自2022年底以来，A股市场一(yī)改(gǎi)颓势，展现出积极(jí)回暖的画风，半导体、AI、中特估等主(zhǔ)题层出不穷，基(jī)金经理也随之调仓换股，成(chéng)为市(shì)场关注焦(jiāo)点。而(ér)公募基金2023年一季报的披露，将(jiāng)明星基(jī)金经(jīng)理们近期(qī)投资动向逐一(yī)曝(pù)光。

　　4月21日，易方达(dá)、广发、富国、景顺(shùn)长城等基金披露旗(qí)下(xià)基(jī)金的2023年一季报，张坤(kūn)、刘格菘、陈皓、朱少醒、刘彦(yàn)春等一季度(dù)投资情况出炉。

　　仓位往往代表了基金经理对后市(shì)的基本看(kàn)法。多数明星基金经(jīng)理在(zài)一季度(dù)仍保持90％以上的(de)高仓位运(yùn)作(zuò)，仍(réng)坚(jiān)持(chí)了(le)自己的投资风格和思(sī)路。

　　不少(shǎo)人士看好后市，如刘彦春表示对全年股票市场有(yǒu)信心，未来将继续保(bǎo)持(chí)较高仓(cāng)位运作，更多在顺(shùn)周(zhōu)期行业中寻找(zhǎo)投资(zī)机会。刘(liú)格菘也(yě)对市场(chǎng)2023年二季度(dù)的表现持乐观的态(tài)度，随着公司季度业绩逐渐披露，市场(chǎng)权(quán)重倾(qīng)向(xiàng)也会(huì)逐渐从逻辑演绎展望转向扎实(shí)基本面验(yàn)证，预(yù)计更注重(zhòng)基本(běn)面和估值的匹配度。

　　值(zhí)得一提的是，陈皓在一季报(bào)也用相(xiāng)当大(dà)的(de)篇(piān)幅谈(tán)了他对一季度热(rè)门(mén)的AI板块的看法。他认可(kě)AI（人工智(zhì)能）很可(kě)能是一次全新(xīn)的技术(shù)革(gé)命，但(dàn)直(zhí)言客观(guān)上(shàng)当(dāng)下的研(yán)究认知还不具备对(duì)相(xiāng)关标的的定价能(néng)力，尤其当这些个(gè)股快(kuài)速(sù)上涨后，选择暂时“以静制动”，等(děng)待胜率和赔率更(gèng)高(gāo)的投资时机出现。

　　张坤继续维持高仓位运(yùn)作

　　被称(chēng)为“坤坤”的张(zhāng)坤是最受基民关注(zhù)的基(jī)金经理，他是国内首位千亿级(jí)主(zhǔ)动(dòng)权(quán)益基金经理，手握巨资让他分量十(shí)足。

　　从(cóng)基(jī)金君整理(lǐ)表格(gé)来(lái)看，相较去年底，张坤(kūn)所管理的4只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在(zài)今年(nián)一季(jì)度仓位(wèi)基本都(dōu)维持高仓位运作，多(duō)只基(jī)金一季度末仓(cāng)位均处于94％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，张坤管(guǎn)理的(de)四(sì)只(zhǐ)基金(jīn)中(zhōng)规模最(zuì)大的一只——易方达(dá)蓝筹精选，由去年末的股(gǔ)票(piào)市值占基金净值(zhí)比例(lì)的(de)94.7％微调至一季度末的94.26％。张坤在季报中(zhōng)也写道(dào)，易方达蓝(lán)筹精选基金(jīn)在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行(xíng)了调整。

　　同样(yàng)，张坤管(guǎn)理的易方达优质精选(xuǎn)、易方达亚洲精选在一季度末的仓位在94％以上。不(bù)过，易方达优质企业(yè)三年持有一季度仓位为92.82％，相较去(qù)年底的94.77％，略(lüè)有下滑。

