今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力(lì)等(děng)行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基(jī)金基金经(jīng)理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即(jí)将迎来(lái)收入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动(dò羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度ng)中上行，板块方(fāng)面，看好政(zhèng)策优化下的消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金仓位略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港(gǎng)通基(jī)金（不同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金(jīn)近400只，这些都是(shì)“高纯度”以港股为投(tóu)资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒(héng)生(shēng)科技(jì)指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势(shì)，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时(shí)，不(bù)少知名基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等。比如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源(yuán)沪港深新机(jī)遇A，港股仓位由去年底(dǐ)的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理(lǐ)的南方港股创新视野(yě)一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理(lǐ)的博时港股(gǔ)通红利精(jīng)选A，港股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度末(mò)的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管理的(de)国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通基金(jīn)重(zhòng)仓的前十大港股分别(bié)为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李宁(níng)、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服(fú)务、油气开采(cǎi)、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料(liào)等领域(yù)。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度(dù)增持。

　　按照增(zēng)持(chí)情况排序(xù)，加仓幅度(dù)最大(dà)的(de)前十只港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份(fèn)、中国(guó)南方航空股份、华电国(guó)际电(diàn)力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运(yùn)港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼(liàn)化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产开(kāi)发等领域。值得注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及(jí)AI概(gài)念，陆港通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市场(chǎng)或将在波(bō)动中上行(xíng)，重(zhòng)仓港股优质(zhì)龙(lóng)头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新(xīn)视野一年持有(yǒu)基金基金经理史博在一季(jì)度中(zhōng)表示，展望未来(lái)，仍然看好港股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资机(jī)会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场(chǎng)需(xū)求继续增加(jiā)，非制造业恢(huī)复速度加快；海外无风险利率方面，3月初(chū)非农和通胀数据以(yǐ)及突发的银行风(fēng)险事件已经让美联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩(suō)预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾部(bù)区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信(xìn)号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药、高景(jǐng)气的(de)制造业等板块(kuài)的配置。

　　中欧港股数字经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字(zì)经济的代表行业为互联网和(hé)先(xiān)进制造，在经历了(le)过去2年的(de)合规整治(zhì)及业务梳理(lǐ)后(hòu)，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具有良好的投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公司，也更具有数(shù)据、平台和(hé)算法的整合能力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效率(lǜ)，以(yǐ)及对外输出算法(fǎ)和(hé)算力。作(zuò)为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港(gǎng)基金经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈利来(lái)源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地经济的环比(bǐ)上行将会支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的(de)环(huán)比增(zēng)长(zhǎng)，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利环比(bǐ)仍有一定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高的行业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估(gū)值仍(réng)将受到一定(dìng)程(chéng)度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行(xíng)业仍将处在行业快(kuài)速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但是(shì)随着中报业(yè)绩的释放和四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现(xiàn)一定的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业(yè)仍将有机会(huì)选出有(yǒu)较(jiào)好成(chéng)长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预(yù)计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的(de)拐点且即将迎(yíng)来收(shōu)入(rù)加(jiā)速(sù)扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推(tuī)动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内(nèi)强外弱(ruò)”及(jí)加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位(wèi)的(de)背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击(jī)行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关注盈(yíng)利(lì)增长高弹(dàn)性的机会：由于中国经济修复有望成为全球(qiú)投资的主(zhǔ)线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增(zēng)效优的(de)行业和板块更有望受益(yì)于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同时部分龙头公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入扩张机会，有望(wàng)开启二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风险比显著右偏的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行(xíng)风险显著大于(yú)下行风险的行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点或持续羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度性(xìng)超(chāo)预期的行业。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期的行(xíng)业(yè)，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产(chǎn)的(de)机会：关注(zhù)基本(běn)面夯(hāng)实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红意(yì)愿提(tí)升的(de)高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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