芦哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联(lián)系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青年失业率的因素(sù)拆解为(wèi)三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率(lǜ)，失业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因(yīn)素框架，我们发现16-24岁失业人口的增(zēng)加不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的上升，更(gèng)重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参(cān)与(yǔ)率下降，带来(lái)16-24岁劳动(dòng)力减少(shǎo)，从分母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母(mǔ)端(duān)的青年劳动(dòng)力(lì)与2020年持平，新增约132万(wàn)青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少(shǎo)，但青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青年(nián)失业率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率），据此可将青(qīng)年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青(qīng)年失(shī)业人(rén)口、总人口(kǒu)、劳动参与率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上升未必来自失(shī)业(yè)增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的重要(yào)原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点(diǎn)。

　　·分子端的青(qīng)年失业(yè)人(rén)口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就业人数约为2587万(wàn)人(rén)，失业人数632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加(jiā)约(yuē)132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育程(chéng)度来看，三分之二(èr)的青年失业人(rén)员接(jiē)受过大学教育(yù)。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构(gòu)变化较(jiào)大，呈现出从制造(zào)到服务、知(zhī)识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年(nián)农(nóng)业和工(gōng)业吸纳(nà)了(le)50.3％的青年(nián)就业人(rén)口，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转向服务业。以受教育年限作为维度，青(qīng)年(nián)就业从知(zhī)识(shí)密集程(chéng)度较低的行业流(liú)向较(jiào)高行(xíng)业，但是知识(shí)密(mì)集型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分化(huà)或是一(yī)季度青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主力是知识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较高(gāo)的生产(chǎn)性服务业复(fù)苏(sū)较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分母端的青年劳(láo)动力：（1）青年(nián)人口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少(shǎo)。2010-2020年青年劳动力对应的出(chū)生人口(kǒu)减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我国农村向城镇的人(rén)口转移也在减速，新增城镇人口(kǒu)从(cóng)十三五期间(jiān)（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期(qī)下(xià)降。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅(jǐn)仅三年，已(yǐ)经下降7.1个(gè)点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有三方面(miàn)原(yuán)因：一是(shì)16-24岁在校生大(dà)幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因(yīn)就(jiù)业形势恶(è)化而(ér)退(tuì)出劳动市场；三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全(quán)解释青(qīng)年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增(zēng)加132万至632万人(rén)的(de)情况(kuàng)下，对应青年(nián)失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情况：①青年失业(yè)人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年(nián)失业率上升；②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力(lì)均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人口与(yǔ)劳动力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人(rén)口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高青(qīng)年(nián)失业(yè)率的(de)长(zhǎng)期中枢(shū)。未(wèi)来失业率的分母端越来越重要。

　　·风(fēng)险提(tí)示：服务业分化(huà)未收窄；青年劳动参(cān)与率出(chū)现明(míng)显下降；外需、房(fáng)地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢(huī)复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的(de)三因素(sù)框架(jià)

　　2.分子端(duān)：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主动辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二接受过大学教育(yù)

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密(mì)度(dù)从(cóng)低(dī)到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季(jì)度青年失业人口仍增加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人(rén)口和劳动(dòng)参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力减少(shǎo)

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和数据说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁(suì)青年失业(yè)率(lǜ)攀升至20.4％，创下2018年有(yǒu)数据以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影响(xiǎng)退散、经济逐步复苏的情况(kuàng)下，城镇调查(chá)失业率(lǜ)较去(qù)年同期大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下(xià)的“疤痕(hén)效应”如何推(tuī)高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率的(de)三因素框架

　　失(shī)业(yè)率(lǜ)=失(shī)业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总人(rén)口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要(yào)是三(sān)个因素：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)；②青年(nián)总人(rén)口；③劳动参与率，其中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变化(huà)。这三(sān)个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三(sān)个因(yīn)素的变(biàn)化(huà)都不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨论失业率时，经常认为失业率上升一定(dìng)是失业增加的结(jié)果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄(líng)段失业率来(lái)说并(bìng)没有问(wèn)题(tí)，因为(wèi)我国的(de)劳(láo)动(dòng)力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直(zhí)在上升(shēng)，2015年后略(lüè)有下降(jiàng)，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年均降幅约0.4％。但青年失业(yè)率则不能忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳(láo)动力波(bō)动幅度更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。两次人口普查期间(jiān)（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增(zēng)加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六(liù)普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失(shī)业率的(de)分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动力人口在(zài)此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万人，减少了1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄段(duàn)劳动(dòng)力数量基本稳定在(zài)7.8亿(yì)，整体(tǐ)失(shī)业率的(de)分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体失(shī)业(yè)率变动的是失业人(rén)口数量（分(fēn)子），但(dàn)决定(dìng)青年失业率变动的却是(shì)青年劳动(dòng)力总(zǒng)量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年失业人员(yuán)缘于服务业(yè)复(fù)苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职(zhí)居多(duō)；三分之二接受过大学教育

