一度被称为“机构(gòu)投资者风向标(biāo)”的股票ETF市(shì)场(chǎng)，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不(bù)仅在新发(fā)基金(jīn)中占据主流，存量(liàng)产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点轮动加快、主题和行业(yè)ETF跟(gēn)踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正(zhèng)在经历股民转基(jī)民，由(yóu)“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转变。长期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交易活(huó)跃度，长远可提(tí)高A股市场稳定性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军(jūn)”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人(rén)投资者平均占(zhàn)比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新发权益(yì)ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了(le)机构资金。

　　针对个人投资者占(zhàn)比(bǐ)的变化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助理、基(jī)金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几(jǐ)大宽基ETF，一般(bān)都是机构投资(zī)者(zhě)做(zuò)配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相关业务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的(de)共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优(yōu)势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使(shǐ)个人股票占比的(de)大(dà)幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占(zhàn)比较高的(de)现象，国泰基金也分析，今年以来A股市场持续(xù)回暖，投(tóu)资者情绪(xù)比较积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也(yě)越来越受到个人(rén)投资者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资(zī)者大部分由股民(mín)转化(huà)而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也(yě)认(rèn)识到ETF持(chí)有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来(lái)说，也能更好地(dì)分散风(fēng)险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不买旧”的理念扎根(gēn)较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较(jiào)严(yán)格，在看准投(tóu)资机会后，更(gèng)倾向于(yú)去申购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比也呈现明(míng)显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票(piào)ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过(guò)去(qù)式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张(zhāng)态势中，个人投(tóu)资者(zhě)在行业或主题(tí)ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对份额也是(shì)在增(zēng)长的，这一数据更代表了(le)机构投资者对行业或(huò)主题(tí)ETF的(de)认可度(dù)也在不(bù)断抬升。

　　<新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗/p>

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下沉调研的过(guò)程中，我(wǒ)们发现大(dà)部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的(de)宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移(yí)默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配(pèi)置(zhì)中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道，由于近年(nián)来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可以帮(bāng)助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到(dào)资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行(xíng)，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场上行时，行业和主题异彩纷呈，机新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗会又多上涨空间(jiān)又大，风(fēng)险偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研(yán)究也表示，近五年市场(chǎng)成交(jiāo)热(rè)情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资者入(rù)市规(guī)模激(jī)增，而在(zài)经(jīng)历了多(duō)种行(xíng)情(qíng)风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对于跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域(yù)带(dài)来了大量(liàng)的学(xué)习成本，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运作透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析(xī)，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对于(yú)β收益的认知将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看(kàn)到更多投资(zī)者会基于(yú)大势选择宽基(jī)投资工具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为(wèi)清晰(xī)，如消费、新能源、医药等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到(dào)追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占比的抬升(shēng)，股票ETF市(shì)场的(de)交投(tóu)活(huó)跃度也(yě)呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年(nián)平(píng)均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来(lái)看，股(gǔ)票(piào)ETF市(shì)场个人占比超过机构(gòu)，有利于股民(mín)转(zhuǎn)为基(jī)民，为投资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投(tóu)资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参(cān)与市(shì)场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个(gè)人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和投资者陪伴都(dōu)提出了更高的要求。”国泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高的个人占(zhàn)比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐(mù)阳也称。

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