当前，市(shì)场投资者正在担忧，眼下美国政府的债(zhài)务(wù)上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升级(jí)。

　　当地时间5月(yuè)9日(rì)，美国众议院(yuàn)议(yì)长凯文·麦卡锡(xī)在白宫就债务上限问(wèn)题与总(zǒng)统拜登(dēng)举(jǔ)行会议后(hòu)表示，这次会见并未就解决债务上限问题达成任何有(yǒu)益意(yì)见，自己和国会其他几位党团(tuán)领袖将于12日(rì)再次与总统拜登会面。

　　据路(lù)透(tòu)社消息，当地时(shí)间周二，美(měi)国总统拜(bài)登在白宫与国会(huì)众议院议(yì)长(zhǎng)、共和党人麦卡锡进行(xíng)谈判，试图打(dǎ)破两党围(wéi)绕美国31.4万亿(yì)美元债务上限问题长达(dá)三个月的(de)僵(jiāng)局，避免(miǎn)在5月底之前发生严重违约(yuē)。

　　报道称，美国参议院多数党(dǎng)领袖、民主党人查(chá)克·舒默、参议院共和党(dǎng)领袖(xiù)米奇·麦康奈尔、众议院民主党领袖哈(hā)基姆(mǔ)杰·弗里(lǐ)斯也(yě)将参加此次会谈。

　　之前市场预期，拜登与(yǔ)麦卡锡的此次谈(tán)判达成(chéng)协议的(de)可能(néng)性不(bù)大，因此，在(zài)谈判前一(yī)日，麦康(kāng)奈尔称，在美国(guó)灾难性违约迫在眉睫之际，他(tā)不会(huì)在债务上限问题(tí)上打破党派(pài)僵局，去帮助总统拜登。这番言论无疑给此次(cì)谈判泼了一盆冷水。

　　今年1月19日(rì)，美国债务总额超过债务上限。美国财政部(bù)次(cì)日启(qǐ)动(dòng)非常规举措维持政(zhèng)府(fǔ)运(yùn)营，避(bì)免出现债务违约。然(rán)而，使用非常规措施只能帮助财政(zhèng)部暂时(shí)性地继续借款。

　　上周，美国财(cái)政部长(zhǎng)耶伦在致信(xìn)国(guó)会领袖时发出了债(zhài)务违约可(kě)能期(qī)限的警告，称财(cái)政部的最(zuì)佳估计是，若国会未(wèi)能提高债务上限或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行政府的所有(yǒu)义务，最早可(kě)能在6月1日。

　　上月(yuè)末，共和党的债务上(shàng)限问题相关议案(àn)在众议院以微弱优势得到(dào)通过。议案(àn)提出(chū)，到明年3月31日前，暂停债务(wù)上限(xiàn)的(de)限制(zhì)，若(ruò)两党能在这一(yī)时(shí)限之(zhī)前同意把(bǎ)债务上(shàng)限再提高1.5万亿美(měi)元，则暂停时限作废，但提高上限需要满足多种削减开(kāi)支的(de)条件，共和(hé)党预计未来十年(nián)内将合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将削减支出和(hé)提高债务上限捆绑的议案没机会(huì)成(chéng)为(wèi)立法。

　　上周日，耶伦再(zài)次警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现金(jīn)，如国(guó)会不提高债务上限，可能爆发一(yī)场“宪法危机”，引发金融(róng)和(hé)经济崩溃。

　　美国(guó)监管机构罕见“认错”

　　针对美国银行业(yè)危机，美国监(jiān)管机构的第一份“认错”报告披露。

　　当地(dì)时(shí)间5月8日，加(jiā)州(zhōu)金融保护与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告(gào)承认，未能在硅(guī)谷银(yín)行倒闭之前向该行领导层(céng)施压，要求(qiú)其(qí)尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中批(pī)评称，监(jiān)管(guǎn)反(fǎn)应迟钝(dùn)，未(wèi)能及时排查隐患，没(méi)有及时(shí)注(zhù)意到第一(yī)共和银行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发(fā)展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元的存款。同时，其(qí)工作人员也没有意(yì)识到银(yín)行过快扩(kuò)张所带来的风险。报告表示，银(yín)行“在纠正监管机(jī)构已发现的(de)缺陷方面行动迟缓，监管机构也没有采(cǎi)取(qǔ)足够措施去尽快解决问题”。

