金融界(jiè)5月(yuè)22日(rì)消(xiāo)息 日本股市走(zǒu)出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收(shōu)盘，日(rì)本(běn)股市主要股指(zhǐ)日经(jīng)225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛(shèng)表示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发，海(hǎi)外资金是(shì)不可或(huò)缺的力量。数据显示(shì)，海外投资者对日本股票(piào)需求稳健(jiàn)。根据日本交易(yì)所集团(tuán)，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿(yì)日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年10月以(yǐ)来(lái)最大规模(mó)的(de)外国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本(běn)股票的(de)最大净买家(jiā)，年初至今的买(mǎi)入量为1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴菲(fēi)特成为(wèi)日本(běn)股市爆发(fā)导火索

　　尤其是(shì)股神巴菲特的出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的导火索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管的伯(bó)克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克(kè)希尔”）首次披露，其收购了(le)日本前五大(dà)贸易公司每(měi)家略高于5%的股(gǔ)份。这五大贸易(yì)公司分别是(shì)伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事、三(sān)井物产、住(zhù)友商事和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特(tè)已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日(rì)本(běn)五大商社的股份持有量。

　　从近期(qī)数(shù)据(jù)披露可以看出，伯(bó)克希(xī)尔(ěr)哈撒韦目(mù)前(qián)在日本持(chí)有的股票比(bǐ)在美国(guó)以(yǐ)外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些时候，巴(bā)菲特增持了日本(běn未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思)五大商社，并暗示将进一步投资(zī)日本股票。现年92岁的他还在上个月(yuè)罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特(tè)股东大会上，巴(bā)菲特就这样说到：

　　投(tóu)资日本商社的决(jué)定其实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务来往。从整体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不(bù)错的分红，在某些情况下也(yě)会(huì)回购(gòu)股票，我们也能(néng)很好地理解(jiě)他们所(suǒ)拥有的一大堆业务，同时(shí)我们(men)还(hái)能通过(guò)融资解决汇率风险问题。所以我们就开(kāi)始购(gòu)买了，甚至这件事(shì)情(qíng)一开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部分原(yuán)因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔，被(bèi)视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年布局的巴菲特已(yǐ)经赚麻了，巴(bā)菲特(tè)再次用行动(dòng)告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除了巴(bā)菲特，还(hái)有其(qí)他(tā)大佬也在(zài)紧锣(luó)密鼓的(de)行动中。4月初造访日(rì)本东京的还有(yǒu)美(měi)国对冲(chōng)基金(jīn)Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲(chōng)基金Citadel在今年早些时候决定重(zhòng)新在(zài)东(dōng)未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思京(jīng)开设办(bàn)事(shì)处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请(qǐng)在日本市(shì)场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什(shén)么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综合商(shāng)社的2022财(cái)年（截至2023年3月）合并财报（国际(jì)会计(jì)准(zhǔn)则(zé)）于5月(yuè)9日全(quán)部(bù)出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴(bā)菲(fēi)特开始(shǐ)大量持股(gǔ)的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日本(běn)5大商社(shè)的合计净利润(rùn)在(zài)短短2年时间里(lǐ)增(zēng)加(jiā)到了(le)4.3倍。股价(jià)也上涨到了(le)巴菲特(tè)宣布持有股票的2020年8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果(guǒ)和美国可(kě)口(kǒu)可乐股票的(de)上涨率。

　　2、地缘政治(zhì)格局(jú)的变化

　　国泰君安国际宏观在(zài)研报中指(zhǐ)出在过(guò)去的三(sān)十年中，日本经历了漫长(zhǎng)而痛苦的通(tōng)缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤(chè)离世界舞台的中心。但其并没有(yǒu)完全失去(qù)竞争优势，与此同时，在国际(jì)格局大变化的背景下，日本(běn)经(jīng)济的边(biān)际(jì)变化值得研究并重视。

　　国(guó)泰君安表示(shì)在(zài)新的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演了更加(jiā)重要的角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃(bó)，这都成为(wèi)了边(biān)际上(shàng)的重要变量。仔细观察(chá)日本的(de)经济脉络，我们(men)也会发现日本的设备投资(zī)开始进入加速期，这背(bèi)后有(yǒu)产业自身发(fā)展的原(yuán)因，也暗合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳定甚(shèn)至略显僵化的(de)政治格局，在全(quán)球动荡的大背景下(xià)反(fǎn)而成为了“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固(gù)然不可避免，但良(liáng)好的医疗体系以及人工智(zhì)能的发(fā)展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在一定(dìng)程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本(běn)监管层的推动(dòng)

　　近(jìn)年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营(yíng)能力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦(dūn)促企业对投(tóu)资者(zhě)提高回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革(gé)重要抓手。尤(yóu)其是在今年(nián)3月底，东(dōng)京证券(quàn)交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个(gè)股(gǔ)股(gǔ)价跌破净(jìng)值的情况，发布《关于实现关注资金成本和股价经(jīng)营要求》要求上(shàng)市公司提高企业价值和资本效率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股市(shì)开始掀起(qǐ)一波回购热潮。

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