随(suí)着公(gōng)募基(jī)金(jīn)2023年(nián)一季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕(mù)，多(duō)位知名(míng)基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李(lǐ)晓星在(zài)一(yī)季报(bào)中表示，看好(hǎo)半导体、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域(yù)投资(zī)机会(huì)。他(tā)认为AI 产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季报(bào)中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应(yīng)。会继续(xù)在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资(zī)机(jī)会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰(tài)资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发布了一(yī)季报(bào)，均谈(tán)到了(le)自己(jǐ)对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果链”龙(lóng)头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关(guān)概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度(dù)最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)选一年持有A，较去年(nián)底(dǐ)下降了(le)4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银(yín)华心佳两(liǎng)年(nián)持(chí)有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银华(huá)心兴三年持有A 则在(zài)一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓(xiǎo)星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大(dà)幅提(tí)高了港股仓位，比如银华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从(cóng)去年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓(cāng)位从去年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股变(biàn)动较大。今年一季(jì)度，立讯(xùn)精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司(sī)、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年(nián)底增(zēng)加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿(yì)元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的(de)是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概(gài)念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源(yuán)、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年一(yī)季(jì)度(dù)，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国(guó)微(wēi)、华(huá)海清(qīng)科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基(jī)金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万(wàn)，对(duì)应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中，李晓星再次用(yòng)“千(qiān)字小作文(wén)”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金君(jūn)为(wèi)大家做了些重点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中(zhōng)表示，对于今年(nián)国内的(de)宏观判(pàn)断依(yī)然是经(jīng)济整(zhěng)体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业(yè)结构(gòu)调整继续升(shēng)级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我们判(pàn)断由(yóu)于国家自身实力的不断(duàn)增强，国际伙伴(bàn)跟我(wǒ)们(men)的利益共同(tóng)点变多(duō)，国际形(xíng)势相对(duì)之(zhī)前会趋暖，国(guó)际贸(mào)易会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之(zhī)后又一革命性的技术，现象(xiàng)级应用(yòng)推出后，国内外各巨(jù)头加速(sù)入局。需(xū)要(yào)关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替代(dài)方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产(chǎn)供(gōng)应商(shāng)积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建设将再度提(tí)速。在(zài)景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需(xū)求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回(huí)暖，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能(néng)源板(bǎn)块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板(bǎn)块(kuài)，交易(yì)占比(bǐ)和估值已经处于历(lì)史偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上涨(zhǎng)的标的更多(duō)地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的(de)板块更(gèng)多地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场(chǎng)对于新能(néng)源板块的(de)担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应(yīng)。在(zài)去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险点在经过大(dà)半年的(de)消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个估值(zhí)分位以及股价位置(zhì)下，我(wǒ)们认为新能源板块的风(fēng)险因素已经(jīng)充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一(yī)大重(zhòng)仓股

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相(xiāng)关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研究优选A的股票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科(kē)技创新(xīn)一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则不同(tóng)程度小幅减仓。

　湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为例，该基金一季度增持璞泰(tài)来(lái)，较去年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值(zhí)为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股。

　　此外(wài)，还(hái)增持了科达利、中伟股份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持(chí)幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯莱(lái)克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一(yī)季度，该基金对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂业，今(jīn)年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表(biǎo)示，2023 年一季度 A 股市场经历了(le)疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经(jīng)济先(xiān)是在大家“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但基于(yú)“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了(le)显著的回调，从(cóng)而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新(xīn)能源、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本(běn)基金的净值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续(xù)在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保(bǎo)诚基金王睿：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待(dài)人工智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将相对(duì)宽松(sōng)，宏(hóng)观及(jí)货币环境有利于(yú)权益市(shì)场行情的开(kāi)展，二(èr)季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持了(le)部分(fēn)短(duǎn)期达到(dào)目标(biāo)价的相关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益(yì)率预期(qī)的变化调整了一(yī)部分(fēn)科(kē)技持仓。具体来看，以其(qí)代表作(zuò)中信保诚创新成长为(wèi)例，该基金在(zài)一(yī)季度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新(xīn)进”前(qián)十大(dà)。

　　王睿(ruì)在一季报中(zhōng)表示，对(duì)于人工智能这一非(fēi)常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎乐(lè)观(guān)的态(tài)度。首先(xiān)我们相(xiāng)信(xìn)这是一项会对目前的生产(chǎn)和生活方(fāng)式带(dài)来重大变化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投入非(fēi)常(ch湖南省国土面积多少平方公里,人口有多少万，湖南省国土面积和人口是多少áng)多的精力(lì)去跟(gēn)踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术革(gé)命给具(jù)体公司(sī)和行(xíng)业格局带来(lái)的影响，也(yě)不能给(gěi)出大部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我们一(yī)季度(dù)暂时还没(méi)有(yǒu)明(míng)显增加(jiā)相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度我(wǒ)们持仓较多的电动(dòng)车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受(shòu)到了一些短期因素的(de)干扰，投资者的信心出现了波动。投资者预期(qī)变化导致部分个股出现了(le)较大(dà)回调，目前(qián)行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史较(jiào)低位(wèi)置，而(ér)这两(liǎng)个行业未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管(guǎn)基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季(jì)报在(zài)一季报中(zhōng)，姜(jiāng)诚表示，一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道理(lǐ)，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利(lì)润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将(jiāng)如(rú)何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都(dōu)是很(hěn)容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随着利润波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们的(de)投资目标。好资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得(dé)牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能(néng)够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追逐市(shì)场热点。

　　具体持仓(cāng)方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰(tài)星元价值优选A代表作为例，该基金在一季(jì)度减持了中国建(jiàn)筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商银行、建发(fā)股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜(jiāng)诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是(shì)因为长期观点没有大的变化。对(duì)中国(guó)经济的长期乐观，结合当前(qián)市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平(píng)，让(ràng)我们可以在(zài)热点不断切换的市场中(zhōng)保(bǎo)持平和。但(dàn)投资是(shì)一项苦(kǔ)差(chà)事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的(de)观点(diǎn)，需要保持学习，永远没(méi)有躺平的(de)一天。

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