　　张(zhāng)坤(kūn)一直保(bǎo)持了(le)一定水平(píng)的港股仓(cāng)位(wèi)，一季(jì)度末(mò)所管理的4只基金基本维持和去(qù)年底的差不(bù)多的港股(gǔ)仓位，基本都是30~50％之间。相对来(lái)说，调整(zhěng)幅度(dù)较(jiào)大的是易方达亚洲精选，一季度(dù)末该基(jī)金持(chí)有港股(gǔ)和美股的(de)比例(lì)为(wèi)56.39％、38.4％，而去年四季(jì)度配置港股 和美(měi)股的(de)比例为65.64％、28.68％，进行(xíng)了明显的调整。

　　而张坤在易方达亚(yà)洲精选中也写道，在(zài)一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对结构(gòu)进行了(le)调(diào)整，增(zēng)加了(le)科技等行(xíng)业的配置，降低了(le)金融等行业(yè)的配置(zhì)，另(lìng)外，在区域分布上配置的更加均(jūn)衡。个股方面(miàn)，仍(réng)然持(chí)有(yǒu)商业模式出色、行(xíng)业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。

　　一(yī)季度增配消费、降低金融

　　加仓贵(guì)州茅(máo)台减持腾讯控股

　　张(zhāng)坤在投资上颇有定力(lì)，经(jīng)常(cháng)在季报中谈及，投资者需要时刻保持一(yī)种克制而理(lǐ)性的心(xīn)理状态，不需要(yào)大(dà)量的(de)行动，而是极(jí)大的耐心，坚持投(tóu)资(zī)原则，等到机(jī)会时全力出(chū)击。他一(yī)直保持着偏(piān)低换手率，一季报的重仓股也(yě)基本保持稳(wěn)定，只是在(zài)结(jié)构上进行(xíng)调整。

　　从易(yì)方达蓝筹精(jīng)选一季度末持仓上看(kàn)，前十大(dà)重仓(cāng)股变化不大，贵州茅台再次成为该基(jī)金的第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股，泸(lú)州老窖、腾讯(xùn)控股成为其第二、第三大(dà)重仓股，而(ér)在去年末，该基金前三(sān)大重仓股(gǔ)依次是腾(téng)讯控(kòng)股、五粮液、洋河股(gǔ)份(fèn)。

　　张坤(kūn)也在季报中(zhōng)写道，一季度股票仓位基本稳定(dìng)，对结(jié)构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消(xiāo)费等行业的配(pèi)置，降低了(le)金融等行业的配置。、

　　去年(nián)11月以来港股(gǔ)市场的大(dà)反弹，张(zhāng)坤明显进行(xíng)了调整，减持了(le)跟腾讯控股和香港交易所，而增加了美(měi)团(tuán)-W、中国海洋石油。其中，相较去年底，中(zhōng)国海洋(yáng)石油新(xīn)进前十(shí)大重仓股之列，而药明生物退(tuì)出前十大重(zhòng)仓股之列。

　　目前看(kàn)，易(yì)方达蓝筹(chóu)精选和易方达(dá)优(yōu)质企业三年持有的头号重(zhòng)仓股为贵(guì)州茅台，但是易方达亚洲精选和易方(fāng)达优质精选的头号重仓股仍为腾讯(xùn)控股。去年底这四只基金(jīn)的(de)头号重(zhòng)仓(cāng)股均为(wèi)腾讯控股(gǔ)。

　　而虽然一季(jì)度末腾讯控股仍是易方达优质精选的第一大重仓(cāng)股，但相较去年(nián)底已经进行了减持，同样减持的还有港交(jiāo)所(suǒ)，这只(zhǐ)个股已经推出了前十大重仓股之列。而(ér)美团新进其(qí)前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列。

　　一季度(dù)规(guī)模小幅(fú)提升

　　总规模(mó)逼近(jìn)900亿

　　张(zhāng)坤曾是行业内首位主动权(quán)益基金管理规模超(chāo)过(guò)千亿的基金经理，但近两年A股市(shì)场震荡，所(suǒ)管理(lǐ)规模所缩水。一季度末他所管理规模基(jī)本(běn)和去年底(dǐ)持平，整(zhěng)体规(guī)模(mó)逼近(jìn)900亿(yì)。

