中国金融行(xíng)业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放(fàng)，外资券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利(lì)润(rùn)达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之下，与摩根大(dà)通证券同期获(huò)批的(de)野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券(quàn)商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词(cí)。而透(tòu)视各家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞(jìng)争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年报/财务数(shù)据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证(zhèng)券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证(zhèng)券则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海证(zhèng)券(quàn)，业绩较上年出现明显进(jìn)步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工(gōng)商登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄(zhǎi)。大和(hé)证券2022年(nián)实现营(yíng)业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证(zhèng)券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商(shāng)也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司(sī)建(jiàn)设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德等5家内(nèi)资股(gǔ)东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成(chéng)为摩根大通证券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大通(tōng)证券2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长超300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，其证券经(jīng)纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券(quàn)充(chōng)分利用(yòng)全(quán)球化的平台优势，整合集(jí)团(tuán)资(zī)源，持(chí)续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资(zī)者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参(cān)一控(kòng)”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券商之一，早在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式(shì)员工383人。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达(dá)成合并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦(bāng)财(cái)政部、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入(rù)了(le)此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合(hé)并对两家(jiā)外(wài)资控股券商在中国展(zhǎn)业(yè)情况，也(yě)将(jiāng)造成一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华(huá)永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段的无保留意(yì)见(jiàn)审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞(ruì)银集(jí)团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司(sī)下属控股子(zi)公司，未来(lái)的运营和财务(wù)业绩受到上述(shù)合并可能产生的(de)影响亦不明(míng)确，该事(shì)项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公司持(chí)续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信(xìn)证券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞(ruì)银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制(zhì)人参股证券公(gōng)司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证券公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银(yín)证券(quàn)和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行业热80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米(rè)词。而透视(shì)各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各(gè)自(zì)资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业务在(80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管理(lǐ)账户）”等业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通过服务(wù)手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综(zōng)合性金(jīn)融解决(jué)方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券财富管理(lǐ)业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者(zhě)提供具有野(yě)村集团特(tè)色(sè)的高质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获(huò)证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客(kè)户提供财(cái)富(fù)管理综合(hé)解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种类(lèi)选择，开展境(jìng)内私人(rén)财富管理(lǐ)平台未来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立工作(zuò)，持续(xù)代销第三方金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨(kuà)境投(tóu)资新产品的研发，为客户提供(gōng)直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理部，负责(zé)公司(sī)高净值个人客(kè)户综(zōng)合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰(fēng)环球私人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化(huà)的资产配置服务，为客户实现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯(xùn)业(yè)务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于发展财富管(guǎn)理(lǐ)大(dà)湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客(kè)户全(quán)生(shēng)命周期(qī)财富管理(lǐ)的理(lǐ)念，进一步完善投资解(jiě)决方(fāng)案(àn)和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户(hù)在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不(bù)断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断加大，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立(lì)控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务范(fàn)围包括(kuò)证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批复信息来(lái)看(kàn)，渣(zhā)打证券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资(zī)设立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民(mín)币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批(pī)。截(jié)至(zhì)5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日(rì)兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的(de)设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批阶80寸电视机长和宽大概是多少厘米的，80寸电视的长和宽分别是多少厘米段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主席易会(huì)满等先(xiān)后在京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为(wèi)国际(jì)金(jīn)融机构和全球投资者带来了实实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场竞(jìng)争，国(guó)内券商也(yě)纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全(quán)力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了(le)国际(jì)金(jīn)融机构全(quán)面参与中国资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机(jī)构(gòu)直(zhí)接(jiē)合作促进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前证券行业(yè)集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变革和(hé)重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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