今年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发(fā)了(le)全行业所(suǒ)有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金2023年一(yī)季报(bào)揭开了基(jī)金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季(jì)报显示，蔡嵩松所管理(lǐ)的(de)诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机(jī)遇(yù)实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的业(yè)绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季(jì)度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多(duō)位明星基金(jīn)经理的关注目(mù)光。

　　兴证全(quán)球谢治宇(yǔ)就在(zài)一季(jì)报表示(shì)，一季(jì)度在(zài)人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司进行精(jīng)选和布(bù)局(jú)。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱人(rén)工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业(yè)在人工智能板块的(de)带动下(xià)，走出了(le)波澜壮(zhuàng)阔的行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥抱(bào)AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最(zuì)强中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单的主动权(quán)益基金(jīn)，最新(xīn)观(guān)点备受(shòu)市场关(guān)注。

　　蔡嵩松(sōng)写道：随着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现了(le)突飞猛(měng)进的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所(suǒ)有的行(xíng)业(yè)，或将成为(wèi)未来(lái)最(zuì)强的(de)产业(yè)趋势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片(piàn)的突(tū)飞(fēi)猛进，产业进展迅速。国(guó)内厂(chǎng)商(shāng)也纷(fēn)纷开展结合自身业务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨的背后，是相关(guān)公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报基金一季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大(dà)重仓股(gǔ)进(jìn)行了较大(dà)幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换(huàn)，新进(jìn)了长川(chuān)科(kē)技(jì)、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份、浪潮(cháo)信息、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重(zhòng)仓股(gǔ)不少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中(zhōng)微(wēi)公司，截(jié)至4月21日，今年以(yǐ)来(lái)涨幅达到87.74％。浪(làng)潮(cháo)信息更是年内(nèi)拥有超100％的(de)涨幅，而(ér)华(huá)海清科(kē)、拓荆科技、江波(bō)龙等年内(nèi)涨幅也超60％，这些表现较好的重仓股推动(dòng)基(jī)金(jīn)净(jìng)值大涨。

　　从(cóng)股(gǔ)票仓(cāng)位来看，诺安(ān)积极回报并没有保持去年底(dǐ)的(de)高(gāo)仓位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的仓位水平(píng)，去年三季末、四(sì)季末分(fēn)别为(wèi)92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)另外一只基金诺安成长并没(méi)有太(tài)大变化，前十(shí)大重仓(cāng)股相较去年(nián)底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓胜微(wēi)、中微公司、圣(shèng)邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺(nuò)安成(chéng)长的一季报中写道，主要(yào)布(bù)局芯片板块，在当前的(de)市场位置(zhì)，迎接即将到来的科(kē)技大(dà)行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两大(dà)细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到(dào)了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片(piàn)设(shè)计板块，从2021年四季度开启的芯片产业下行(xíng)周期，随(suí)着(zhe)疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端(duān)一季度库存水平接近正常，各(gè)厂(chǎng)商(shāng)二季度毛利率水平见底。伴随着(zhe)疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续(xù)拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进的(de)发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行(xíng)业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业趋(qū)势。海(hǎi)外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法大(dà)模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片(piàn)的突飞猛进，产业(yè)进展(zhǎn)迅速。而(ér)算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘(yuán)侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将让芯片(piàn)周(zhōu)期(qī)拐点提前(qián)到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中(zhōng)国半(bàn)导体的(de)制(zhì)裁已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶(jīng)圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加(jiā)速扩(kuò)产成熟(shú)制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备厂商的配合下，继续(xù)研发攻(gōng)克先进制程。虽然美国的(de)制裁(cái)对我(wǒ)国先进制程的(de)扩产(chǎn)造成了一定的影响，但是(shì)另外(wài)一个角度看，芯(xīn)片设(shè)备(bèi)的国(guó)产化(huà)率却(què)取得了突(tū)飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期(qī)的大背景下，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于(yú)业绩一路(lù)领跑，冠军基(jī)金的规模(mó)也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主动权(quán)益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受(shòu)到4月21日AI、半导(dǎo)体等领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该(gāi)基金业绩超过(guò)72％，一路(lù)涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者(zhě)申购。相关蔡(cài)嵩松以及(jí)诺安积极回报(bào)基金的话题也屡见报端(duān)，成为基民热(rè)议的(de)话题。

　　同样，受益于(yú)净值大涨以及投资(zī)者申购，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)5只(zhǐ)基金在一季度规模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极(jí)回(huí)报(bào)之外，2023年业绩超(chāo)40％的(de)诺安(ān)优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规(guī)模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一(yī)季度末“300亿基金(jīn)经理俱(jù)乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治(zhì)宇：对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖掘

　　作为兴证全球(qiú)基金(jīn)分管投研(yán)的副总，市场上管理规模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇(yǔ)一季度调仓换股方(fāng)向也受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在(zài)一季度主要对对人(rén)工智能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全(quán)合润基金一(yī)季(jì)度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份(fèn)四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块(kuài)方(fāng)向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设备检测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品。在4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动记(jì)录表》中，海康威视表示，AI技术(shù)对海康威视的营收(shōu)增长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务是(shì)为云计算(suàn)和人工智能领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决(jué)方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是全球(qiú)布局(jú)、国内(nèi)领先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模块供应商。截止4月21日，中际旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买8个(gè)多亿，直接(jiē)买进第七大重仓股。

　　而(ér)包括立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎控(kòng)股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港(gǎng)中戏明星有哪些明星，中戏明星有哪些名单股(gǔ)的兴全合宜基金(jīn)在一季度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加(jiā)仓方向(xiàng)。

　　谢治(zhì)宇在一季(jì)报中表示，随(suí)着(zhe)各种风险因(yīn)素减弱，一季度(dù)A股市场上证指数(shù)上涨(zhǎng)5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服(fú)务器、光模块(kuài)等子版(bǎn)块带(dài)动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影视(shì)等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了(le)较(jiào)高仓位(wèi)，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。未来仍(réng)将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成(chéng)长价(jià)值，不断寻找(zhǎo)具有良好投资(zī)性(xìng)价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机(jī)、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场备受关(guān)注(zhù)的基金经理。

　　招商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开(kāi)了朱红(hóng)裕的投资思路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金(jīn)股票市(shì)值占基金(jīn)总资产比例为(wèi)93.84％，处(chù)于该(gāi)基金成立以(yǐ)来的最高值，显示出(chū)一种积极的态度。从该基(jī)金2022年(nián)中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度(dù)朱红裕配置A股比(bǐ)例有(yǒu)所降低，配置港股比例有所提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配(pèi)置中(zhōng)国大陆(lù)、中国香港股(gǔ)票市值占(zhàn)基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置来看，重点布局了信(xìn)息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国(guó)际等(děng)。其(qí)中(zhōng)卫宁健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航(háng)信息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复(fù)苏预期大(dà)概率偏弱的(de)判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感度相(xiāng)对较(jiào)高的部分(fēn)制造(zào)业，增持(chí)了(le)计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦(yì)在(zài)一季度末期逐(zhú)步逢低增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩拐点的(de)物业及计算机等公司。

　　他也(yě)坦言，虽然创造(zào)了一定(dìng)的超(chāo)额(é)收益，但市场(chǎng)的博(bó)弈程度超(chāo)出(chū)了我们的(de)预(yù)期(qī)，导(dǎo)致对部分行业的定(dìng)价出现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的(de)行业研究视(shì)野，逆势而行。

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