　　截至2023年一季度末，易方达张坤管理的4只(zhǐ)基金(jīn)合(hé)计总规模达到(dào)889.42亿元，相比三季(jì)度末减少了4.92亿(yì)元。

　　具体来看，一季度末，易(yì)方达(dá)蓝筹精选、易方达优(yōu)质精选(xuǎn)、易(yì)方达优(yōu)势企业三年、易(yì)方达(dá)亚洲(zhōu)精选股票的规(guī)模分别为562.09亿元、189.71亿(yì)元、53.23亿元(yuán)、83.39亿元(yuán)。

　　值得一提的是，易方(fāng)达蓝筹(chóu)精选在今年一季度规模缩水8.66亿元，目前(qián)仍以(yǐ)562.09亿元的规模，位居基金行业“巨无霸”的主动(dòng)权益基(jī)金。

　　选择一条(tiáo)可(kě)积累的 “很长的坡(pō)”

　　并在坡上“滚雪(xuě)球”是(shì)很重(zhòng)要的

　　张坤每次在季报中都会清晰写道(dào)自己的投资(zī)思路，这一次也不例(lì)外，值得投资者看一(yī)看。

　　张坤在季报中写到，基(jī)本面价值(zhí)投资很吸引人的(de)一点(diǎn)是，投资者可以用很(hěn)长一(yī)段(duàn)时间来(lái)充(chōng)分观察公司的(de)发展，等(děng)到它们用事实证(zhèng)明自己的成功和巨大的成长潜力之(zhī)后，再买入也不迟。

　　基本(běn)面价值投资(zī)的优势之(zhī)一在(zài)于(yú)可积累性。具体(tǐ)来说(shuō)，积累体现在对基本(běn)面分析方法的理解(jiě)和对具体行业和企业的洞察，所有这些都使投资者未来(lái)更(gèng)可能(néng)做出对具体投资标的内在(zài)价值的准确判断。姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她p>

　　如果只是针对(duì)某一(yī)次投资，积累的重要性可能并不显著。但如果(guǒ)将投资贯穿一生，并将长(zhǎng)期复合(hé)回报作为(wèi)终级目标，可积累(lèi)性就(jiù)是这一目(mù)标的最重(zhòng)要(yào)保(bǎo)障，选择一条可积累的 “很长的(de)坡”并在坡上“滚雪(xuě)球(qiú)”是很重要的(de)。我们会参考全球(qiú)产业升级的经(jīng)验，持续做(zuò)深入的研究(jiū)积(jī)累，争(zhēng)取构建一(yī)个全面而尽(jǐn)量准确的(de)坐标系，希望能正确(què)评估(gū)企业的竞争(zhēng)力并跨行业选出好的公司。识别(bié)出好公(gōng)司是如此重要，因为好(hǎo)公司(sī)不(bù)是好股(gǔ)票的唯一情形就是(shì)估值过高，在(zài)其他情(qíng)形下，好公(gōng)司都会给投资者带来长期可(kě)观的回报。

　　研究方面(miàn)，阅读企业的(de)定期(qī)报(bào)告并对(duì)财务(wù)数据进(jìn)行系统整(zhěng)理和分析，是理解(jiě)企业基本(běn)面的核心手(shǒu)段之(zhī)一(yī)。在定期报告中，企(qǐ)业的所有经营(yíng)活(huó)动都(dōu)会(huì)反(fǎn)映在财务数据中，定量的数据可(kě)以用来检验并修正调研中对企业(yè)形成(chéng)的定性感知。如果能对一家公司过去和当前的财(cái)务状(zhuàng)况了如指(zhǐ)掌，就更有可(kě)能(néng)正(zhèng)确评判这家公司的未来价值。罗杰(jié)斯(sī)曾说过，你要阅读一切。如果你对(duì)一家公司感(gǎn)兴趣，那就看看它的年报，你就(jiù)会(huì)超过华尔(ěr)街98％的人。如果你(nǐ)阅(yuè)读了年(nián)报中的附注，你就会(huì)超过华尔街(jiē)的所有人。