　　需(xū)要指(zhǐ)出的是，美国银行业(yè)的这一(yī)场危机风暴中(zhōng)，加州是(shì)名副其(qí)实的“震中(zhōng)”。除硅(guī)谷银行以外，刚刚宣告倒(dào)闭的第一共和银行也(yě)位于(yú)加州旧金山。此外，近(jìn)期同(tóng)样遭遇严重冲击、股价(jià)暴(bào)跌的西太平洋合众银行(xíng)也位(wèi)于加州洛杉矶。

　　根据DFPI最新发布的报告，在(zài)对硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)的监(jiān)管工作中，DFPI发(fā)挥(huī)着辅(fǔ)助(zhù)作用(yòng)，而旧金山联邦储备银行承担主(zhǔ)要监督责任(rèn)，后者未来可能会投入更多人员(yuán)进(jìn)行监督(dū)。DFPI在报(bào)告中称(chēng)，加州监(jiān)管机构未(wèi)来(lái)将对资产超过500亿美元、且未纳入(rù)保(bǎo)险的存款规模(mó)很高的银行加(jiā)强审查(chá)。

　　在硅谷银行破产事件中(zhōng)，未纳入六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写保险的存(cún)款规模较高是促成银行挤(jǐ)兑的关键因素之(zhī)一。然而，报告指出，在(zài)过去，监管机构(gòu)并未认定大量(liàng)无保险存(cún)款(kuǎn)一(yī)定意味着风(fēng)险增加，因为拥有(yǒu)大(dà)量存(cún)款的(de)账户往往是由企业(yè)客户持(chí)有的，这些(xiē)客户往往很(hěn)少更换银(yín)行。该报告还表示(shì)，DFPI计划(huà)要求银行考虑如何管(guǎn)理社交媒体和实时(shí)提款带来的风险，这些风险也可能加剧和加速银行挤(jǐ)兑。

　　美国政府再度(dù)推迟战略石油储备回补计(jì)划

　　5月9日周二，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)再(zài)度推(tuī)迟(chí)美国战略石油储备的回补(bǔ)计划(huà)。

　　美国(guó)能源部周二(èr)表示(shì)：美国战略石油储(chǔ)备（SPR）仍然是世界上最大(dà)的石油储备，能源部仍(réng)然致力于以一种(zhǒng)为美国纳(nà)税人(rén)带(dài)来(lái)最(zuì)大价(jià)值并保护美国经济和安全利益(yì)的(de)方式回(huí)补SPR，同(tóng)时遵守(shǒu)国会(huì)的授权并进(jìn)行必要(yào)的(de)维护(hù)——这(zhè)些也是对该储(chǔ)备进行良好管(guǎn)理的(de)一部分。

　　美国能源(yuán)部表示，除了直接采购外，其补充SPR的方式还包括要求一些(xiē)炼油厂退回部分从SPR拿到的石(shí)油，并(bìng)避免“不必(bì)要销售”。

　　虽然(rán)该部门去年通过(guò)政(zhèng)府拨款法案(àn)取消了国会授(shòu)权的约1.4亿桶(tǒng)从SPR中(zhōng)进行的(de)石油销售，但过去几周(zhōu)，SPR持续消(xiāo)耗150万(wàn)至200万(wàn)桶。尽管在3月底和(hé)本月(yuè)初，WTI油(yóu)价一度降(jiàng)至72美元/桶(tǒng)以(yǐ)下，曾一度(dù)短暂(zàn)符合美(měi)国政府制定的在每(měi)桶(tǒng)67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石(shí)油回补SPR的条件，但今年以来多(duō)数时候，WTI油价依然高于(yú)美国政府设定的(de)条(tiáo)件。

　　油脂板块间走(zǒu)势分化明显 棕榈油连续多日领涨(zhǎng)

