分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　5月16日(rì)，《重要货币(bì)市场基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂(zàn)行规定》）正式实施，从风险管理(lǐ)、人员(yuán)及(jí)系统配(pèi)置(zhì)、投资比例、交易行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎(shú)管理等多(duō)方面(miàn)对重要货币(bì)市(shì)场基金的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画定(dìng)影响。此(cǐ)外，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出(chū)清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产规模较大或者投资者人(rén)数较多、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性(xìng)较强，如发(fā)生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规定(dìng)》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金(jīn)管理人(rén)应当在10个工作(zuò)日(rì)内(nèi)主动向(xiàng)中国证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过(guò)2000亿元；基金份(fèn)额持(chí)有人数量连续20个交易日超过(guò)5000万个(gè)；中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会认定(dìng)的符合重要货币市场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年(nián)一季度(dù)末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易(yì)理(lǐ)财(cái)货(huò)币A、建信嘉(jiā)薪宝货币(bì)A三只基(jī)金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户(hù)数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实(shí)施(shī)后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基(jī)金(jīn)，监管要(yào)求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确(què)风险防控与(yǔ)处置(zhì)机(jī)制。这将促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规(guī)性(xìng)，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而保护(hù)投资者的利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现风(fēng)险分散(sàn)化，防止风险过度集中、对金融安(ān)全产生不利影(yǐng)响。在(zài)提升(shēng)风控水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高安(ān)全产(chǎn)品收益(yì)率回(huí)落至与其风险相匹配的(de)合(hé)理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐步落(luò)地，回归(guī)本源的(de)主动(dòng)类资(zī)管产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确(què)附加监管要求戴偏旁是戈还是十字旁，戴偏旁是戈还是十一画>

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要(yào)货币市场基金(jīn)的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳(wěn)健(jiàn)的经营(yíng)和投资(zī)理(lǐ)念，确保自身投资研(yán)究、人员配备、系(xì)统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹配，不(bù)得盲目扩张(zhāng)基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重要(yào)货币市场基金的基(jī)金经(jīng)理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相(xiāng)关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与(yǔ)重要(yào)货币市场基金的(de)规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金的(de)投资运作指标(biāo)方面，也需要(yào)满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公(gōng)司发(fā)行的证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格的(de)同一(yī)商业银(yín)行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比(bǐ)例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资(zī)产的规模合计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de) 5％；投资组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理(lǐ)方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者(zhě)申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)的管(guǎn)理费(fèi)、托管费中(zhōng)计(jì)提的风险准(zhǔn)备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融防风险的重要(yào)举措。部分货币市场基金规模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融市场(chǎng)的流(liú)动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还(hái)是从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将进一步提(tí)升(shēng)，将有效(xiào)防止出现2016年(nián)部分货币市场基金类似的(de)流动性风险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对(duì)预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规(guī)定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金(jīn)管(guǎn)理人应当综合评(píng)估重要货币市场基金各类风险的成(chéng)因、表(biǎo)现及影响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市(shì)场主体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预案。风险应对预(yù)案应当报(bào)中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监(jiān)会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重要货币市场基(jī)金发生重大风险的，由(yóu)中国(guó)证监会牵头相(xiāng)关(guān)部(bù)门(mén)成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投(tóu)资(zī)者有(yǒu)什么(me)影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业内人士对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规(guī)定》将提(tí)高货币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但(dàn)是，可能会对部分投资者造成一定影响，例(lì)如可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击。此外，新规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏好的投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资(zī)管(guǎn)产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较(jiào)大的货(huò)币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产安全要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益(yì)。”国(guó)信证券(quàn)表示。

　　财信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，货(huò)币市场(chǎng)基金的规(guī)范化、标(biāo)准化(huà)、投资分(fēn)散化、安全化(huà)程度将有提升，未来(lái)是否在公布(bù)的重点货币(bì)基(jī)金(jīn)名录内，可能是投资者选(xuǎn)择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素之一(yī)。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产品体(tǐ)系结(jié)构布局、调整也提出了要(yào)求。

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