美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银(yín)行(xíng)大跌

　　美东时间5月(yuè)4日(rì)，媒体称，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考虑(lǜ)若干(gàn)选项，其中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出(chū)售所有业务或(huò)部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这是(shì)继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出售在内的战(zhàn)略(lüè)选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜(qián)在买家，此(cǐ)后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌幅接(jiē)近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋(yáng)合众银行发布声明确认(rèn)了周三的媒体消息，称在和(hé)多位(wèi)潜在的投资者商谈，还表示，其核心存(cún)款3月以来(lái)已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行并未(wèi)经历超出正常(cháng)水平(píng)的存款(kuǎn)流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众银行股价继续(xù)暴(bào)跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩(ēn)斯西(xī)部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次(cì)。

　　阿(ā)莱恩(ēn)斯西(xī)部银行此后表示，关于该行磋商出售资(zī)产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到40％以内。西(xī)太平洋(yáng)合众(zhòng)银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅(fú)曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下(xià)跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银(yín)行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国(guó)参议院(yuàn)银行委(wěi)员会就近期大型银行倒(dào)闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银(yín)行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致(zhì)破(pò)产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型(xíng)的科技以及生物医学(xué)初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银行集中于(yú)财(cái)富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在(zài)听证会上，专(zhuān)家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他们担心(xīn)银行(xíng)倒闭会将美(měi)国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒(méi)援引知情人士(shì)周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政(zhèng)府官员正在评估(gū)近(jìn)几(jǐ)天银行股大幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵”的(de)可能(néng)性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众银(yín)行累跌近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅(jǐn)在(zài)周四(sì)就通过做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消息(xī)人士称，鉴于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲且资本(běn)充足，近(jìn)几日，做(zuò)空(kōng)活动增加和(hé)股(gǔ)市(shì)波动已引起官(guān)员及监(jiān)管机构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民(mín)调(diào)显示，在美(měi)国银行体系动荡之际，近一半的美国人(rén)担心他(tā)们在银(yín)行或(huò)其(qí)他金融机构账户(hù)上的钱(qián)的(de)安全。总共有48％的美国(guó定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思)成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其(qí)中(zhōng)19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些最新(xīn)数据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破产后不(bù)久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人(rén)表示，他们非常或中度(dù)担(dān)心自己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安(ān)全的担忧(yōu)略有减(jiǎn)少，这(zhè)表(biǎo)明(míng)对存款安全的(de)高度(dù)担忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯(sī)两处(chù)石油化工厂遭无人机袭(xí)击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭击，并引发了火灾(zāi)。据(jù)介绍(shào)，一架无人(rén)机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天(tiān)还(hái)报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克(kè)拉斯(sī)诺(nuò)达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储油(yóu)罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要再融(róng)资(zī)利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和存款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去(qù)年7月以来已连续7次上调关键利率，以期阻止通胀。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外盘原(yuán)油大幅走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这一区(qū)间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前的(de)利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士(shì)纷纷表示(shì)，近(jìn)期原油暴跌主要受到宏观(guān)避险情(qíng)绪的影响，原(yuán)油市(shì)场自身(shēn)基本面(miàn)变化不(bù)大。

　　“近期原(yuán)油的(de)走势(shì)更多体(tǐ)现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期加息25个(gè)基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造(zào)成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成(chéng)美国(guó)股市下滑，原(yuán)油(yóu)作(zuò)为大(dà)宗(zōng)商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货(huò)原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，美国债务(wù)上(shàng)限问题(tí)仍未解决(jué)，市场担心该问题是另(lìng)一(yī)个(gè)“雷”。美(měi)国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国(guó)经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期情形下(xià)，美国经济(jì)都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进(jìn)入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等(děng)风(fēng)险资产带来短(duǎn)期(qī)情绪(xù)冲(chōng)击。”高健分(fēn)析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现(xiàn)，叠加债务(wù)上限临期(qī)风险，宏(hóng)观层面的不确定性较大(dà)，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前的宏(hóng)观(guān)避(bì)险情绪是(shì)否有(yǒu)可能演(yǎn)化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这(zhè)种情况出(chū)现，风险资产将会(huì)出(chū)现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的(de)关注点(diǎn)集中在宏观(guān)情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察(chá)美股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意(yì)避险情绪(xù)蔓延(yán)的(de)风险(xiǎn)。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在利率上升(shēng)和通胀居高不(bù)下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏(piān)鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息(xī)取决于数(shù)据。美联储将从通胀、就(jiù)业(yè)、市(shì)场风险三(sān)方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来(lái)的风(fēng)险事件(jiàn)进一步扩大，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧(jǐn)缩政(zhèng)策(cè)，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关(guān)注点在于美联储是否(fǒu)会在接下来的议息会议(yì)中暂停加息(xī)，以(yǐ)及(jí)降息开启的(de)时间(jiān)和(hé)节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点(diǎn)是在银(yín)行业危(wēi)机的背景下，宏观避险情绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此(cǐ)次宏观避(bì)险还有一部分债务上(shàng)限的加成(chéng)；二(èr)是(shì)当前(qián)原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势(shì)，对此轮(lún)原油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止跌回(huí)升(shēng)，驱动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑(zhù)顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的表现(xiàn)是连(lián)续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘(pán)面也要重点留(liú)意是否(fǒu)会(huì)重现以上两点变化。