　　几乎任何成功的公(gōng)司都(dōu)经历过短期的经营业绩和股价的震(zhèn)荡，经(jīng)历过(guò)市场(chǎng)先生态(tài)度(dù)的冷暖，但它们成功(gōng)的(de)模式往往没有变化，通过(guò)深入的研究(jiū)并(bìng)抓住(zhù)这些关键(jiàn)的(de)因素，是能够一路坚持下来(lái)的重要(yào)因素，也通常意味着长期可(kě)观(guān)的收益(yì)。

　　刘格菘：重点持仓光伏、储能(néng)、新能源车(chē)

　　曾经作为一人包揽前三的基金(jīn)经理刘格菘，其一举一动颇受关注。

　　以刘格菘(sōng)管理的广发双擎(qíng)升级为例，一季度(dù)末该(gāi)基金保(bǎo)持(chí)较高仓位运作(zuò)，该基金(jīn)股(gǔ)票仓位(wèi)为92.15％，较2022年四季(jì)度末(mò)的94.14％略(lüè)有(yǒu)下滑，但基本是(shì)高仓位(wèi)应对市场。

　　刘格菘在一(yī)季度(dù)持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度调整。数据显(xiǎn)示(shì)，广发双擎升级一季度末前五大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为晶澳(ào)科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能、隆基绿能、圣邦股份，这些重(zhòng)仓股均出现在该基金去(qù)年四季度末的(de)前(qián)十大重仓股(gǔ)之列(liè)。

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)在季报中写道(dào)，2023年一季(jì)度，表现较好的行业为新科技技术演绎预(yù)测中的(de)相关行业，例如计算机、传媒、通信。以光伏(fú)、新能源、汽车等为代(dài)表的高端制造(zào)业(yè)资(zī)产(chǎn)经(jīng)历了下跌。在海外金融风险担忧、经(jīng)济衰退的初始(shǐ)预(yù)期(qī)、国(guó)际关系不确定的情况下(xià)，叠加AIGC带来的较(jiào)热烈的应(yīng)用展(zhǎn)望，资金分流可能是高端制造业相对(duì)表现不理想(xiǎng)的原因之一。

　　广(guǎng)发双擎升级基金(jīn)的持(chí)仓结构(gòu)并没有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕(rào)已经建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制造(zào)产业(yè)链布局(jú)。从重仓持股来看，该基金重(zhòng)点持仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向。

　　和(hé)2022年四(sì)季度相比，刘格菘一季度的重(zhòng)仓股变(biàn)化不大(dà)，仅晶科能源新(xīn)进前(qián)十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股之列，而比亚迪退出了前(qián)十大重仓行列。

　　谈及后市(shì)，刘格菘(sōng)对(duì)市场2023年二(èr)季度的表现持乐观的态度，随着公司季度业(yè)绩逐渐披露，市(shì)场权(quán)重(zhòng)倾(qīng)向也姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她会逐(zhú)渐从逻辑演绎(yì)展望转向(xiàng)扎实基(jī)本(běn)面验证，预(yù)计更(gèng)注重基本面和估值的匹配度。对本基(jī)金重点(diǎn)持仓的光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方向保(bǎo)持相对乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经(jīng)过调整，行业估值(zhí)水平已(yǐ)在历史低(dī)位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和体现。

　　就A股市场(chǎng)一季度的(de)阶段特点(diǎn)来说(shuō)，当前市场的参与资金方(fāng)呈现复杂多(duō)样(yàng)的趋(qū)势，收益预期的时间维度预期(qī)也(yě)呈现(xiàn)分化，因此短(duǎn)期内市场在主题(tí)逻辑的演绎幅度(dù)、转换速度都会可预见地加大。这对于投资人而言，在新信(xìn)息的处理(lǐ)上提高了难度，短(duǎn)期(qī)内基(jī)本面估值匹(pǐ)配的压力(lì)也会比较大。

