今年以来，港股走势可谓一(yī)波三折，香(xiāng)港恒生指数(shù)涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一季报披露渐落帷(wéi)幕，整体来看，陆港通基金整体港股仓位略有(yǒu)提升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等行业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，板块(kuài)方面，看好政策优化(huà)下的消费(fèi)和地产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金(jīn)（不同份额分(fēn)开统计，下同(tóng)）中含“港”字的主动权益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方(fāng)向的方阵是什么意思基金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金的(de)港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年(nián)底微升0.38个(gè)百分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数(shù)为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与(yǔ)此同时(shí)，不(bù)少知名(míng)基金经(jīng)理在一季度(dù)加大了对(duì)港股的投资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔宸(chén)龙管理的(de)前海开源沪港深新机(jī)遇A，港股仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的(de)1.18％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理的南方港股创新(xīn)视野(yě)一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵(zhào)宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股通(tōng)价值发(fā)现A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持(chí)有市值统(tǒng)计，截至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的(de)前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖(gài)通信服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国(guó)移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增(zēng)持。

　　按(àn)照(zhào)增持情(qíng)况排(pái)序，加仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中(zhōng)国旭(xù)阳集团、中国石(shí)油化工股(gǔ)份、中国南方航空股(gǔ)份、华电国际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸(mào)易(yì)、航空(kōng)机(jī)场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市(shì)，南方港股创新视(shì)野一年持有基金(jīn)方阵是什么意思基金经理史博(bó)在(zài)一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国官方制造(zào)业(yè)PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和市场需(xū)求继续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数(shù)据以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美联储过于强硬的紧缩预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进(jìn)入尾部区域(yù)；风险偏好方面，欧美银(yín)行业风险事件对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大(dà)对(duì)政策(cè)优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合(hé)规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股(gǔ)价(jià)均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的(de)投资性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也(yě)更具(jù)有数(shù)据、平台和(hé)算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出(chū)人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运(yùn)营效(xiào)率，以及对外(wài)输(shū)出算法和算力。作为人工智能赋能各个(gè)行业的元年，我们中长期看好港(gǎng)股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通(tōng)香港基金经理周欣表示(shì)，港股(gǔ)市场方面，港(gǎng)股市场大部分的(de)企业盈利(lì)来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上行将(jiāng)会(huì)支撑港(gǎng)股公司盈利的环比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司(sī)盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对(duì)较高的(de)行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行业方面(miàn)，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的(de)估(gū)值(zhí)仍将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出(chū)现(xiàn)超跌时，将会有较(jiào)好的买入(rù)机会出现。生物医药(yào)行业(yè)仍(réng)将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利(lì)中(zhōng)，但(dàn)是随着中(zhōng)报业(yè)绩的释放和四(sì)季度(dù)集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期(qī)涨幅较多的龙(lóng)头(tóu)公司可能会出(chū)现一(yī)定的调整(zhěng)，但是通过自下而上的方式生物医(yī)药行业仍(réng)将有(yǒu)机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港(gǎng)深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表示，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了(le)企业盈利的拐点且即将迎来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利的拐(guǎi)点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及港股估(gū)值均(jūn)在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开启(qǐ)盈利与估(gū)值(zhí)修复的戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要关注三(sān)条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长高弹(dàn)性的(de)机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望成为全球投资的主线，因此经(jīng)营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前(qián)期降(jiàng)本增效优的行业(yè)和板块更有望受(shòu)益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙(lóng)头公(gōng)司有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接(jiē)下(xià)一(yī)轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线(xiàn)，如(rú)互联(lián)网(wǎng)、部分可(kě)选(xuǎn)消(xiāo)费、部(bù)分医药等。

　　2.关注收益风险比显著(zhù)右(yòu)偏的机(jī)会(huì)：关(guān)注在未来(lái)经济周期中上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在(zài)低(dī)位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价格弹性贡(gòng)献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的(de)机(jī)会：关注(zhù)基本面(miàn)夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分(fēn)红意愿提升的高股息资(zī)产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等(děng)。

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