钠电池产能(néng)规划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙(biāo)涨后又(yòu)腰斩的(de)股价似乎(hū)已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传艺科技(jì)（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫(mò)过于跨界(jiè)钠电(diàn)池(chí)。

　　这个热门又(yòu)令人遐想的题(tí)材搭配公司释放钠(nà)电池(chí)项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激着传艺科技(jì)股(gǔ)价(jià)迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出(chū)“七连板(bǎn)”和“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨(zhǎng)股(gǔ)价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技(jì)也只(zhǐ)收(shōu)获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后(hòu)再未(wèi)掀起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对传艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)元(yuán)的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿(yì)元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在(zài)愈加拥(yōng)挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史(shǐ)”在前，“大跃(yuè)进”的(de)新项(xiàng)目如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离(lí)子电池便(biàn)与锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌钠能力较(jiào)弱、钠电(diàn)池能量密度较低，导致其研(yán)发进度大大(dà)落后于了锂电池(chí)。直到2020年后(hòu)，随着(zhe)钠电(diàn)关键技术(shù)完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重(zhòng)回人(rén)们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁(níng)德时代(dài)推出第一(yī)代(dài)钠离子(zi)电池，掀起(qǐ)钠电风潮，并将风口(kǒu)带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于去年6月22日晚间高调宣布(bù)入局。彼时的(de)公告显示，公司(sī)拟投资3000万元通过全(quán)资子公司江苏智(zhì)纬(wěi)电子科技有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称(chēng)“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨(yáng)磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控(kòng)股孙公司(sī)江苏传艺钠电科(kē)技有限公司(sī)（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋即涨停(tíng)，当(dāng)日盘(pán)后(hòu)公(gōng)司迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名分析(xī)师和个人投资者(zhě)披露跨(kuà)界钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年(nián)投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上(shàng)6月23日(rì)的涨停，传艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实(shí)现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日(rì)K线图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传艺科(kē)技(jì)开始有(yǒu)意无意地(dì)“主动”披露(lù)钠电(diàn)项(xiàng)目进(jìn)展，而公司股价也往往(wǎng)在公告披露(lù)后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池前10元/股左右的温吞(tūn)股(gǔ)价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股(gǔ)价开(kāi)始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反而随着时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个多月时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话(huà)会(huì)并(bìng)在(zài)《投资者关(guān)系活动记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池业务未(wèi)来规划、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大(dà)信(xìn)息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正(zhèng)式(shì)通过《关于(yú)对深圳证(zhèng)券交易所关注函(hán)回复的(de)公告》补(bǔ)充披露(lù)相关事项，传(chuán)艺(yì)科技及公司(sī)董事(shì)长兼总经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里(lǐ)来？

　　回看传艺科(kē)技股(gǔ)价“过山车(chē)”式上下，背(bèi)后纵有游资推波助澜(lán)，但归(guī)根结底还(hái)是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不(bù)匹(pǐ)配(pèi)无法让市场信服造成的(de)。

