钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的(de)股价似乎已经(jīng)给出(chū)注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过(guò)于跨界钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又令人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连板”和“五连板”妖股走(zǒu)势(shì)。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失(shī)灵(líng)，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传(chuán)艺科技(jì)也只收获了短暂的(de)上涨(zhǎng)，而后(hòu)再未掀(xiān)起波(bō)澜。

　　钛(tài)媒体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技高调跨(kuà)界(jiè)钠电赛(sài)道故事的怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨界到现在(zài)，时间不过(guò)10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨(jù)头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的(de)产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计划频(pín)频“跳票”、实际效益与预期(qī)天差地别(bié)等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大(dà)跃(yuè)进”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界(jiè)钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年(nián)代，钠离子电池便与(yǔ)锂离子电池同时期(qī)萌(méng)芽，但由于钠电负(fù)极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较低，导致其研发(fā)进度(dù)大大(dà)落(luò)后于了锂电池。直(zhí)到(dào)2020年后，随着(zhe)钠电关键技(jì)术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作为锂电“备胎”之(zhī)一重回人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第(dì)一代(dài)钠离子(zi)电池(chí)，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将风口带到了(le)A股市(shì)场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日(rì)中天之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺科技于(yú)去年6月22日(rì)晚间(jiān)高调宣布入局。彼(bǐ)时的公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通(tōng)过全(quán)资子公司江苏(sū)智纬(wěi)电子科技有(yǒu)限公司(sī)（以下简称“智纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏(sū)传艺钠电科(kē)技有限公(gōng)司(sī)（公司持股75％，以下简称“传艺钠电二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召开电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产(chǎn)，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的(de)产能。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布(bù)跨界(jiè)后一口(kǒu)气收出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有(yǒu)了(le)钠(nà)电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目(mù)进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价也往往在公告(gào)披露后录(lù)得(dé)大幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股(gǔ)价一(yī)度(dù)摸高至54.44元(yuán)/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池(chí)前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年(nián)的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股(gǔ)价(jià)开始掉头向下，无论(lùn)其如何发(fā)布“利(lì)好”消息，股价也再难掀大风浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随(suí)着时间的推(tuī)移，迅速回落。截(jié)至4月20日收(shōu)盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点腰(yāo)斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在(zài)2022年(nián)6月23日盘后(hòu)，公司迫切(qiè)召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布(bù)钠电池(chí)业务(wù)未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重(zhòng)大信息，但直至2022年7月9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复的(de)公(gōng)告(gào)》补(bǔ)充披露(lù)相(xiāng)关事项(xiàng)，传艺(yì)科技及(jí)公司董事长(zhǎng)兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民(mín)、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式上下，背后纵有游(yóu)资(zī)推(tuī)波助(zhù)澜，但归根(gēn)结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限(xiàn)与(yǔ)钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)建成(chéng)后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预(yù)案，公(gōng)司(sī)规划的(de)10GWh钠电池项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不(bù)止这公告出来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息，公司董事长邹伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场(chǎng)合演(yǎn)讲时提到，“2022年7月(yuè)，公二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗司决定(dìng)，发挥(huī)资金优(yōu)势，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新(xīn)上钠(nà)离(lí)子(zi)电池全供(gōng)应链项(xiàng)目，逐步(bù)形(xíng)成年产3万吨正极材料(liào)、4万(wàn)吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线(xiàn)已经竣(jùn)工投(tóu)产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试(shì)产试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提到的(de)钠电产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民(mín)的(de)说法，传艺科技在上述的54亿元(yuán)资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需(xū)要40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技(jì)主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利水平显然(rán)难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营(yíng)输入类设(shè)备和印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控模组(zǔ)和(hé)鼠标(biāo)等输入(rù)类设备及通讯用板(bǎn)、消费(fèi)电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规(guī)模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当(dāng)年公(gōng)司归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润就下滑13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后(hòu)随(suí)着行业式(shì)微，公司(sī)盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动产生的现金流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去(qù)年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿(yì)元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半(bàn)内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金(jīn)投资钠电，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　在2022年7月(yuè)9日给深交所的(de)回函(hán)中，传艺(yì)科技曾详(xiáng)细披(pī)露过2GWh项目资金来(lái)源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资金仅1.61亿(yì)元(yuán)，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用额(é)度(dù)10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电(diàn)项目(mù)时自有(yǒu)资金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交所(suǒ)的回函(hán)

　　很明(míng)显(xiǎn)，一(yī)开始规划(huà)的一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备靠(kào)银(yín)行(xíng)贷款解决。后(hòu)一期产能增加(jiā)到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行(xíng)、农(nóng)业(yè)银行等组成的联合银(yín)团(tuán)申(shēn)请(qǐng)不超过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的(de)调研(yán)记录(lù)，“截(jié)至目前，牵头(tóu)银(yín)行已审批通(tōng)过(guò)，参团银(yín)行处于正常的审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增(zēng)。今年3月30日(rì)，公司披露《2023年(nián)度向(xiàng)特定对(duì)象发行股票(piào)预案(àn)》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补(bǔ)流(liú)。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资额为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元外，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资(zī)金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家(jiā)底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发(fā)稿，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴跌，钠电还有(yǒu)优势吗(ma)？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目(mù)计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工投产，达产达效后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技(jì)的(de)钠(nà)电项目(mù)真(zhēn)如(rú)邹伟民在近(jìn)日的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公(gōng)司营收(shōu)将二婚女人一般都嫁什么人，娶二婚女人很丢人吗在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场对(duì)这个故事(shì)并不再买账，除了(le)资金实(shí)力(lì)有限公司外，核(hé)心还在其大干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元(yuán)年的(de)2023年(nián)，包括宁德时代、中科海纳(nà)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发(fā)产品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者初露威胁(xié)，赛道已(yǐ)然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数和性能来看，传艺钠电的钠电池与巨头们不(bù)相上下，但宁德时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源配套雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经走在(zài)前面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除(chú)了(le)在岁末(mò)年初(chū)公告与中祥航业(yè)、江苏新能源、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官宣重点客户。

