“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美(měi)拖累无疑(yí)是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去年的低基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与韩(hán)国、越南等邻国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为(wèi)主角，欧(ōu)美(měi)发达(dá)经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的份额不拘于时句式类型，不拘于时句式还原约为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么在(zài)增(zēng)量上就可能对冲美欧日出口的下滑，使得全年2023年全年的出(chū)口增(zēng)速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验(yàn)证，当前观(guān)察(chá)的(de)中(zhōng)国的(de)出口“不看港口，不看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和韩国、越(yuè)南出(chū)口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向(xiàng)“一带一(yī)路”国(guó)家转(zhuǎn)移，其对中国出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一带一(yī)路”国家偏(piān)向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和增速(sù)快速上升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国出口基本保持(chí)统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以(yǐ)来两者产生较大背离。出(chū)口结(jié)构性(xìng)变化(huà)背(bèi)景下，传统观(guān)察框架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和预期(qī)的(de)波动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图的突破口仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的(de)高(gāo)增反映(yìng)“一(yī)带一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出口增速暂时回落，不(bù)过整(zhěng)体来看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保(bǎo)持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构继(jì)续延(yán)续“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去(qù)年低(dī)基(jī)数原(yuán)因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍明(míng)显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升的汽车出口反映海外车市较高景气度与(yǔ)产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出口，而受全球半导体(tǐ)周(zhōu)期影响，集成(chéng)电路(lù)4月不拘于时句式类型，不拘于时句式还原出口量(liàng)与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出(chū)口(kǒu)最大(dà)的变数(shù)：“一带一路”的(de)空间有多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场(chǎng)大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳(wěn)定外贸(mào)上发挥(huī)了越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么如何去评(píng)估这(zhè)一(yī)空间有多大(dà)？

　　一(yī)带(dài)一路出口背后存量博弈(yì)。在(zài)全球经济(jì)和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的(de)韧性可能(néng)主(zhǔ)要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧美日韩在(zài)这些(xiē)国(guó)家的(de)进口份(fèn)额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉(lā)动(dòng)2023年中国出(chū)口1个百分点(diǎn)。我们选取(qǔ)“一带一(yī)路(lù)”沿线65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模(mó)最(zuì)大的10个国家(jiā)（约占中(zhōng)国(guó)对“一带一路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三(sān)种情形下的(de)进口(kǒu)增(zēng)速情况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件(jiàn)下，“一带一路(lù)”10国2023年拉(lā)动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致估(gū)算“一(yī)带(dài)一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，1个百分(fēn)点并不少(shǎo)，我国全(quán)年出口增速(sù)可能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达经济(jì)体出口增(zēng)速预测，思(sī)路(lù)为在中国加入(rù)世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全球(qiú)经济陷入衰退(tuì)或是经济增速大幅下行（downturn）的时间(jiān)段中(zhōng)，选出(chū)具有参考(kǎo)意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们(men)对于2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在(zài)下半(bàn)年陷入温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的全(quán)球经济放缓(hu不拘于时句式类型，不拘于时句式还原ǎn)）、2001（科网泡沫(mò)破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲观、中性和乐观(guān)情(qíng)景。根(gēn)据预测，中性假设下(xià)，2023年欧美日韩拖(tuō)累我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家（在我国(guó)出(chū)口(kǒu)中约占26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计(jì)算，并考(kǎo)虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余(yú)国家(jiā)拉动(dòng)我(wǒ)国出口增速约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在(zài)低估的风险，主(zhǔ)要来自于两个方面(miàn)：数(shù)据口径差(chà)异和欧美经济(jì)体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口(kǒu)的数据和(hé)中国向各国(guó)出(chū)口的(de)数(shù)据存在(zài)差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还是增(zēng)速(sù)），有时(shí)这一差异(yì)还较(jiào)大，一(yī)般而(ér)言中(zhōng)国出口(kǒu)端的增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基(jī)于“一带一路”国家进(jìn)口(kǒu)数据的测算是(shì)低估的；外(wài)需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不确定性(xìng)，可能(néng)在今年下(xià)半年(nián)、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济(jì)增长不及预期(qī)，对外需拉动(dòng)不足。疫情二次(cì)冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超(chāo)预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 不拘于时句式类型，不拘于时句式还原