　　根据(jù)公(gōng)司定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根据公司此(cǐ)前(qián)对交易(yì)所回复函和(hé)2023年度定增预案，公司(sī)规划(huà)的10GWh钠电池(chí)项目的投资(zī)成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房成本约4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际(jì)上，传艺(yì)科技规划(huà)的钠电(diàn)产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消(xiāo)息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟(wěi)民(mín)4月16日在公开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的(de)时间，新上钠(nà)离子电池全供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液(yè)的(de)生产能力；2022年10底，中试线已经竣(jùn)工(gōng)投产；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底(dǐ)有望(wàng)批(pī)量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产能(néng)规划，来源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还(hái)需要(yào)更多资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然(rán)难以(yǐ)撬动(dòng)动辄(zhé)几十亿(yì)的(de)项目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入类设(shè)备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零(líng)组件，具体包括笔(bǐ)记本/台式机电脑(nǎo)键(jiàn)盘、触控(kòng)模组(zǔ)和鼠标等输(shū)入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市(shì)以来公司(sī)经营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的(de)6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增(zēng)，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻(fān)了近3倍(bèi)。但盈(yíng)利(lì)并未(wèi)同步，上(shàng)市当年公司归母净利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的(de)资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活动产(chǎn)生的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿元(yuán)，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披(pī)露过(guò)2GWh项目资金来源：截至(zhì)2022年5月31日，公司可(kě)用于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授(shòu)信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠电项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备(bèi)靠(kào)银行贷款解决。后一期产能增加到(dào)4.5GWh，投(tóu)资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同(tóng)样仰仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公(gōng)司(sī)公告(gào)称，传艺科(kē)技及子公司拟向工商银行(xíng)、农业(yè)银行等组成的联(lián)合银(yín)团申请不超过20亿元的(de)项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目。根据最新的调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中的(de)24亿元拟投入钠电池(chí)制造二期项目(mù)，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算(suàn)，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投资金中的1.75亿元变更用于该项(xiàng)目。

　　简单加总便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖融(róng)资。至于上(shàng)述邹伟民公开演讲时提到的(de)另外8GWh的项(xiàng)目资金来源，钛媒体APP向(xiàng)公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价(jià)暴跌(diē)，钠电还(hái)有优(yōu)势(shì)吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个(gè)钠电池全供应(yīng)链项目计(jì)划到2024年末全部(bù)竣工(gōng)投产(chǎn)，达产达效后，可实现年(nián)销售(shòu)250亿元(yuán)。”若(ruò)传艺科技的钠(nà)电项目(mù)真如(rú)邹伟民在近(jìn)日(rì)的演讲中所言照进现实，几年(nián)后公司(sī)营收将(jiāng)在当(dāng)前(qián)基础上(shàng)翻(fān)十几(jǐ)倍。但近来腰斩的(de)股价显示(shì)，市场对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不(bù)再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化(huà)的问(wèn)题。

　　毕竟，在钠电池商(shāng)业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代(dài)、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅(yǎ)迪(dí)等诸多巨(jù)头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛道已然(rán)开始拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能(néng)来看(kàn)，传艺钠(nà)电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德时(shí)代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极(jí)钠S9等(děng)表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先在两轮电动车(chē)和低速电动车(chē)领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中(zhōng)祥航(háng)业、江(jiāng)苏新能源、德博新能源签(qiān)订(dìng)项目合(hé)作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司都以“目前(qián)订单下游(yóu)运用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电动工具等多(duō)个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普(pǔ)遍较为良(liáng)好，并已与多(duō)名客户签订了销售(shòu)订单”“公(gōng)司(sī)已与多(duō)家知名两轮(lún)电动车品(pǐn)牌开(kāi)展送样和合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进行(xíng)回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年(nián)，钠电(diàn)池产能落地正数倍级增长。上海钢联新能(néng)源(yuán)事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右(yòu)，预计2023年(nián)落地(dì)产能(néng)将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据(jù)则称，到2023年(nián)底，预(yù)计(jì)钠电池产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而(ér)铅(qiān)酸电池的市(shì)场规模接(jiē)近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电池(chí)不到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的(de)替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录(lù)中预(yù)测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝(jué)大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系活动记录(lù)表(biǎo)

　　需要注意的是，沉(chén)寂多年的(de)钠(nà)电池(chí)是在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前的，去年(nián)底以来(lái)，碳酸锂价格(gé)持(chí)续下(xià)行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万(wàn)元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续(xù)下跌会否影响钠电(diàn)池商业(yè)化进(jìn)程的(de)讨论甚嚣尘上。