　　陈皓：投(tóu)资(zī)和人生一样，

　　一生最重要的(de)选择也(yě)就是(shì)三、五次(cì)

　　作为(wèi)市场上较为知(zhī)名的均衡性投资选手，陈皓(hào)一季(jì)度如何调整投资(zī)组合(hé)，如何展望(wàng)未来市场(chǎng)投资机(jī)会，也非常受(shòu)到市场关注(zhù)。

　　陈皓在(zài)其管理的(de)易方达新经(jīng)济基金中回顾一季度市场行(xíng)情时表示，一季度(dù)中(zhōng)国经济(jì)整体温(wēn)和复苏，由于刚刚经(jīng)历疫情，居民消(xiāo)费和(hé)企业投资的(de)信心恢复(fù)会(huì)有一个过程(chéng)，因此短期持续加(jiā)杠杆的动力不强，复苏力度相比市场乐观预期(qī)仍(réng)有一定差(chà)距。海(hǎi)外则(zé)维持滞涨格局，尽管3月(yuè)以硅谷银行为代表的欧美 金融风(fēng)波暂(zàn)时平息(xī)，但也让投(tóu)资者(zhě)担心这是否只(zhǐ)是当下复杂环(huán)境(jìng)下各种(zhǒng)危机的冰山一角(jiǎo)。尤其4月(yuè)初欧佩(pèi)克+的减(jiǎn)产行为进一步增强了(le)未来通(tōng)胀的韧性(xìng)，也让美联储在货币政(zhèng)策调整决策时愈加(jiā)进退两难。

　　亮点不(bù)多的经济基本面遇到(dào)无(wú)处(chù)安(ān)放的流动(dòng)性，“AIGC（人(rén)工(gōng)智能自动内容生成）”和部分国企相关板块(kuài)获得了边际(jì)资金的(de)巨(jù)量涌入，机构短时间剧烈(liè)、集中的调仓行为(wèi)，则进一步加(jiā)剧了市场结构的分化。受益两(liǎng)大主题的TMT和(hé)建筑、石(shí)油石化等板块表现(xiàn)突(tū)出(chū)，而新能源、金融(róng)地产等行业则录得负收益(yì)。

　　谈及一季度投资操作时(shí)，陈(chén)皓称，由于(yú)尚未(wèi)发掘到基本(běn)面驱动的投(tóu)资主线，本基金一(yī)季度操作不多，主要包括行业(yè)上用医药替代(dài)了部分白(bái)酒仓位，个股(gǔ)上则逆(nì)向增持了一些由于短期基本面一般(bān)或者机构调(diào)仓导(dǎo)致股价下(xià)跌，但长期市值空(kōng)间较大的中小盘个股(gǔ)。

　　从前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变化(huà)上看(kàn)，此前连续3个季度位列前五大重仓股之一的五粮(liáng)液，在今年一(yī)季度(dù)退(tuì)出(chū)该基金前十大重仓股，宝信软件(jiàn)取代五粮液(yè)，新进前五大重(zhòng)仓股。

　　作(zuò)为一(yī)季度(dù)唯一一只(zhǐ)仍保(bǎo)留在前十大重仓股的贵州茅台也遭到陈(chén)皓减持(chí)，对(duì)比(bǐ)上一(yī)个季(jì)度，陈皓在一季度(dù)减持(chí)了6.8万股贵州(zhōu)茅台(tái)，环(huán)比减持幅(fú)度接近30％，贵州茅台(tái)也从上一季(jì)度的第二(èr)大重仓股退居第四大重仓股。

