一(yī)度被称为“机构投资者(zhě)风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者(zhě)不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过了(le)机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业(yè)内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行业(yè)ETF投(tóu)教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具优势被投资者(zhě)逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点轮动加快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市(shì)场正在经历股民(mín)转基民(mín)，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期(qī)来(lái)看，个人在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于(yú)投资者分散风险，提高市场(chǎng)交易活(huó)跃度(dù)，长远可(kě)提高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年(nián)个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资(zī)金(jīn)。

　　doi的时候怎么夹，doi是怎么夹

　　针(zhēn)对个人(rén)投(tóu)资者占比的变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投(tóu)资者做配置(zhì)去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠加(jiā)全行业指数相(xiāng)关业务同仁(rén)在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而使个人股票(piào)占比的大幅提(tí)升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个(gè)人占比较高的现象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市场(chǎng)持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部分由股民转(zhuǎn)化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个人投资(zī)者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率(lǜ)大概率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也(yě)能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投(tóu)资者“买新不买旧”的理念(niàn)扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者(zhě)对(duì)于时间成本的(de)把控较严格，在(zài)看准投资机会(huì)后，更倾向于(yú)去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机构增持行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人(rén)在(zài)股票(piào)ETF产(chǎn)品中平(píng)均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股(gǔ)票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成(chéng)为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人(rén)占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中(zhōng)，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分(fēn)点；而个人投资者占比(bǐ)较(jiào)高(gāo)的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降(jiàng)5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由(yóu)于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资者在(zài)行业(yè)或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比(bǐ)下降(jiàng)，但绝对份额也是在增(zēng)长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构投资者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐阳(yáng)表示(shì)，在下(xià)沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝(cháng)试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮(bàn)演了资产组合配(pèi)置中的(de)一个(gè)重要的(de)台(tái)阶。

　　国泰(tài)基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比(bǐ)较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和(hé)主题(tí)异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏(piān)好也(yě)随(suí)之上(shàng)升(shēng)，所以行业(yè)和主题ETF占(zhàn)比则(zé)会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示(shì)，近(jìn)五年市(shì)场成交热情的提(tí)升(shēng)带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大(dà)幅发展(zhǎn)，个人投资者(zhě)入(rù)市规模激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者(zhě)们对(duì)于跑赢基准的(de)难度有了(le)更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐；另一方面(miàn)，近(jìn)几(jǐ)年投资(zī)热点轮动较快，新的投资(zī)领域(yù)带来了大量的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度(dù)较高，因而(ér)逐步获得个人(rén)投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研(yán)究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个人(rén)投资者对于(yú)β收(shōu)益(yì)的(de)认知(zhī)将越来越深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更多投资者(zhě)会基于大(dà)势选择宽基投资工(gōng)具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业(yè)主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内(nèi)人(rén)士(shì)表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高A股(gǔ)市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的个(gè)人投资(zī)者大(dà)都由股民转化而来，个人投资者(zhě)发(fā)现ETF快捷(jié)、透明、doi的时候怎么夹，doi是怎么夹成本低廉且相比个(gè)股可以(yǐ)更好地(dì)平滑风险，也能够(gòu)获得交易(yì)的(de)参与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小(xiǎo)，因此个人投(tóu)资者选择ETF而(ér)非(fēi)股(gǔ)票，长(zhǎng)远来看可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率更高，也(yě)更容易受到(dào)市(shì)场消(xiāo)息的影响，这对(duì)于我(wǒ)们基金管理人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提(tí)出(chū)了更高的(de)要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的个人占比可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易，并带(dài)来(lái)更有吸引(yǐn)力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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