财联(lián)社(shè)5月18日讯（编(biān)辑 史正丞）距离(lí)瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与(yǔ)瑞信合并近两(liǎng)个月后，与(yǔ)这次事(shì)件有关的一个重要问题终于尘埃落定(dìng)：瑞信AT1债(zhài)券的(de)减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中东(dōng)和(hé)非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三(sān)在官网发(fā)布(bù)公告称，由11家买方机构、卖(mài)方银行和做市商组(zǔ)成的委员会(huì)一致投票通肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢过了上述决议。值(zhí)得一提的是(shì)，瑞信本来(lái)也是EMEA DC的一员，但没有出现在(zài)投(tóu)票(piào)的清单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题(tí)的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约(yuē)所依(yī)据(jù)的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级债(zhài)作为(wèi)标准(zhǔn)参(cān)考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一(yī)致裁定，并没(méi)有发生“政府干预(yù)的(de)信(xìn)贷事件”。此(cǐ)外，根据AT1债(zhài)券文(wén)件中的排(pái)名条款和担保条件，次级债的持(chí)有人是相较于AT1债券的(de)优先债权人(rén)。同时在(zài)2014年(nián)的文(wén)件中，也为(wèi)AT1债券定义了“排除(chú)义务”。周三的文件(jiàn)中(zhōng)，决策委员会没有对AT1债(zhài)券(quàn)是(shì)否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中(zhōng)旬的紧(jǐn)急(jí)交(jiāo)易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全(quán)额减记，此举也(yě)引发了(le)大量此(cǐ)类债券持有人的诉讼(sòng)。一些投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为金融(róng)市(shì)场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷(dài)违约(yuē)掉期(qī)的(de)作用(yòng)是在信贷(dài)事件(jiàn)（违约(yuē)、重(zhòng)组、破产等）后，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔(p肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢éi)，索赔的金额通(tōng)常等于参考资产的面值(zhí)减去(qù)违(wéi)约后的市(shì)场价值。各(gè)个区域的(de)信贷衍生品(pǐn)决(jué)定(dìng)委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷(dài)衍生品合约(yuē)中定义的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托(tuō)和(hé)清算(suàn)公司（DTCC）的(de)数据，截至(zhì)今(jīn)年3月，与(yǔ)瑞(ruì)信集团(tuán)债务(wù)相(xiāng)关的CDS名义总量超过190亿美元(yuán)，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先(xiān)级债(zhài)务和次级债(zhài)CDS。

　　恰(qià)好(hǎo)也在本(běn)周，瑞(ruì)银公(gōng)布了(le)接手瑞信的最(zuì)新评估。在本周二提交(jiāo)给(gěi)美国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文件中，瑞银(yín)表示紧(jǐn)急接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信预计将造成170亿美元的损(sǔn肖姓出过哪些名人名字，肖姓出过哪些名人呢)失(shī)，其中有40亿美(měi)元为潜(qián)在的诉讼和罚(fá)款支出。不(bù)过这部分的损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美元”的商誉覆(fù)盖，意味着(zhe)收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎(láng)）远(yuǎn)远低于(yú)资产的(de)实际(jì)价(jià)值。

　　这(zhè)份文(wén)件同样显示，从去年(nián)10月开(kāi)始，瑞银的战略委员会就已经开始评估瑞(ruì)信的状况，并(bìng)在今年2月得出“不宜收购”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在上周(zhōu)宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易(yì)完成后加入瑞银集团的(de)董事会，同时(shí)在“可预(yù)见(jiàn)的未来”，瑞信的品牌仍将(jiāng)独立运营。

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