美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间(jiān)5月4日(rì)，媒体称(chēng)，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选项(xiàng)，其中包括(kuò)资产出售(shòu)，可能(néng)出售(shòu)所有业务或(huò)部分(fēn)业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太(tài)平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传出(chū)考(kǎo)虑可能出售的消息。本周三美股(gǔ)盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括出售在内(nèi)的(de)战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众(zhòng)银(yín)行发布声明(míng)确(què)认了周三的媒(méi)体(tǐ)消(xiāo)息(xī)，称在和多位潜(qián)在(zài)的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共(gòng)和(hé)银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未总监和经理哪个大经(jīng)历超出正常(cháng)水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行(xíng)（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体(tǐ)报(bào)道“绝对失实”。此后，该(gāi)行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平(píng)洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到(dào)50％以内。

　　另(lìng)一家让地区银行危(wēi)机火上浇(jiāo)油的第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股(gǔ)收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一(yī)地平线银(yín)行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国(guó)参议院银行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行听证会。会上，银行监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商会副主席(xí)托马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行(xíng)专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生(shēng)物医学初创企业(yè)；第一共和银行集中(zhōng)于财富管理；而签名银行则(zé)有大量的数字(zì)资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上(shàng)，专家们明确将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政(zhèng)管理不善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会(huì)将(jiāng)美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退(tuì)。专家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存(cún)在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知(zhī)情人士周四报道(dào)，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背(bèi)后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行(xíng)股本(běn)周大幅下(xià)跌，西太(tài)平洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数(shù)据，做空者(zhě)仅在周四就通过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面强劲且资(zī)本充(chōng)足(zú)，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员(yuán)及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的(de)美国人(rén)担心(xīn)他们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担(dān)心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数据与2008年雷曼兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的(de)数据(jù)相似。当(dāng)时有45％的美国成年人表示，他们非常或中(zhōng)度担心自己资(zī)金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在银行业(yè)较为平静的(de)时期测量过这一数据，但2008年12月的数(shù)据显示(shì)，在危机得到(dào)解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄(é)罗斯两处石油(yóu)化工厂(chǎng)遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报(bào)道，当地时(shí)间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙(shā)赫(hè)金斯基石化(huà)厂遭到(dào)一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一(yī)架无人(rén)机撞击(jī)了该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆(bào)炸(zhà)并引发(fā)火灾。

　　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔(ěr)边疆区(qū)的伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发(fā)生火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两(liǎng)起(qǐ)事件(jiàn)中均没(méi)有(yǒu)造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前都已被(bèi)扑(pū)灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点(diǎn)

　　当(dāng)地(dì)时间5月4日(rì)，欧(ōu)洲央行召开(kāi)货币政策会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大(dà)关(guān)键利率均(jūn)上调(diào)25个基点。主要(yào)再融资利(lì)率、边际借贷利(lì)率(lǜ)和(hé)存款机(jī)制利率从本月10日起分别上(shàng)调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通胀率降(jiàng)至(zhì)2％的目标还需要数(shù)年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧(yōu)压制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内(nèi)盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期后跳空低(dī)开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联储如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本(běn)轮(lún)已累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰(fēng)值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报(bào)68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低(dī)，为2021年12月以来的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特原油7月合(hé)约(yuē)上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人(rén)士(shì)纷纷表示，近(jìn)期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏(hóng)观避险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体现的是金融属性(xìng)。一方(fāng)面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加(jiā)息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的(de)担(dān)忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日报记者，近期海(hǎi)外宏观集中避(bì)险，主(zhǔ)要还是与美国银行危(wēi)机(jī)事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限(xiàn)问题(tí)仍(réng)未解决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对(duì)此发布的一(yī)份评估文件(jiàn)警告称，如果(guǒ)不提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将进(jìn)入衰退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观(guān)层(céng)面再次进入集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等(děng)风险资产带(dài)来(lái)短期情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美国(guó)银(yín)行问题再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险(xiǎn)在于(yú)当前(qián)的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由日(rì)度级别演变成周度级别的(de)拉升(shēng)行(xíng)情(qíng)。如(rú)果(guǒ)这(zhè)种情况(kuàng)出(chū)现(xiàn)，风险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势(shì)。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪(xù)指(zhǐ)标的跟踪上(shàng)，重点观察美股和VIX指数的(de)进一(yī)步动向，侧重(zhòng)留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业(yè)PMI终值(zhí)53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制造业、服务(wù)业以(yǐ)及(jí)综(zōng)合PMI均低于预期(qī)，显示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况下，美国经济(jì)难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济(jì)面(miàn)临(lín)的风险(xiǎn)正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致(zhì)力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加(jiā)息取决于数据。美联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接(jiē)下来的议息会(huì)议中暂停加息(xī)，以(yǐ)及降息(xī)开(kāi)启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的情况(kuàng)与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高(gāo)健表示，共同(tóng)点是在(zài)银(yín)行业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘面快速下跌。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有(yǒu)一部(bù)分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本面(miàn)状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合来(lái)看，3月(yuè)中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原(yuán)油大跌有较高的(de)参考性。3月下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落(luò)，盘面上的表现是连续收出长下影线(xiàn)。因此(cǐ)，近期原油盘面也要重点留意是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面(miàn)看，短(duǎn)期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基(jī)础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减(jiǎn)少约505万(wàn)桶，已(yǐ)经连续(xù)五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预(yù)期(qī)需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定(dìng)油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实(shí)际落地情况仍需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖(mài)情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(s总监和经理哪个大hì)OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱(ruò)势振荡为主，价(jià)格的突破上行(xíng)仍需其(qí)他(tā)利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内(nèi)低点，短线观(guān)察前低的支撑(chēng)力度(dù)。未(wèi)来能否驱动原(yuán)油破(pò)位向下，主要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此(cǐ)之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续大幅加息后对(duì)市场的影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要(yào)观察(chá)。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的定论，但用油(yóu)旺季即将(jiāng)到来，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原(yuán)油(yóu)阶(jiē)段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下行

