中国金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)业绩突飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩(mó)根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商面临的“一(yī)参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几(jǐ)年(nián)里，“财富(fù)管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二(èr)八分化”的(de)激烈态势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各(gè)家券商2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷纷(fēn)晒出(chū)2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元(yuán)亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年(nián)出现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润(rùn)5223.54万(wàn)元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完(wán)成工商登(dēng)记，正(zhèng)式(shì)展(zhǎn)业时间不(bù)长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)也(yě)难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容易导致亏损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)仍呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及佣金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下(xià)滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导(dǎo)致业(yè)绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具(jù)体来看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同(tóng)比(bǐ)增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平(píng)在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(s女生有感觉了是怎么样的呢hí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股(gǔ)东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发，实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开(kāi)展和(hé)运作取得进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国(guó)时间(jiān)最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业务进步(bù)明显，当期实现(xiàn)手续费净(jìng)收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册女生有感觉了是怎么样的呢制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深交(jiāo)易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今年(nián)3月(yuè)，百年大行(xíng)瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合(hé)并(bìng)协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管(guǎn)理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季(jì)报(bào)时表示，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家外资控股券(quàn)商在中国展(zhǎn)业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意见(jiàn)审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集(jí)团与瑞银(yín)集团股份公司之间(jiān)达成协议(yì)和合并计划，截止报告日，上述协议和合并(bìng)计划的(de)完成日(rì)尚(shàng)不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控(kòng)股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业(yè)绩受(shòu)到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明(míng)存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑(yí)虑的(de)重大不确定(dìng)性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证(zhèng)券公(gōng)司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的局面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其(qí)在中国(guó)展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富管理业务在原有“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集团间(jiān)跨境(jìng)业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通(tōng)过服(fú)务手段(duàn)的增加及优化，为客(kè)户提供多维(wéi)度、一站式的(de)综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定(dìng)位(wèi)于“中国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作(zuò)四个方面入(rù)手，打造以产品为中(zhōng)心的(de)业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为(wèi)中(zhōng)国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北(běi)京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续(xù)以资产配(pèi)置为核(hé)心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务的(de)研(yán)发工(gōng)作，进一步赋能部门(mén)为(wèi)在(zài)岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一步拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛(shèng)高华将持续(xù)推进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第(dì)三方金融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接(jiē)境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人财富管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综合财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务的运作。私人财富(fù)管理(lǐ)部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户(hù)及其家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公(gōng)司(sī)财富管理(lǐ)业务(wù)，依(yī)托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于发(fā)展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命周期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案(àn)和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一(yī)策略下提(tí)供差(chà)异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中(zhōng)国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市(shì)，注册(cè)资本为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从数(shù)量上来(lái)看，外(wài)资控股(gǔ)券商已(yǐ)成为市场上不容忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至5月5日(rì)，花(huā)旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才(cái)证券等多家外资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获第一(yī)次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等(děng)国际金融机构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来(lái)华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国(guó)经(jīng)济和中国(guó)资(zī)本市(shì)场发展前景。近年来中国资本(běn)市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国(guó)内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国(guó)民待(dài)遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资(zī)产(chǎn)管理机构(gòu)等(děng)加速(sù)布局，全力抢滩(tān)中(zhōng)国证券(quàn)市场(chǎng)，对(duì)本土证券公司既带来(lái)了(le)国际金融机(jī)构全面(miàn)参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升(shēng)，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科(kē)技(jì)对行(xíng)业发展理念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速(sù)演(yǎn)变。

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