本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计(jì)算），博(bó)时(shí)北证(zhèng)50成(chéng)份指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份(fèn)指数基(jī)金、工银瑞信北证50成份指数基金和万家北证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是制约(yuē)北交所(suǒ)发展的首要因(yīn)素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加速布局，增(zēng)量资金不(bù)断涌入(rù)下，流(liú)动性问题有望持(chí)续(xù)改(gǎi)善；同时，当前北(běi)交所(suǒ)优质公(gōng)司被显著低估，正是长线资(zī)金(jīn)布局的良好机(jī)遇。

　　第(dì)二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证50成份(fèn)指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要跟踪北证50成(chéng)份(fèn)指数，由于是(shì)发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批(pī)北(běi)证50指数基金产品(pǐn)成功获批，工(gōng)银瑞(ruì)信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基(jī)金、博时基(jī)金四家(jiā)公募基金公司拿到批文。除博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证50指数产品也(yě)是以发起式(shì)的(de)形(xíng)式(shì)设立(lì)。

　　截至目前(qián)，除博时基金(jīn)旗下(xià)产品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数(shù)基金于4月(yuè)25日成(chéng)立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基(jī)金于4月27日正式成立，获1496户(hù)有效认(rèn)购，募集规模(mó)2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月5日正式成立(lì)，获(huò)1717户(hù)有效认(rèn)购，募集规(guī)模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的(de)投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾(céng)表(biǎo)示，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估(gū)值普遍显(xiǎn)著低于其(qí)他上(shàng)市板(bǎn)块中业务(wù)相关度(dù)较高的(de)同类股票(piào)，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动性的增强和创新型中小(xiǎo)企(qǐ)业的(de)高速成(chéng)长(zhǎng)，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值(zhí)双升，长期(qī)投(tóu)资价值显著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内(nèi)加速“回血”

　　去(qù)年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相(xiāng)继成(chéng)立。

　　Wind数(shù)据显示，截至5月12日，这(zhè)8只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)回报、成立(lì)以(yǐ)来回报悉数为负，其(qí)中年内平(píng)均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益率中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品(pǐn)开始加(jiā)速“回血”，月内产品均获正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去(qù)年11月发(fā)布(bù)以(yǐ)来，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季度以来虽有震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以来(lái)又开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深市场核心指数表现，除红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪(hù)深300、上证50等在内(nèi)的30只核心指(zhǐ)数(shù)月内(nèi)均下(xià)跌(diē)。

　　“北证50指(zhǐ)数(shù)推出后，多个指(zhǐ)数基(jī)金相(xiāng)继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有(yǒu)所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)优质企业(yè)的估值仍然偏低，预(yù)计随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板(bǎn)块整体走势(shì)有望(wàng)持续向(xiàng)好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北交(jiāo)所官(guān)网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元(yuán)。从北交所上(shàng)市(sh日子过得一地鸡毛是什么意思，形容生活一地鸡毛是什么意思ì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交(jiāo)所上市公司盈利(lì)面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成的(de)公司净利润达5000万元以上；2022年北交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家(jiā)公司连续三年实现利润(rùn)正增长。北交所上市(shì)公(gōng)司业绩正(zhèng)持续释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交(jiāo)所主题权(quán)益基金(jīn)年内表(biǎo)现(xiàn)上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成(chéng)北交所两年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其(qí)余9只北交所主题(tí)权(quán)益基金年内均(jūn)斩获正收益。其中，华夏北交所创(chuàng)新(xīn)中小企业精选两年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年定开、嘉实北交所(suǒ)精选两(liǎng)年定开(kāi)分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排(pái)在二三(sān)位。

　　当(dāng)前估值偏低(dī)

　　正是长线资(zī)金(jīn)布局良机

　　对于北交所投资(zī)价值，多位业内人士认为，当前北(běi)交所优(yōu)质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线(xiàn)资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交(jiāo)所慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言(yán)，北交所市(shì)场上，制(zhì)约其发(fā)展(zhǎn)的依然是市场本身(shēn)较差的(de)流动性问题，市(shì)场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异导致其与沪(hù)深市场相比，可比公司估(gū)值(zhí)表现(xiàn)差异(yì)较大。除了继(jì)续降低(dī)投资者门槛、扩大优(yōu)质上市(shì)企业数量(liàng)外，后续北交所市场(chǎng)有必要(yào)完善转板制度，畅通转板通道，从而活跃市场交(jiāo)易，通过沪深市场的引领，提升流动(dòng)性，平抑估值鸿沟(gōu)。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交(jiāo)所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，也是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北交(jiāo)所创新中小企业精选两年定开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位(wèi)置，对(duì)于(yú)北(běi)交所的后续表现充(chōng)满信心，信(xìn)心来源于四(sì)个方面。

　　一(yī)是(shì)北交(jiāo)所公司目前估(gū)值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他们测算前几(jǐ)大重仓股的(de)平(píng)均估值(zhí)在20倍以内，切换到2023年估(gū)值在15倍以内，这(zhè)个(gè)估值水平(píng)对于具备(bèi)专精特新特(tè)性的中小成长型企业而言是非常具(jù)有吸引(yǐn)力的。

　　二是从业(yè)绩表现(xiàn)来看，他们发现很(hěn)多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依然(rán)延续(xù)了较(jiào)快的增长速度(dù)，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来(lái)看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了(le)不(bù)少政策(cè)利(lì)好，包括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股(gǔ)票做市交易业务指引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交(jiāo)所股票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指数体系(xì)，北证50指数(shù)11月份正式上线等(děng)政策的密(mì)集发布，可以说对这个(gè)市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所(suǒ)目前新(xīn)挂牌的公(gōng)司较多，其中不乏优质的个(gè)股，供给(gěi)上(shàng)来了，给他们增加了筛选(xuǎn)的范围，尽管短期(qī)可能由于(yú)供(gōng)给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的(de)扰动，但增加优质供给(gěi)是市场(chǎng)长(zhǎng)期发展的基(jī)石，这使得(dé)他们选择优(yōu)质中(zhōng)小专精特新企业的难度是(shì)相对降低的。

　　景(jǐng)顺长城北交所精选两年定开(kāi)基(jī)金经理(lǐ)张靖表示，北交(jiāo)所作为新兴(xīng)的(de)股票交易市(shì)场，目前(qián)仍处于初创期，上市(shì)股票(piào)数量还不够多，市(shì)场关(guān)注(zhù)度(dù)还不高，整体估值水平相较(jiào)于沪深(shēn)交易(yì)所明(míng)显(xiǎn)低估。随着宏观经(jīng)济触底(dǐ)回(huí)升，和(hé)北交所(suǒ)快(kuài)速发展(zhǎn)，投资机会应会越(yuè)来越多。

　　开源证券(quàn)研报表(biǎo)示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一(yī)，或有望随(suí)着北交所改革的(de)不断推进和投(tóu)资者关注(zhù)度提(tí)升逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来(lái)看，这一趋势(shì)已经(jīng)初露(lù)端(duān)倪(ní)，部分专精特新次新股及北(běi)证50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个(gè)被(bèi)低估标的，未来随着北(běi)交所改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度提升，北交(jiāo)所流动性随之改善(shàn)，这些大市值、高权重、低估值的公司(sī)获得重估可能性较大。

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