在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露(lù)年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开(kāi)放(fàng)日上作(zuò)出一系列判断。在交(jiāo)流(liú)中，公司管理层对中国基金报(bào)记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时(shí)，该公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了(le)电池厂商们近(jìn)期(qī)去(qù)库存(cún)动作的(de)“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是(shì)，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预计将高于动(dòng)力电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从(cóng)增速方(fāng)面看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持(chí)续增长。

　　锂价料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之间

　　作为(wèi)锂电(diàn)池核心(xīn)原材料，碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)大(dà)起大(dà)落在市(shì)场上引起(qǐ)巨大(dà)争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂(lǐ)，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级(jí)副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总(zǒng)裁王启(qǐ)岁笑称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一定程度上反映(yìng)了锂价迅速上涨给下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在近期才有明(míng)显企稳(wěn)趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内(nèi)，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数据最新(xīn)显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什(shén)么区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出(chū)自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间(jiān)可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观(guā值此之际是什么意思春节，值此 之际n)察来(lái)看，新(xīn)能(néng)值此之际是什么意思春节，值此 之际源(yuán)行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶(jiē)段(duàn)，储能(néng)行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂价(jià)格预(yù)计(jì)会维持在这个区间(jiān)之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率提升已经有了立(lì)竿见影效果。

　　从毛(máo)利率方(fāng)面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超(chāo)出1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德时代与(yǔ)亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不(bù)如(rú)前(qián)两者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性价格(gé)之后(hòu)，新能(néng)源汽(qì)车市场会(huì)趋于较为合理增长。“去年是600万辆，经过一季度之后(hòu)，我们依然(rán)判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正(zhèng)在加速(sù)产能扩张。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜(yí)春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极材料项目、桐城基(jī)地年(nián)产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池项目(mù)等多个项(xiàng)目相继投产(chǎn)。据规划，国轩(xuān)高科(kē)2025年产能将(jiāng)突(tū)破300GWh。

　　降库(kù)存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季报显(xiǎn)示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去(qù)年底的75.84亿元(yuán)下降13％。而其一(yī)季度(dù)末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业整体状况看(kàn)，国轩高(gāo)科存货水平保持(chí)了较低位(wèi)置(zhì)。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西(xī)宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外(wài)购仅补充自产不足，“外购只是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科(kē)存货水位下(xià)降，也反映(yìng)了行业(yè)整体(tǐ)状况，不少电池厂商存(cún)货余额均(jūn)在下(xià)降。其中(zhōng)宁德时(shí)代(dài)一季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存(cún)货金额(é)从去(qù)年底的85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿(yì)元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提(tí)到，库存已恢复至健康(kāng)水平，后续将根(gēn)据规划，逐步(bù)进行补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一(yī)份研报中指出，在电(diàn)池环值此之际是什么意思春节，值此 之际节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生(shēng)产材料均维(wéi)持极低库存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外(wài)在中游材(cái)料方面(miàn)，正极和电(diàn)解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因(yīn)石墨化需要(yào)一个(gè)月时间，库存周期较长(zhǎng)，而(ér)隔膜约(yuē)为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐(yán)厂，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最(zuì)低安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程(chéng)中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海”。该(gāi)公司(sī)在(zài)2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐，收购(gòu)博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷根工厂，于2022年6月(yuè)开(kāi)始改造并(bìng)已顺利投产，开始(shǐ)欧(ōu)洲(zhōu)本地化运营。其(qí)年报显示，2022年(nián)该(gāi)公司海外销售收(shōu)入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比动力电池更高。

　　王启岁(suì)在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这一观(guān)点。他(tā)预计，储能行业今年上升(shēng)空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外(wài)家(jiā)储市场需求预计会在下半年放量，而国内大(dà)储市场方(fāng)面，今年一季度处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季度开(kāi)始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩高科(kē)披露的年报数据显示(shì)，其储能业务在(zài)2022年实现(xiàn)了35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收(shōu)，同比(bǐ)增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池(chí)业(yè)务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照(zhào)这一数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其总营收的15.22％，而在(zài)2021年(nián)，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直(zhí)言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力电池上升空间更大，“这是一(yī)个需(xū)求(qiú)量(liàng)大于供应量的领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电需求(qiú)，每年(nián)到了第二季度开始后才爆发。而(ér)在(zài)大储(chǔ)环(huán)节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以(yǐ)后，目前(qián)订(dìng)单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客(kè)户也正逐渐(jiàn)接受中国的标准化集装箱产品(pǐn)。

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