金(jīn)融界(jiè)5月(yuè)12日消息 国内期(qī)货(huò)市场收盘，商品期货多数下(xià)跌，沪银(yín)大跌超5％，沪锡、液化(huà)石油气跌超4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反(fǎn)弹上涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多(duō)逻辑变(biàn)了(le)？

　　白银(yín)跟随大宗商品跌势，价格深跌(diē)5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公布的(de)数据，美国4月生产者价格指数PPI同比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出生产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前(qián)发布的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储(chǔ)大概率(lǜ)暂(zàn)停(tíng)加息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃至降(jiàng)息已(yǐ)然成为一种(zhǒng)共识(shí)，因此本(běn)周在(zài)美联(lián)储(chǔ)越来越多官员为鹰派站台的(de)情况姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛下，预计从加息结束到降(jiàng)息周(zhōu)期开启(qǐ)，仍有近(jìn)一个(gè)季度的时(shí)间(jiān)，在此期间将(jiāng)面临(lín)经(jīng)济(jì)和政策(cè)的不确定性(xìng)，贵(guì)金属(shǔ)部(bù)分(fēn)回吐(tǔ姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛)前期超涨的(de)幅度(dù)。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失业金人数(shù)升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水(shuǐ)平，劳(láo)动力市场(chǎng)正(zhèng)在降温。同时国内社融超预期(qī)下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在情绪修复之前难言(yán)企稳，后续还(hái)需关注海(hǎi)外衰退预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金(jīn)属走(zǒu)势拖累 白(bái)银如期(qī)大幅(fú)调整

　　前期强调从(cóng)宏姚笛为文章打过几次胎，文章和姚笛生孩子了嘛观经济衰退(tuì)预期(qī)角度出发，有色金属将会走弱，白银连续上(shàng)涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步兑现；宏观经(jīng)济衰(shuāi)退预期将会(huì)继续(xù)影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管美(měi)国经济(jì)数据(jù)疲软增加美联(lián)储政(zhèng)策转(zhuǎn)向宽松预期以及经(jīng)济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅上(shàng)升使得(dé)贵金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有色(sè)金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较(jiào)强的白银走势，白(bái)银表现弱于黄(huáng)金。

　　经(jīng)济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅回(huí)落等(děng)因素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白(bái)银(yín)高位回落，下(xià)方(fāng)仍(réng)有一定的空间，首先关注24美(měi)元/盎司(sī)整数关口（5400元/千克(kè)）支撑；若有效跌(diē)破该位置(zhì)将(jiāng)会测(cè)试23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关注(zhù)继续(xù)26美元(yuán)/盎司（5800元/千克(kè)）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走(zǒu)完，建议继续等白银行情(qíng)企稳再(zài)低位做多。美欧银行业(yè)危机引(yǐn)发(fā)避险需求，美(měi)联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行(xíng)情；后续政(zhèng)策宽松转向、经济下(xià)行风险、银行业风险与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观因素下(xià)，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历(lì)史(shǐ)新高(gāo)，贵金属逢低做(zuò)多配置依然是核心(xīn)建议。

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