　　五一(yī)节(jié)后，油脂上演(yǎn)“大逆转(zhuǎn)”，在节后开盘(pán)一度全线跌(diē)破(pò)前(qián)低(dī)支撑后，国(guó)内三大油脂期(qī)货价(jià)格随即反转(zhuǎn)走(zǒu)高，增仓上行。三个交易日(rì)，豆油主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主力合(hé)约最高涨幅(fú)8.3％或558个点，菜籽油主力合约最高涨幅7.1％或553个点。昨日，三大油脂价格集体回(huí)落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐涨(zhǎng)幅(fú)，棕榈油抗(kàng)跌。油脂品种间走势有明(míng)显分化，从板块内强弱表现(xiàn)上来看，棕榈(lǘ)油明(míng)显强于菜油和豆油。

　　期货日报记者了解到(dào)，此轮反转过程中，市场风格(gé)不断变化(huà)，领(lǐng)涨品(pǐn)种从豆(dòu)油切换到棕榈油，领涨月份(fèn)从(cóng)主力转换到近月(yuè)，反映了市场交易逻(luó)辑(jí)改变(biàn)。

　　据光大期(qī)货(huò)分析师侯雪玲介绍，五一餐饮业火爆，美团预测五一(yī)堂食订座(zuò)率同比2019年增长205％，市(shì)场对(duì)油脂消(xiāo)费预期乐(lè)观(guān)，确认了油脂大(dà)消费基调，且认(rèn)为(wèi)节(jié)后油脂将迎来补库需(xū)求。“因海关对大豆检验要求增加、检验频度增(zēng)加，大(dà)豆通过慢，供应压力(lì)后(hòu)移，市场(chǎng)担忧豆油产量(liàng)或不及预期，豆(dòu)油累库放慢(màn)甚至去库。”侯(hóu)雪玲表示，但随后咨询机(jī)构数据显示大豆压榨保持较(jiào)高(gāo)水平，豆油库存加速攀升，豆油紧张(zhāng)逻辑(jí)证伪。

　　“受到需(xū)求表现不(bù)佳及(jí)后期(qī)大(dà)豆高到港带来的累库趋势压制(zhì)，豆油整体一(yī)直是不(bù)温不火；菜油整体(tǐ)受到需求难以(yǐ)消化供给(gěi)的(de)压(yā)制(zhì)，前期表现弱(ruò)势但在(zài)加拿大题材出现后反弹(dàn)迅猛。相(xiāng)比之下，棕(zōng)榈油在产地及国内(nèi)持(chí)续去库的加(jiā)持下，表(biǎo)现最为(wèi)亮眼(yǎn)，也是本轮油脂(zhī)上涨的领头羊(yáng)。”中(zhōng)信建投期(qī)货分析师(shī)石丽红表示，此(cǐ)次油脂反弹较为凌厉，棕榈油(yóu)连续几(jǐ)日(rì)出现3％以上的涨幅，一点都不拖泥(ní)带(dài)水，一(yī)定程度反应(yīng)了(le)前(qián)期超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本轮反弹(dàn)中连棕领涨，主要源于马棕(zōng)4月供(gōng)需数(shù)据偏紧的预期。

　　上周五主要机构(gòu)公布的(de)数据显示，马棕4月产量(liàng)不及预期，马棕(zōng)4月库存(cún)环比可能大幅下降(jiàng)，进一步支撑了马棕(zōng)及连棕盘面的(de)反(fǎn)弹。

　　据新湖期货分析师陈燕杰介绍，4月马棕出口(kǒu)环比显著下降19％—20％，主因国际棕(zōng)榈(lǘ)油近期的价格优势相比豆(dòu)油及(jí)葵油(yóu)大幅(fú)缩窄，导致国际需求(qiú)减弱。

　　“前几日彭(péng)博、路透(tòu)预估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几(jǐ)乎持平。出口预估120万吨(dūn)，环比(bǐ)减少19％。库存预估151万—153万(wàn)吨，相(xiāng)比3月库存(cún)167万吨下(xià)降比较明显。但上周(zhōu)五(wǔ)到周一，大华(huá)继显(xiǎn)及(jí)MPOA给(gěi)出的4月全(quán)月产量环比减幅更(gèng)大，MPOA预(yù)估(gū)环(huán)比减8％。”陈(chén)燕杰表示，若(ruò)产量预期兑现，4月马棕库存或仅140多万(wàn)吨，已(yǐ)经是历史(shǐ)极(jí)低(dī)库存水平，库存环(huán)比减幅(fú)可能15％左右(yòu)。