　　其(qí)他(tā)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，主要供应北斗关键器件的振(zhèn)芯科技、氟(fú)化工(gōng)龙头(tóu)中的巨化股份、特钢(gāng)龙头中(zhōng)的抚顺(shùn)特钢(gāng)，三(sān)只个股一季(jì)度新进前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　除(chú)了(le)五粮(liáng)液之(zhī)外(wài)，紫光国微、宁德时代也退出前十大重仓股(gǔ)。

　　陈(chén)皓在一季报也用相当大的篇幅(fú)谈(tán)了他(tā)对一季度热门的AI板(bǎn)块(kuài)的看法。

　　他称(chēng)，对于火热的(de)AI（人工智能）主(zhǔ)题我(wǒ)们也进(jìn)行了积极(jí)的研究，方向上非常认同其很(hěn)可(kě)能(néng)是(shì)一(yī)次全新的技术革命(mìng)，将极大提升全社会的生产效(xiào)率，但客(kè)观上我们当下(xià)的研(yán)究认知还不(bù)具(jù)备对相关(guān)标的(de)的定(dìng)价能力，尤其当(dāng)这些(xiē)个股快速上涨后，也不太符(fú)合我们(men)“以相对合理的价(jià)格(gé)买入预期(qī)收益率更(gèng)高的(de)资产”这一投资(zī)理(lǐ)念，因此(cǐ)会选择暂时“以(yǐ)静(jìng)制(zhì)动”，继续对产业和公司进行(xíng)跟踪、研究以及再定价，等待胜率(lǜ)和赔率更高的投资时机(jī)出现。

　　陈皓在(zài)一季(jì)报中还分享了自(zì)己最(zuì)新的投资感悟(wù)，他表示，相比资本市场即期涨跌带来的多巴胺，我们(men)更倾(qīng)向于通过深(shēn)入研(yán)究获得超额(é)认(rèn)知、并最终映射到投(tóu)资上来获得内啡(fēi)肽。投资和人生一样(yàng)，每天(tiān)都可以做选择，但(dàn)终其一(yī)生最重(zhòng)要(yào)的其(qí)实也就是那三、五次，我们(men)平时的不(bù)断学(xué)习、反思、进化，努力(lì)追寻(xún)的正是在每一次关键选择(zé)时将胜(shèng)率再提(tí)升一点点。

　　展望二季度，陈皓认为，“一些(xiē)积极因素正在酝酿或发酵，我们(men)重启了(le)与世界的(de)链接，中国在(zài)中东、南美等(děng)新兴市场(chǎng)获(huò)得了更多实质(zhì)性认同的(de)声音(yīn)和举(jǔ)动；国内主要城市的(de)一(yī)二手(shǒu)房销售持续(xù)恢复，部分行业已(yǐ)经进入库存(cún)周期的尾段，我(wǒ)们可能真的只需要一点点(diǎn)信(xìn)心，就(jiù)能扭(niǔ)转困局(jú)，将经济带入(rù)正循(xún)环。一如当下(xià)的(de)证券(quàn)市场，我们也衷(zhōng)心的希望(wàng)其能(néng)够早日(rì)摆(bǎi)脱存量博弈的困难(nán)模(mó)式，迎来投(tóu)资人久(jiǔ)违的甜蜜(mì)期。”

　　朱少醒：致力(lì)于在优质股票里寻找(zhǎo)价值

　　去(qù)翻更多的“石头”

　　富国(guó)基金(jīn)副总经理朱少(shǎo)醒一季(jì)度持(chí)仓基(jī)本(běn)保持(chí)稳定，持仓(cāng)依旧以消(xiāo)费、医疗、银行(xíng)、券商、新能源等板块龙头(tóu)为主。

　　从一季度前十大重仓股上看(kàn)，贵州茅(máo)台(tái)、五粮(liáng)液(yè)依旧位居富国天惠基金(jīn)前(qián)三大重仓股，金域医(yī)学新进(jìn)前三大重仓(cāng)股，这也是自2021年(nián)以来，金域医学首次进入富国天惠(huì)前(qián)十大重仓股。