　　从(cóng)总(zǒng)量来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年4月增(zēng)加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计局在(zài)3月就业(yè)数据解读时(shí)，披(pī)露(lù)了当前青年就(jiù)业和(hé)失业人(rén)数的基(jī)本情(qíng)况(kuàng)：“初步(bù)测(cè)算3月份城(chéng)镇青年9637万人，没有(yǒu)参与劳动力市(shì)场的青年(nián)6418万人，主(zhǔ)体为在校学生(shēng)；参与劳动力市场的(de)青年(nián)3219万人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今年4月青年失业率比去(qù)年同(tóng)期高2.2个点，青(qīng)年失业(yè)人员比去(qù)年同期多(duō)70万人左右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从增(zēng)量看，今年(nián)前(qián)四个月青年失业形势好于去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动力总量维(wéi)持(chí)在3219万，青年失(shī)业(yè)率(lǜ)每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月(yuè)青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从(cóng)新(xīn)增(zēng)青(qīng)年(nián)失(shī)业人口来(lái)看(kàn)，今(jīn)年1-4月(yuè)约为119万，去年同期(qī)为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年失业形势要(yào)好于去年，这(zhè)与(yǔ)当(dāng)前经济逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青(qīng)年失业(yè)率一般在上半年逐渐提高，7月达(dá)到(dào)峰(fēng)值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小(xiǎo)幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者(zhě)是主动(dòng)辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体。一种观点认为，青(qīng)年(nián)群体由(yóu)于(yú)工作(zuò)经验和技能(néng)相对不熟练(liàn)，往往在企业裁员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比例明(míng)显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计年鉴(jiàn)》，有(yǒu)工作意愿但从(cóng)未工作过的(de)失(shī)业(yè)群体在(zài)16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他(tā)年龄群(qún)体中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔(tī)除这部分失业人(rén)群(qún)后，剩下的青年失业(yè)人口中，第一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破产(chǎn)占比(bǐ)5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例(lì)从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来看(kàn)，三分之二(èr)的(de)青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。各年龄段失业人群中，年(nián)龄越低，平均受教育(yù)程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员(yuán)中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就(jiù)业人口的(de)受教(jiào)育(yù)程(chéng)度也大(dà)致类(lèi)似，青(qīng)年人由于年龄限制，接(jiē)受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下(xià)就业人员的受教(jiào)育程度大幅高于35岁以(yǐ)上(shàng)。按照(zhào)接受(shòu)过(guò)大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基(jī)本一致。青年失业人口(kǒu)呈(chéng)现出行业聚集的特点(diǎn)，主要集(jí)中在(zài)5个(gè)大类行业，2020年占比(bǐ)分别为：批发(fā)零售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服(fú)务\修(xiū)理和其他服务业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业(yè)来看，青年失(shī)业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占(zhàn)比(bǐ)较(jiào)大的行业，往往也贡(gòng)献了较大规模的失业(yè)。因(yīn)此，在挖(wā)掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出从制造到服务(wù)、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青(qīng)年(nián)就业从工(gōng)农业大(dà)量流(liú)入服(fú)务业。农林牧渔、采矿业、制造(zào)业和电热燃(rán)水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是(shì)国民(mín)经济分(fēn)类的农(nóng)业(yè)和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青年(nián)就业(yè)人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧(mù)渔从(cóng)11.4％降(jiàng)至2.5％，分(fēn)别降低15.4和(hé)9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其(qí)中，教育业为5.3％，租赁和商务服务(wù)为3.1％，信(xìn)息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和社(shè)工为2.0％。另(lìng)外，建(jiàn)筑(zhù)业和房地产等其(qí)他(tā)6个(gè)服务行业吸纳青(qīng)年就(jiù)业的比例均增超(chāo)1个(gè)百(bǎi)分点。