　　“4月马棕产量偏低主要(yào)在于当(dāng)月假期较(jiào)多，工作日(rì)偏少。因马(mǎ)来种植(zhí)园的印尼工人要返乡(xiāng)庆祝开斋(zhāi)节，通常开(kāi)斋节(jié)当月(yuè)马棕(zōng)产量环比数据(jù)有偏低倾向(xiàng)。今年印尼开(kāi)斋节假期从4月19—25日，且随后(hòu)是(shì)国(guó)际劳动节假期，预计因此印尼工人返乡偏慢导致当月产量环比降幅较(jiào)往年更大。”陈(chén)燕杰(jié)说。

　　在(zài)业内人士看来，三个品种表现强(qiáng)弱与各自的国内外(wài)供需、消息面有直(zhí)接关(guān)系，阶段性(xìng)的(de)宏(hóng)观企稳及情绪修复也是此轮油(yóu)脂反弹的重要前提。

　　“外围市场尤(yóu)其是美国经(jīng)济衰退及风险事件的担忧(yōu)情绪缓和，令原油及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油脂反(fǎn)弹的重要环境(jìng)因素(sù)。”陈燕杰(jié)表示，上(shàng)周五晚(wǎn)间(jiān)公(gōng)布(bù)的(de)美国非农就(jiù)业(yè)等数据全面超预期。此外，耶伦也在敦促国(guó)会提(tí)高联邦债务上限。这些(xiē)消息，从边(biān)际上(shàng)缓解了因美国(guó)银行业危(wēi)机(jī)、债(zhài)务上(shàng)限到期、短期较差经(jīng)济数据带(dài)来的(de)美国经济低(dī)迷及衰退(tuì)担忧，国际原(yuán)油(yóu)随之止跌回升(shēng)。

　　陈燕杰认为，综合宏观环境（欧(ōu)美(měi)经济衰退预期、美国(guó)银行业危(wēi)机、美国债务上限(xiàn)等(děng)），考虑巴西大(dà)豆卖压有所减轻但仍将持续、美豆(dòu)新作目前(qián)播种顺(shùn)利、棕(zōng)榈油产地处于季节(jié)性(xìng)增(zēng)产季、欧洲新(xīn)菜(cài)籽上市等(děng)因素，油脂本轮可定义为反弹。

　　上涨根基不牢(láo) 业内(nèi)人士不看好(hǎo)油脂反弹的持续性

　　值得注意的是，当前(qián)，因宏观(guān)和(hé)基本面(miàn)的(de)压制(zhì)依然存在，受访人士对油脂此(cǐ)轮反弹的持续性并不乐观。

　　“从基本面(miàn)来看，在油(yóu)脂供应改善倾(qīng)向较强的(de)背景下(xià)，我们(men)预期油脂很难具(jù)备(bèi)持续的上(shàng)行(xíng)基础，此轮(lún)超跌反(fǎn)弹或难持续太久。”石丽红(hóng)表示。

　　在侯雪玲看来，国内油(yóu)脂需求(qiú)好于2022年，但不及2021年，且5—6月是(shì)消费淡季，市(shì)场对于需求不宜过分乐观。而从时(shí)间(jiān)节点(diǎn)上来看(kàn)，油脂(zhī)整体也将进入增库周期，在业内人(rén)士看来，进(jìn)入增库周期已是(shì)事实，这(zhè)也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹(dàn)空(kōng)间。

　　对此(cǐ)，陈燕(yàn)杰表示(shì)，从国际棕榈油产(chǎn)地看，目前是季(jì)节性增产季，中期产地(dì)库存趋向回升。但(dàn)当前(qián)马棕库存很低，马(mǎ)棕供需转为充裕预计还需要(yào)几(jǐ)个月(yuè)的时(shí)间。