　　公开资(zī)料显示，金域医学是(shì)一家以第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断业务为核心的(de)高科技服务企业(yè)，通过不断积累的“大平台、大网(wǎng)络、大(dà)服务(wù)、大(dà)样本和大数据”等资源优(yōu)势，为全国各级医(yī)疗机构提供(gōng)领(lǐng)先的医学诊断信(xìn)息整合服务(wù)。

　　除了(le)金域医(yī)学(xué)之外，基础化工板块中的蓝晓科技也在一季度(dù)新(xīn)进富国天惠前十大重仓股，受益于生命科学(xué)业务增(zēng)长迅速，截止4月20日，今年以来，蓝(lán)晓科技股(gǔ)价上涨33.05％。

　　相比(bǐ)之下，药明康德、瑞丰(fēng)新材两(liǎng)只个股(gǔ)则在(zài)一季度退出(chū)富国天惠前十大重(zhòng)仓股。

　　朱少醒在一(yī)季(jì)报中回(huí)顾，一季(jì)度沪深300指数上涨 4.63％，创业板指上涨2.25％。在度过了(le)充满各种艰难挑(tiāo)战的2022年(nián)后，一季度实体经济进(jìn)入了复苏的阶段。各项宏(hóng)观经(jīng)济指(zhǐ)标(biāo)在3月份有了明显改善。货(huò)币政策保持宽松(sōng)，前几年实施的一些收缩性行业监管政策放松管制的迹(jì)象确认。投资者的风险偏好有微弱的回(huí)升。

　　尽管目前数据上呈现的复苏力度还不(bù)是很强，但我们(men)应该看到是积(jī)极(jí)的(de)因素正在发(fā)挥作用持续(xù)的(de)进程中。更要重视的是市场(chǎng)的整体估值依然处于长周期中很有吸引力的位置(zhì)，当下权益市场处在较好的风险(xiǎn)收(shōu)益区(qū)间(jiān)。

　　他表示，放在更长的时间维度，我们相信现在(zài)所(suǒ)面临(lín)的重重困难终将找到解决的出路。投资者(zhě)当(dāng)前选择承(chéng)受市(shì)场波动对(duì)应的预期回报水平的(de)是相当合适的。未(wèi)来我们依然会致(zhì)力于在优质股票(piào)里寻找价值，去(qù)翻更多的(de)“石头(tóu)”。

　　他在多次季报披(pī)露时反复强调，我们并不具备(bèi)精确(què)预(yù)测市(shì)场短(duǎn)期趋势的可靠能力，而把精力集中在耐心收集具有远大前景(jǐng)的优秀(xiù)公司，等(děng)待(dài)公司自身创造价值的(de)实现和市场情绪在未来(lái)某(mǒu)个时点的周(zhōu)期性回归。个股选择层面，本基金偏好投资于具(jù)有良好“企业基因(yīn)”，公司(sī)治(zhì)理结(jié)构完善、管(guǎn)理(lǐ)层优秀的企业。我们(men)认为此类企业，有更大的概率能在(zài)未(wèi)来为投资者创造价值。分享(xiǎng)企业自身(shēn)增长带来(lái)的资本市场收(shōu)益是(shì)成长型基(jī)姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她金获取回(huí)报的最佳途径。

　　刘(liú)彦春：继续坚守大消(xiāo)费

　　作为(wèi)业内知名的主投大消(xiāo)费板(bǎn)块(kuài)的基金经(jīng)理，手握700多亿“重金”的(de)刘(liú)彦春一(yī)季度如(rú)何调仓(cāng)换股，他又(yòu)是如何看待(dài)未(wèi)来市场，也值(zhí)得投资者关注。

　　最新披露的(de)2023年(nián)一季报显示，刘(liú)彦春整体持仓的仓(cāng)位和行业板块(kuài)变(biàn)化(huà)不(bù)大。他(tā)在景顺长城鼎益基金季报写道(dào)，一季度组合仓位和(hé)行业配置没(méi)有大的变化，仍然坚持自下(xià)而上(shàng)精(jīng)选(xuǎn)个股而非择时(shí)的投资风格，保持(chí)合同约定(dìng)较高仓位运作。