　　中科(kē)院院士(shì)欧阳明高近日就(jiù)表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池(chí)的平衡作(zuò)用，平衡锂(lǐ)价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安(ān)全(quán)，不(bù)太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠(nà)离子的发(fā)展陷(xiàn)入(rù)被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子技术(shù)一(yī)定(dìng)要发展，因为(wèi)它是锂(lǐ)离子电池(chí)的一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目(mù)前三元钠电(diàn)量产的(de)生(shēng)产(chǎn)成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进(jìn)一步向钛媒体(tǐ)APP分析，“钠离子(zi)电池(chí)性能比较(jiào)接近磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池，高能(néng)量密度的也接近三(sān)元523电池。目前电碳(tàn)价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本(běn)大幅下(xià)降40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池成本基(jī)本相(xiāng)当(dāng)；而由于锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已经优于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时，锂(lǐ)电池对(duì)钠电池有明显优势。”

　　当(dāng)然(rán)，市场(chǎng)普遍(biàn)认为钠电池(chí)还有(yǒu)降本的(de)空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继茂(mào)就告诉钛媒体APP，“待(dài)产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负极材料(liào)价格可降(jiàng)至5万元/吨甚至(zhì)以(yǐ)下，钠离(lí)子电池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存在降价(jià)可能，但只要碳酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本(běn)优(yōu)势就(jiù)依(yī)然存在(zài)，并且随着技(jì)术不断发展、产业(yè)不断成熟(shú)，钠离子电池的降本空间有望(wàng)进一(yī)步(bù)打开(kāi)，该成本临界点(diǎn)仍有(yǒu)进一步(bù)下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完成(chéng)后，能和锂(lǐ)离子(zi)电池的成(chéng)本拉开(kāi)差(chà)距，接近铅酸电池的(de)成本。但(dàn)能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电(diàn)池有一定优(yōu)势；碳酸锂价格(gé)在10万(wàn)左右(yòu)及(jí)以下时，钠离子(zi)电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注意到(dào)，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电池(chí)的(de)企(qǐ)业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无碍钠电(diàn)池商业化进(jìn)程。但随着锂(lǐ)价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技(jì)为例，其在1月9日的调研(yán)记录中(zhōng)曾表(biǎo)示(shì)，公司(sī)钠电(diàn)池(chí)定(dìng)价(jià)主要根据碳酸锂(lǐ)的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随(suí)碳酸锂价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过往(wǎng)项目(mù)频频“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市场还(hái)担忧传艺科技项(xiàng)目(mù)投(tóu)资的(de)定力(lì)。

　　尽管公司对(duì)进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其(qí)过(guò)往投资(zī)履(lǚ)历发现(xiàn)，传艺科技在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时“跳票”甚至终止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改并扩(kuò)产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公司就变更(gèng)募资用途，将FPC生(shēng)产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别用于(yú)3D玻(bō)璃(lí)面(miàn)板(bǎn)生产项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元(yuán)募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并扩产项目的实施(shī)地点(diǎn)从一厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施地点变更(gèng)为重庆(qìng)市合川(chuān)区工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科(kē)技(jì)变为全资子公司(sī)重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(虎头是什么奢侈品牌，老虎头是什么奢侈品牌mù)则再生变。公司终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并(bìng)将该项目剩余资金全部投入轻薄(báo)型键盘(pán)生产项(xiàng)目的建设，并将后(hòu)者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于(yú)年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高端印制电路(lù)板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序(xù)实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌波路33号改建(jiàn)至(zhì)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入(rù)募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投入“钠(nà)离子电池制(zhì)造(zào)二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接的后果就是(shì)原有的投入打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以(yǐ)及(jí)建(jiàn)成项目实际效(xiào)益(yì)与(yǔ)预计(jì)天差地别。

　　根据招股书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线(xiàn)技改(gǎi)并(bìng)扩产项目(mù)建设(shè)期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收(shōu)入2.24亿元。定(dìng)期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建成。但2019年-2022年，该(gāi)项目的(de)效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方(fāng)米中高端(duān)印制(zhì)电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元(yuán)，项目净(jìng)利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过(guò)去了(le)，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投(tóu)资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项目(mù)效益(yì)分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的(de)预期相(xiāng)去甚远。

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