5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国(guó)内(nèi)管理超千亿(yì)元人民(mín)币(bì)的对冲基(jī)金机(jī)构(gòu)，亦(yì)是内地少有的进行大(牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗dà)手(shǒu)笔持有美股(gǔ)的买方机构之一，景(jǐng)林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大(dà)持仓标的在总市值中的(de)占比下降到77.89％，上(shàng)季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只(zhǐ)股牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗(gǔ)票，分别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大卖出(chū)标的(de)包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美(měi)股(gǔ)持仓前十大(dà)重仓股分别为：拼(pīn)多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧是拼(pīn)多(duō)多，与上季度对比，景林资(zī)产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持(chí)拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛(měng)。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼(pīn)多多去年二(èr)、三、四季度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越跌越(yuè)买”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之(zhī)际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度景林(lín)新建仓的(de)英(yīng)伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末，景林资(zī)产持(chí)有新东方(fāng)430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持股市(shì)值超1.6亿(yì)美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产(chǎn)的(de)第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表现。

　　景(jǐng)林资产认(rèn)为，从(cóng)全行业(yè)来看，不同年龄层的(de)用户对“教育(yù)”的需求(qiú)依然旺盛(shèng)，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提(tí)升(shēng)综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业(yè)政策(cè)环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓(huǎn)，对于存量公(gōng)司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从(cóng)行(xíng)业龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑(bēi)和(hé)公信力，品牌(pái)的护城河依然很(hěn)深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的教育领(lǐng)域业务基础扎实(shí)，原有的留(liú)学等(děng)业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直播电商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充足，当牛心管是牛的什么部位 牛心顶是黄喉吗时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我(wǒ)们看(kàn)到了相关的(de)积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但是(shì)标(biāo)的(de)选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减(jiǎn)仓比例接(jiē)近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持(chí)幅度达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难(nán)眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节(jié)过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持(chí)续下跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀跌(diē)，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构(gòu)成任何投(tóu)资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在本周遭(zāo)遇(yù)终结。周(zhōu)三时，市场成(chéng)交(jiāo)量尚且保持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发(fā)布的金融(róng)数据(jù)大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往(wǎng)年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明(míng)显跌落，而今(jīn)年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落再度成为信贷回落(luò)的(de)主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增6370亿(yì)元。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效资(zī)产，对分行(xíng)收(shōu)票额度控制很(hěn)严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很(hěn)多票(piào)，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出(chū)现(xiàn)深度(dù)负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生(shēng)的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背景(jǐng)之下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到宽信用的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量资金博弈的(de)背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继(jì)续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难(nán)处(chù)，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之(zhī)间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之风大(dà)盛(shèng)，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制(zhì)应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火火，但很多投资(zī)者都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金(jīn)经理(lǐ)更是(shì)有苦难(nán)言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人(rén)工(gōng)智能，游(yóu)资炒作(zuò)的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都(dōu)是有苦难(nán)言.......

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