中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放，外资券商们(men)的(de)2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均(jūn)出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资(zī)控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资(zī)券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于(yú)国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问题(tí)，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入(rù)2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万(wàn)元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分(fēn)别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式(shì)展业时(shí)间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年(nián)同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实(shí)现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等支出(chū)过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产(chǎn)生。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外资控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限(xiàn)，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣金净收入为across 和 cross的区别，cross和across区别和用法6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念(niàn)好(hǎo)了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业(yè)小年(nián)”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员工规(guī)模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻身行业(yè)中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)展业的第(dì)三个(gè)完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得(dé)证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务(wù)团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得(dé)进一步进(jìn)across 和 cross的区别，cross和across区别和用法展(zhǎn)，新客户开发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合集团(tuán)资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外机构投资者(zhě)，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证(zhèng)券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较(jiào)好的(de)业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国(guó)时间最早的一(yī)批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项(xiàng)目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是(shì)，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银集团股份公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部(bù)、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计(jì)在(zài)6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家(jiā)外资控股券(quàn)商在中国(guó)展业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不明(míng)确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在(zài)可能导致对公(gōng)司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成(chéng)立(lì)于(yú)2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监会修(xiū)订《外商参股证(zhèng)券公司设立规则》后首家获批的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的(de)瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权管理规(guī)定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券的(de)牌照或将面(miàn)临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年(nián)的(de)“打法”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在(zài)中(zhōng)国展业(yè)的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户(hù)）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投(tóu)资咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团(tuán)间跨境业务联动(dòng)等多种业务模式，通过服务手段的(de)增(zēng)加及(jí)优化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多维(wéi)度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国高端财富人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及集团跨境合作四个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者(zhě)提(tí)供具(jù)有野村集团特色的(de)高(gāo)质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后(hòu)，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务转让协(xié)议(yì)》，受让北京高华的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高盛高(gāo)华(huá)获证监会核发新增(zēng)证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与(yǔ)北(běi)京高华完成(chéng)业(yè)务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将(jiāng)持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台未来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品平(píng)台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第(dì)三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的(de)研发，为客户提供直接对(duì)接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造(zào)私人(rén)财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运作。私(sī)人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私人(rén)银(yín)行，致(zhì)力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊(qī)径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业(yè)务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力(lì)于(yú)发展(zhǎn)财富管(guǎn)理(lǐ)大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客户进(jìn)行(xíng)全方位资产配置和满足客户(hù)全生命(mìng)周期财富管理(lǐ)的(de)理念，进(jìn)一步(bù)完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富规划方面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在(zài)同一策略下提(tí)供差(chà)异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内(nèi)设立控股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证券(quàn)经纪、证券自(zì)营(yíng)、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。就监(jiān)管批复信息来看(kàn)，渣(zhā)打证券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立(lì)，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外(wài)，目前(qián)还有数家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月(yuè)5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会(huì)审(shěn)批阶段。其中，法(fǎ)巴证券和(hé)青(qīng)岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇理、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利(lì)金(jīn)融、新加坡淡马(mǎ)锡、德(dé)国安(ān)联(lián)保险、意大利联(lián)合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构负责人普遍(biàn)表示，此次(cì)来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚(jiān)定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资(zī)本市场发展前(qián)景。近年来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带(dài)来(lái)了实实在在的(de)机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化(huà)合(hé)作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑(tiāo)战和机(jī)遇。例(lì)如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提升，经营范围(wéi)和监管要(yào)求实现(xiàn)国民待(dài)遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来(lái)了(le)国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机构直接合作(zuò)促进业务(wù)发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表示，当(dāng)前证(zhèng)券行业集中度稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重塑(sù)不(bù)断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击(jī)将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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