　　以受教育年限作为(wèi)维度，青年就业从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行(xíng)业。我们以《2021年劳(láo)动统计年鉴》中各行业就业人员的受教育年限，来(lái)计算各(gè)行(xíng)业的知识密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教(jiào)育年限在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究(jiū)与技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传(chuán)输、软件(jiàn)和信息技术服务（14.2）>；卫生和(hé)社会工(gōng)作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个(gè)行业(yè)是过(guò)去十(shí)年青年就业流入的主要行业，吸(xī)纳青年(nián)就业比例的(de)增(zēng)幅均居(jū)前列。如图(tú)10，各行业所吸纳的青年(nián)就(jiù)业(yè)比(bǐ)例变(biàn)动与(yǔ)行业平(píng)均(jūn)受教育年(nián)限基本一(yī)致，即青年(nián)就业(yè)从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业(yè)。

　　但是知识密集(jí)型行(xíng)业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳(láo)动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业人数/青年(nián)失业总人数），除(chú)以各行业的青年就业比例(lì)（该行业的(de)青年就业人数/青年就业总人数），来(lái)作(zuò)为各行业失业率的近似替(tì)代指标。以(yǐ)这(zhè)个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型(xíng)行业(yè)的青(qīng)年失业率大(dà)多(duō)高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业(yè)，体现在(zài)图11中，都位于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原(yuán)因

　　一(yī)季度服务业复苏出现(xiàn)分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速均高于(yú)疫情前三(sān)年均值(zhí)，这(zhè)三(sān)个行业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密(mì)集程度(dù)更高的(de)房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢。

　　因(yīn)此从失业(yè)率的分子端来看，当前青年(nián)失业人员增长的症结在于(yú)服务业就(jiù)业复苏的(de)结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着(zhe)受(shòu)教育水平的整(zhěng)体提高(gāo)，青(qīng)年(nián)就业大量流向知识密(mì)集(jí)型服务(wù)业，如(rú)教育、信息技术等行(xíng)业。另一方面，年初疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的生(shēng)活(huó)性服务业，而(ér)知识密集程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复(fù)苏较慢。所以服(fú)务业就业(yè)复苏结(jié)构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失业人口的分化。房地产(chǎn)、互联网(wǎng)、教育[1]等行业的(de)一季度就(jiù)业尚未出(chū)现明(míng)显改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿(sù)餐饮等行(xíng)业就业(yè)已经(jīng)出现回暖(nuǎn)，但对于三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)的青年(nián)失业人口而(ér)言，这些行(xíng)业的就业(yè)吸纳相对有(yǒu)限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与(yǔ)率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳(láo)动力(lì)，主(zhǔ)要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率决定。2022年我国开(kāi)始步入人口负增长时代(dài)，城镇(zhèn)青年劳动力(lì)可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通道(dào)，这将从分母(mǔ)端推(tuī)升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　城(chéng)镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分(fēn)，一是16-24年(nián)前的出生人口，二是乡村到城镇的迁移人口，这两部(bù)分增量(liàng)未(wèi)来都趋于下降(jiàng)。

　　<成大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思，干大事者必先苦其心志劳其筋骨什么意思strong>2010-2020年(nián)青年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人口，而前者正好是建国以来(lái)的一轮“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高(gāo)超过2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显步(bù)入(rù)下降通道。1986-1994年合(hé)计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年(nián)的16-24岁(suì)人口分(fēn)别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人(rén)口，这(zhè)两(liǎng)个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方(fāng)面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减少(shǎo)，十三(sān)五期(qī)间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人，但2022年(nián)只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增城镇(zhèn)人口数量会较去(qù)年有明显(xiǎn)增(zēng)长(zhǎng)，但可能(néng)仍然较难回到十三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国(guó)城(chéng)镇化率已经达到65％以上(shàng)，继续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城(chéng)镇的(de)迁移(yí)人口数量整体将呈(chéng)现下(xià)降趋势(shì)。

　　3.2. 青(qīng)年劳动(dòng)参与率：超预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳动市(shì)场。二是近年来(lái)呈下(xià)降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期下降。根据(jù)今(jīn)年3月统计局披露的青年就业和失(shī)业(yè)人数(shù)，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青年(nián)人口中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但疫(yì)情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)的(de)下降主要(yào)有三方面原因。