　　于(yú)芃森分(fēn)析称(chēng)，从基(jī)本面看，短期原油尚不具备持(chí)续大幅(fú)下滑的基(jī)础。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大幅(fú)减少(shǎo)，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产”状(zhuàng)态，以沙特为首(shǒu)的(de)中(zhōng)东产(chǎn)油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽然实际落地情(qíng)况仍(réng)需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小(xiǎo)于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油(yóu)价(jià)仍(réng)以弱势(shì)振荡为主，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素指引。

　　高(gāo)健也认为，目前原油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下(xià)逼(bī)近年(nián)内低点(diǎn)，短(duǎn)线观察前低的支撑力度。未来能否驱动(dòng)原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓(màn)延情况，特(tè)别是VIX指数能否出现周(zhōu)线(xiàn)级别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时(shí)看不(bù)到实(shí)质性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息(xī)对(duì)大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连续大幅(fú)加息后对市(shì)场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出(chū)现，但市(shì)场的底部仍(réng)需(xū)要观察。基本面上，市场对经济衰退的(de)担忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下降多少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将会支撑油(yóu)价(jià)。“综合来看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入(rù)一段时间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本端拖累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原油下跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首(shǒu)个交易日大(dà)幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势(shì)偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可(kě)证延(yán)长至7月20日(rì)，稀释(shì)沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问题依然存(cún)在，沥青原料供应减少(shǎo)，稀释沥青贴水上涨，从而(ér)减缓了成(chéng)本端原(yuán)油价格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期(qī)数据，供应(yīng)提前发力，叠(dié)加(jiā)终端(duān)需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本(běn)面有(yǒu)所走弱(ruò)。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化分析师董丹丹表示(shì)，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环(huán)比下降(jiàng)3.19％，同(tóng)比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应造(zào)成阶段性扰动，部分无(wú)配(pèi)额炼(liàn)厂沥(lì)青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国(guó)内沥青产能(néng)利(lì)用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检修量(liàng)为(wèi)77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波(bō)科元(yuán)和广(guǎng)西东(dōng)油恢复沥青生(shēng)产，华北部(bù)分(fēn)地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季(jì)度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青装(zhuāng)置开工(gōng)率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但(dàn)当前沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤(tāng)剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释(shì)沥青短缺的(de)问题持续，5月份国内沥(lì)青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢，北方需求(qiú)仍没有较好的表(biǎo)现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率看(kàn)，道路需(xū)求表现偏弱，防(fáng)水需求表现稍好但占(zhàn)比(bǐ)较小，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预(yù)期仍(réng)在，且随着气温的(de)回(huí)升，道(dào)路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主(zhǔ)要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外(wài)风险事件以及(jí)衰退预期的压(yā)力(lì)，预计原油(yóu)仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较(jiào)强(qiáng)的表(biǎo)现，短期仍跟随(suí)原油(yóu)偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认(rèn)为(wèi)，当(dāng)下沥(lì)青估值处(chù)于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持(chí)续累积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平(píng)，加之天气转暖，下(xià)游(yóu)终(zhōng)端具备施工(gōng)条(tiáo)件(jiàn)，刚需逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡，建议(yì)逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关(guān)注沥(lì)青原料供(gōng)应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨(dūn)，较(jiào)假期(qī)前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期前(qián)降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌(diē)是(shì)PX调油需求(qiú)不及预期(qī)、PX海外开工率上(shàng)升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的。而(ér)假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成本端的(de)跌幅，从(cóng)而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物产中(zh定语中心语是什么意思，连接状语和中心语是什么意思ōng)大(dà)期货研究(jiū)院能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金(jīn)流明显回升，聚(jù)酯开工率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈(kuì)有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢(màn)慢发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开(kāi)工率大(dà)幅(fú)下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步(bù)重启(qǐ)，全(quán)亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低(dī)点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分(fēn)点。同(tóng)时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解(jiě)价差(chà)开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差(chà)在4月时高达470美(měi)元/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有(yǒu)一个向下压缩的(de)过程。

　　“值(zhí)得(dé)注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下装置开工较为积极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷降(jiàng)至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月(yuè)供需依然偏(piān)松(sōng)。”福能(néng)期货能(néng)化分析师唐(táng)咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看调(diào)油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去(qù)化力(lì)度放缓，甚至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在(zài)提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高水平，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集(jí)中检修(xiū)将进入(rù)尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内(nèi)部(bù)分PX装置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不(bù)及预期，当前美(měi)湾芳(fāng)烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格(gé)走(zǒu)势偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在汽(qì)油需求旺(wàng)季是否(fǒu)实质发(fā)生。若(ruò)原油(yóu)价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工率(lǜ)有改善预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶(jiē)段(duàn)性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发(fā)生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游的织造、加弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利空因(yīn)素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势(shì)。

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