　　受原油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥(lì)青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相(xiāng)较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强(qiáng)。美国(guó)将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提(tí)前发力，叠加终端需求未有明显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分(fēn)析师(shī)董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入(rù)5月，沥青供应端总(zǒng)计划排(pái)产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额(é)炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥青产(chǎn)能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生产，华北部(bù)分地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升(shēng)，尽(jǐn)管近期随着利润(rùn)的压缩，沥青装(zhuāng)置检修(xiū)增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于(yú)相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥青利润压缩(suō)限(xiàn)制生(shēng)产积(jī)极(jí)性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的(de)问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏慢，北方需求(qiú)仍没有(yǒu)较好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需(xū)求一(yī)般(bān)。5月份基建乐(lè)观预期仍在，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施工项目逐渐启动，预计需(xū)求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供(gōng)需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退预期的压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也难有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原(yuán)油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹(dān)认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工(gōng)利润或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体(tǐ)库存持续累积(jī)，但仍处历史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐(jiàn)回暖(nuǎn)。短期沥(lì)青(qīng)期(qī)价(jià)弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价差(chà)，中长期需关(guān)注(zhù)沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首个(gè)交(jiāo)易日，聚(jù)酯链(liàn)跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下(xià)挫，主力合约收(shōu)盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元(yuán)/吨，处于高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌(diē)是PX调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期、PX海外开(kāi)工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈(kuì)造成的。而假期期间(jiān)宏观事件的扰动加大了(le)成本端的跌幅，从而拖累(lèi)PTA价格。”物产中(zhōng)大期货研(yán)究院(yuàn)能化(huà)组组(zǔ)长谢雯告诉(sù)记者(zhě)，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需(xū)求负反(fǎn)馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格局将慢慢发生改(gǎi)变，PX与石(shí)脑(nǎo)油价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置(zhì)将逐步重启(qǐ)，全(quán)亚(yà)洲PX的开(kāi)工率(lǜ)将从(cóng)4月中下旬的(de)低(dī)点65％升至73％，国(guó)内开工率将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始回落(luò)，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个向(xiàng)下压(yā)缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观察。而(ér)且，亚(yà)东石化和英(yīng)力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆(kūn)新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负(fù)荷降至84.3％附(fù)近(jìn)，PTA社(shè)会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦(qí)还(hái)表(biǎo)示，目前来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽油库(kù)存进(jìn)入(rù)4月(yuè)后去(qù)化(huà)力度放缓，甚至出现小(xiǎo)幅(fú)累积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏(piān)高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动部(bù)分(fēn)装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将进入尾(wěi)声，预(yù)计5月底负(fù)荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，谢雯分析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套(tào)PX装置检(jiǎn)修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处于上升状(zhuàng)态，5月(yuè)PX货源可能(néng)趋于宽(kuān)松。同时，调油需求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑(yì)制芳烃(tīng)美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下价格走势(shì)偏弱。后续(xù)需(xū)关注原油(yóu)价格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期(qī)的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段(duàn)性反弹。

　　董(dǒng)丹(dān)丹认(rèn)为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端开工(gōng)下滑的(de)利空可(kě)能(néng)会(huì)慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价已经企稳，5月4日当(dāng)周(zhōu)聚酯下游的(de)织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势(shì)。最(zuì)大的(de)利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌(diē)势开(kāi)始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌(diē)势减(jiǎn)缓的走势。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 总监和经理哪个大