近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其(qí)感到(dào)不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由(yóu)不恰当(dāng)言(yán)论引发(fā)的(de)风波中，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资(zī)本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化(huà)艺术交(jiāo)流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近(jìn)几(jǐ)年(nián)的发展可谓美国总统奥巴马几岁“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员和(hé)脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙手可热的行业，笑(xiào)果文化也成为(wèi)中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐(lè)部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入股笑果(guǒ)文(wén)化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游(yóu)族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资(zī)的战略投资，此轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮(lún)投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑(xiào)果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外，近年来对(duì)外(wài)投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者发(fā)现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销。如今存续(xù)的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文化、郭(guō)凌虹退出(chū)，新(xīn)增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港(gǎng)澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月(yuè)在中(zhōng)国香港注(zhù)册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思(sī)资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者美国总统奥巴马几岁表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处(chù)于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域(yù)笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会(huì)》在年(nián)轻人圈子(zi)里(lǐ)很火爆，出于这些原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛(tòng)点，让观(guān)众(zhòng)一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边(biān)反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事(shì)件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一些，但(dàn)公(gōng)众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意(yì)把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题(tí)，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意到，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示，目(mù)前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资有(yǒu)限公司为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联(lián)合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐(tǔ)槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策(cè)划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相关人士去(qù)年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可(kě)以占(zhàn)到公司百分(fēn)之四十的业务营收。

　　市场迅猛上美国总统奥巴马几岁(shàng)升，资本却后劲(jìn)不足？

　　相较于西方(fāng)脱口秀百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在(zài)国内的(de)发展历程要短得多也(yě)快得多(duō)。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频(pín)频占据收视榜与网络(luò)热议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资(zī)机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是(shì)，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家(jiā)独(dú)大”的(de)趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果文化外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不(bù)足，2021年(nián)之(zhī)后，市(shì)场(chǎng)上暂(zàn)无(wú)新的(de)脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场(chǎng)的反(fǎn)应与高速增(zēng)长的市(shì)场似(shì)乎并(bìng)不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均复合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐渐远离了这(zhè)一(yī)赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于(yú)，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审美(měi)的不确定性，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都(dōu)可能让经营面(miàn)临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱(bào)监管，在合法合规的底线之上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业本身的“护(hù)城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个行(xíng)业的“故(gù)事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场(chǎng)冷遇的原因。

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