　　从景(jǐng)顺(shùn)长城鼎益季报(bào)来看，前三大(dà)重(zhòng)仓股仍为白酒龙头(tóu)股，贵州茅台、泸州老窖(jiào)、五(wǔ)粮液。此外，古井贡酒(jiǔ)、山西汾(fén)酒(jiǔ)也继续在其前十大重(zhòng)仓(cāng)股之中。

　　从(cóng)增持力度上看，刘彦春(chūn)对中国中免加(jiā)仓力度最大，一(yī)季度(dù)环比？增持9.57％。此外，相比去年底持仓，美的集团新进前十大重仓(cāng)股之列，而(ér)晨光股份退出前十(shí)大重仓(cāng)股。

　　谈及后市表示，刘彦春表示，一季(jì)度，我国经(jīng)济温和(hé)复苏。海外(wài)通(tōng)胀预(yù)期(qī)变(biàn)化对国内资本市场造成较大扰动。美(měi)国失业率水平再创新低，意味着高利率环境大概率持续(xù)更(gèng)长时间。气球事件导(dǎo)致中美关系再度紧张。国内(nèi)强刺激预期(qī)落空，叠加海外风险事件，股票(piào)市场(chǎng)开始偏离(lí)复苏主线(xiàn)，博弈气(qì)氛渐浓。

　　我(wǒ)国经(jīng)济复(fù)苏、美国紧缩后通胀下行仍将(jiāng)是今年(nián)主要宏观背景(jǐng)。经济(jì)运行正常化需要一个过程，特别是(shì)居(jū)民和中小企(qǐ)业(yè)，需要时间修复资产负债表、修复(fù)信心(xīn)。随着经(jīng)济逐步正常化，居民消费信心回升、超额(é)储蓄(xù)下降(jiàng)是(shì)必然(rán)事件，消(xiāo)费今年大概率超预期回升。就(jiù)近期公布的社融(róng)和地产数据(jù)分析，二季(jì)度A股盈利增(zēng)速有望进(jìn)入上行周期。

　　海外(wài)银行暴雷(léi)反映出(chū)加息(xī)过(guò)快带来的金融(róng)风险，本身会加(jiā)大紧(jǐn)缩效应，联储紧缩速度(dù)和幅(fú)度向(xiàng)下修正。紧缩带来的金(jīn)融风险更多是流动(dòng)性(xìng)问题，底层资产问题(tí)不大，海外央行及时(shí)救助(zhù)可以避(bì)免风险蔓延。至少(shǎo)现(xiàn)阶段我们认为(wèi)出现金融(róng)危机(jī)的风险不大(dà)。欧(ōu)美等发达(dá)国家(jiā)通胀和金融风险(xiǎn)并存，处理难度较大，这也意味(wèi)着全球无风险(xiǎn)收益率在相对顶部位置，国家之家沟通(tōng)对(duì)话、加(jiā)强合作的(de)可能性也在加大。

　　全球经济正在重(zhòng)回正轨的路上。除(chú)了继续关注整个(gè)经济体发展状况(kuàng)之(zhī)外(wài)，我们(men)可以(yǐ)将目光更(gèng)多放在微观(guān)企业层面(miàn)。可以看到(dào)很多公司在过去几年(nián)始终做正确(què)的事，经(jīng)营效率提升，逆(nì)境中变得(dé)更(gèng)加优秀(xiù)、更加强大(dà)。不(bù)必(bì)总是关注(zhù)宏观(guān)数(shù)据，多看看微观企(qǐ)业变化(huà)可以让内心更加平静。我们对全年股(gǔ)票市场有信心，未来将继续保(bǎo)持合同(tóng)约定较高仓位运作，更多在顺周期行业中寻找投(tóu)资(zī)机会。期待为持有人创造良好收益。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她