　　“产地棕(zōng)榈油连(lián)续几(jǐ)个月的去(qù)库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量(liàng)偏低的基础上(shàng)，但在倒挂(guà)的(de)豆棕价(jià)差(chà)及主需求国高库存带来的并(bìng)不算好的出口(kǒu)前景(jǐng)下，后(hòu)续产(chǎn)地(dì)库(kù)存累库倾(qīng)向较(jiào)强。”石丽(lì)红表示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈(lǘ)油传统(tǒng)低产期，3月马来(lái)西亚出现洪(hóng)涝(lào)，4月下旬则有(yǒu)开斋节的(de)扰(rǎo)乱，过去几个(gè)月马棕产量表现(xiàn)不佳导(dǎo)致了棕榈油的(de)连续去库(kù)。然而，开斋(zhāi)节后棕榈油一(yī)般有着超于正常季节(jié)性的产量表现(xiàn)。

　　“鉴于开斋节处于4月下(xià)旬，预(yù)计马棕5月全月的产量环比增幅可能还会更高，这预计将(jiāng)为(wèi)马(mǎ)来西亚带来(lái)显著的累库压力(lì)，不利于(yú)产地报(bào)价及棕榈(lǘ)油(yóu)期价的持续上(shàng)行。”石丽红(hóng)称(chēng)。

　　同(tóng)样，在侯雪玲(líng)看来(lái)，国内(nèi)未(wèi)来(lái)两个(gè)月油脂市场累库为主，大(dà)豆检验只影响大豆供给的节奏(zòu)但不会消(xiāo)化供(gōng)应(yīng)压力，根据船期初(chū)步推算，5—6月国内(nèi)大(dà)豆(dòu)月(yuè)均(jūn)到港950万(wàn)吨、油菜(cài)籽月均到港50多万吨、油脂直接进口月均30多万吨(dūn)，那么油脂(zhī)单月供应(yīng)在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消费量。

　　“从国内油脂库存走势(shì)来看，国内菜油库存(cún)从年初(chū)以来早就已(yǐ)经(jīng)进入(rù)累(lèi)库状态。截至5月5日，华东(dōng)菜油库存(cún)34.75万吨，周比增19％，同比增75％。随着巴西(xī)大豆(dòu)到(dào)港带来(lái)压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势也已经比较明显(xiǎn)，截至5月(yuè)5日(rì)，国内豆油商业库存78.99万(wàn)吨，虽(suī)同比(bǐ)下滑(huá)，但周比(bǐ)增近10％，已连续(xù)三周(zhōu)累库。后期从(cóng)库存季节性角度来(lái)看，整体累(lèi)库倾向也较为明显。”石丽(lì)红(hóng)表示(shì)，目前唯一(yī)呈现库存(cún)下滑(huá)的(de)油脂是近月进口不太(tài)足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有望在开斋节后开启累库，带来(lái)远月棕榈油(yóu)进(jìn)口利润改(gǎi)善及新增买船。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实(shí)会限(xiàn)制(zhì)油脂反弹空(kōng)间，但(dàn)国内(nèi)油脂油料多(duō)数进口为(wèi)主(zhǔ)，成本端原料的(de)供需(xū)及价格的变化对油脂行情的(de)影响要更大一些。后期，市场需关注巴西(xī)大豆贴水(shuǐ)是否进一步反弹，美豆新(xīn)作面积(jī)预期(qī)，国际棕榈(lǘ)油产地(dì)累库情况及国(guó)际菜油葵油价格变(biàn)化。

　　此外，值得关注(zhù)的是，宏(hóng)观六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写风险(xiǎn)并没(méi)有完全(quán)消散(sàn)，全(quán)球(qiú)经济(jì)预期、美高利(lì)息对大(dà)宗商(shāng)品需求传导等影响或更大。

　　“在宏(hóng)观风险尚(shàng)未释放完全(quán)，市场随时(shí)可能(néng)重新聚焦宏(hóng)观(guān)风险，且(qiě)油(yóu)脂整体供应(yīng)改善的背景下，油脂并不具备持续性反弹的基础，后期(qī)涨势预计放(fàng)缓。”石丽红称。

　　基于以(yǐ)上(shàng)判(pàn)断，业内人士不看好油脂反弹的持续性和(hé)高度。在侯雪玲看来，每次反弹乏力都是(shì)空单入场机会，合(hé)约上建议选择远月(yuè)合约(yuē)，品种中首选豆油。待(dài)供需报告发布后(hòu)可择机考虑棕榈油(yóu)空单及菜棕价差做扩。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写