　　一是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增(zēng)加70.6万(wàn)；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时间里，该年龄段的(de)在校生增加(jiā)了493万，年(nián)均增长246.5万，远远(yuǎn)快于此(cǐ)前(qián)十年增速。

　　二是部(bù)分群(qún)体因就业形势恶化而(ér)退出(chū)劳动市场，在未来经济和(hé)就(jiù)业好转(zhuǎn)后(hòu)会(huì)回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾(céng)在发布会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人员规模比1月(yuè)份下降6％以上”，说(shuō)明就(jiù)业形势(shì)恶化时，也(yě)会影响(xiǎng)劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业观念的(de)变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。从社会风气(qì)来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导致(zhì)本科毕业(yè)即进入就业(yè)市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会(huì)将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后(hòu)，从(cóng)而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加(jiā)不能(néng)完全解释青年(nián)失(shī)业率的上(shàng)升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的情况下(xià)，对(duì)应青年失业率应该从12.8％提(tí)高至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业率的一(yī)部分，另一部分则(zé)来自分母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减(jiǎn)少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人口已经开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青年失业率的(de)变动(dòng)可能出现以下三种情(qíng)况(kuàng)：

　　①青年失业人口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业(yè)率(lǜ)上升；

　　③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力(lì)均在减少(shǎo)，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业率下降。

　　我们认为，未来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济(jì)复(fù)苏难(nán)以改变失业率的分母下降趋势。青年劳(láo)动力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效应”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端可(kě)能(néng)会越来越重(zhòng)要(yào)，这也(yě)是人口长(zhǎng)周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的两个前置概念(niàn)。讨论16-24岁人口调查(chá)失业(yè)率时(shí)，有必要(yào)明(míng)晰这一概(gài)念(niàn)的(de)两(liǎng)个要点：一是调查失业率是城镇就业范围，并非(fēi)针对全部就业(yè)人(rén)口，不包括乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡就(jiù)业大约分别占63％、37％，近四成的就业人口并未(wèi)包含在内。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业率的(de)讨(tǎo)论以(yǐ)全国(guó)青年人(rén)口数量为出发点，未区(qū)分(fēn)人口总(zǒng)量(liàng)与城(chéng)乡(xiāng)结构的(de)问题，有失偏颇。本篇报告如(rú)无特别说明，各概(gài)念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失业率的分母不含(hán)没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年龄人口。按照统计局的定(dìng)义，“劳动力指年满16周(zhōu)岁，有劳(láo)动能力，参(cān)加或要求参加(jiā)社会经济活(huó)动的人(rén)员。包括(kuò)就业人员(yuán)和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿(yuàn)的劳动(dòng)年(nián)龄人口不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来(lái)自全国月度劳动力调查。该项调(diào)查(chá)制度于2005年正式实施，每(měi)年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调(diào)查范围为中(zhōng)国大陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象(xiàng)为(wèi)16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更(gèng)及时准(zhǔn)确反映劳动力市场变(biàn)化情况，建立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力调查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动(dòng)力调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全国月度劳动(dòng)力调查正式(shì)在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国(guó)所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动(dòng)力调查(chá)样本比例约为0.2‰，是(shì)年度调查(chá)的五分之一左右。全国(guó)每月调查约12万户(hù)，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调(diào)查样本比例为1％。而每10年(nián)一次的(de)人(rén)口普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入就业调查，长表(biǎo)抽样比例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量(liàng)更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数(shù)据进(jìn)行修(xiū)正，但结构数据仍会存在(zài)差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示(shì)，2019年末全(quán)国(guó)就业人员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年鉴(jiàn)将(jiāng)这(zhè)一数(shù)据修(xiū)正(zhèng)为7.54亿人左右，误差(chà)约(yuē)2100万人(rén)。但结构数据的差(chà)异仍然存(cún)在。比如《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴》中(zhōng)，2020年城镇制造(zào)业就业人员(yuán)占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服(fú)务业(yè)分化未收窄；

　　（2） 青(qīng)年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产等(děng)不(bù)及预期(qī)，经(jīng)济和就(jiù)业恢复偏(piān)慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框架看“疤痕(hén)效应”来自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员：芦哲（S0120521070001，首席宏(hóng)观经济(jì)学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外发布时间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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