节(jié)的大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的(de)新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示(shì)，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其中天齐锂(lǐ)业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可(kě)能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最(zuì)优的成本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资源开采(cǎi)成本普遍在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全(quán)球最低(dī)水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两(liǎng)家公司能(néng)以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过(guò)长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成(chéng)本的(de)资源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降(jiàng)价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万亿新(xīn)能(néng)源车染发后只用清水洗头好吗，刚刚染发后怎么清洗是正确的(chē)市场。不(bù)过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并不(bù)是一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超(chāo)预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代(dài)今(jīn)年5月计划投(tóu)产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开(kāi)采就亏损。

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