　　每每有投资者问(wèn)及客户情况(kuàng)时，公司都以“目前(qián)订(dìng)单(dān)下游运用(yòng)覆盖储能、低速(sù)电动(dòng)车及电(diàn)动工具等(děng)多个领域(yù)”“公司钠离子电池送样后客(kè)户的反馈普(pǔ)遍较(jiào)为良好，并已与多名(míng)客户签订了(le)销(xiāo)售(shòu)订单”“公司已与多家知名两轮电动车品牌开展(zhǎn)送样和(hé)合(hé)作意向洽(qià)谈等工作”等进行(xíng)回(huí)复。至于具体(tǐ)的(de)客户名称和订单(dān)金额，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事(shì)业部(bù)钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能(néng)有3GWh左右，预计(jì)2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预(yù)计钠电池产(chǎn)能将增加至21GWh。无论是哪种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的产能中可(kě)以(yǐ)实(shí)现装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅酸电(diàn)池的市场(chǎng)规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到5％，后面成(chéng)本降下来(lái)才会有较大比例的替(tì)代(dài)。”汪奇认(rèn)为(wèi)，今年(nián)钠电池(chí)只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信(xìn)，其(qí)在调研(yán)记录中(zhōng)预(yù)测，预计(jì)2023年公司(sī)实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市场的(de)绝大(dà)部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系(xì)活动记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是(shì)，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂(lǐ)价飙(biāo)涨的(de)背(bèi)景下作为“替代”而被推到(dào)台前的，去年底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时(shí)间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会否影响钠电池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日就表示：“钠电(diàn)池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作用，平(píng)衡锂价(jià)，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太(tài)可(kě)能成为主流。锂价一便宜(yí)，就会让钠(nà)离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠(nà)离子技术一(yī)定要发展(zhǎn)，因为它是锂(lǐ)离子电池的(de)一(yī)个(gè)有益的(de)补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和(hé)钠(nà)电(diàn)建设成本接近，目前三元钠电(diàn)量(liàng)产的(de)生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一步向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前(qián)电碳价(jià)格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本(běn)大幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经(jīng)和钠电池成(chéng)本基本相当；而由于锂(lǐ)原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等电池成(chéng)本(běn)已经(jīng)优于钠电(diàn)池(chí)。今年碳(tàn)酸(suān)锂价格在(zài)20万以下时，锂电池对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空间(jiān)。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产业链完(wán)善(shàn)后，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材(cái)料价格可降至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存(cún)在(zài)降(jiàng)价(jià)可能，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池(chí)的(de)成本优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存(cún)在，并且随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成(chéng)熟，钠离子电(diàn)池(chí)的降本空间有望进一步(bù)打开，该成本临界(jiè)点仍有进(jìn)一(yī)步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年(nián)钠(nà)电产(chǎn)业规(guī)模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电池的成本。但能(néng)量密(mì)度(dù)的限(xiàn)制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万以(yǐ)上时(shí)，成熟(shú)后的钠(nà)离子电池有一定优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注意到，包(bāo)括(kuò)传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业都(dōu)言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池(chí)商(shāng)业(yè)化进程。但随着锂(lǐ)价持(chí)续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的调研记录中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价(jià)格比磷酸铁锂(lǐ)便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价(jià)格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长远(yuǎn)投资定力 过往项目频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能(néng)消化(huà)之外，市(shì)场(chǎng)还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进(jìn)军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现，传艺科技在投资上缺乏长(zhǎng)远定力，临(lín)时“跳票”甚至(zhì)终(zhōng)止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变更募资(zī)用途，将FPC生产项(xiàng)目(mù)未(wèi)用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻(bō)璃面板生产项目、轻薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)则被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产项(xiàng)目的实施(shī)地点从一厂搬(bān)迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则(zé)从传艺科技(jì)变为全资(zī)子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公(gōng)司终止实施3D玻璃(lí)面板生产(chǎn)项目(mù)（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产(chǎn)项(xiàng)目的建设，并(bìng)将(jiāng)后(hòu)者的产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技再(zài)融资，定增募资6亿元(yuán)，其中的(de)4.20亿(yì)元用于年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设项目(mù)。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由江苏省高邮市(shì)经开区凌(líng)波(bō)路33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲(xián)置(zhì)厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该项(xiàng)目剩(shèng)余募资（已投入募资(zī)2.41亿(yì)元）1.75亿元变更用于(yú)投入(rù)“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更募(mù)投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的(de)后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低(dī)下以及建成项目实(shí)际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年可实(shí)现销售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该(gāi)项(xiàng)目(mù)的(de)效益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过去了，截至2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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