金融界5月(yuè)22日(rì)消息 日本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出了泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经(jīng)济崩溃(kuì)以来的最高收盘价。今年(nián)以来，日经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近(jìn)十年(nián)一(yī)遇的(de)牛市。

　　海(hǎi)外资金是不(bù)可或缺力量

　　对于日本(běn)股市爆发(fā)，海外资金是不可(kě)或缺的(de)力量。数据显(xiǎn)示，海外(wài)投资者对日(rì)本股票(piào)需求稳(wěn)健。根据日本交(jiāo)易所集团(tuán)，4月海外投(tóu)资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿(yì)美元(yuán)）的日本股票，为2017年(nián)10月以(yǐ)来最大规模的外国人净(jìng)购买量。

　　不过，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本股票的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴(bā)菲特(tè)的出(chū)手，成(chéng)为日本股市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈(hā)撒韦公(gōng)司（下称(chēng)“伯(bó)克希(xī)尔(ěr)”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司(sī)每家略(lüè)高于5%的股份。这五大贸易公司分别是伊藤忠(zhōng)商事(shì)、三菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事(shì)和丸红(hóng)。自首(shǒu)次披露之后，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买(mǎi)并(bìng)扩大了(le)对日本五大商社(shè)的股份持(chí)有量。

　　从近期数据披露可以看出(chū)，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比(bǐ)在美国以外(wài)任(rèn)何其他国(guó)家都(dōu)多。今年(nián)早些(xiē)时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五(wǔ)大(dà)商社，并暗示将进一步投资日本(běn)股(gǔ)票。现年92岁的(de)他(tā)还(hái)在上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，巴菲特就(jiù)这样说到：

　　投资(zī)日(rì)本商(shāng)社的决定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能和这(zhè)五家(jiā)公(gōng)司都(dōu)有(yǒu)过(guò)业务来往。从整体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支付不错(cuò)的分红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很(hěn)好地理解(jiě)他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我们还(hái)能通过融资解决汇(huì)率风(fēng)险问(wèn)题。所以我们(men)就开始购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的(de)部分原因是为了向这些公(gōng)司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事(shì)长格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被(bèi)视为巴菲特(tè)的接班(bān)人），因为接下来双方可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如(rú)今看(kàn)，提前三年(nián)布局的巴菲(fēi)特已(yǐ)经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动告(gào)诉(sù)大家姜还是老的辣(là)。

　　除了巴(bā)菲特，还有(yǒu)其(qí)他大佬也(yě)在紧锣(luó)密鼓的行(xíng)动中。4月初造访日本东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时候决定(dìng)重新在东京开设办事处，据《金融(róng)时(shí)报(bào)》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的运营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的(de)什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的变化(huà)

　　据日(rì)经中(zhōng)文网(wǎng)，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年（截(jié)至2023年3月）合并财报（国际会计准(zhǔn)则）于5月(yuè)9日全凝神静气的意思，凝神静气的意思解释部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(chāo)过(guò)约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的(de)2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月(yuè)）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的(de)合计净利润在(zài)短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到了(le)4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月(yuè)的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特重仓的美(měi)国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治(zhì)格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报(bào)中指出在过(guò)去的三(sān)十年中(zhōng)，日(rì)本经历了漫长(zhǎng)而(ér)痛苦的通(tōng)缩(suō)，也被认为将会撤离世界舞(wǔ)台的(de)中心。但其并没有完全失去(qù)竞争优凝神静气的意思，凝神静气的意思解释势，与此同时，在国际格(gé)局大变(biàn)化的背(bèi)景下，日本经(jīng)济(jì)的边际变(biàn)化值得研究并(bìng)重视。

　　国(guó)泰君安(ān)表示在新的地(dì)缘(yuán)政治格局(jú)下，日本在亚太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在芯片等产(chǎn)业发展中野心(xīn)勃勃，这都成为了边际上(shàng)的重要变量。仔细(xì)观察日本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备(bèi)投资开始进入(rù)加(jiā)速期，这背后有产业自(zì)身(shēn)发展的原(yuán)因，也暗合地缘变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对(duì)稳定甚(shèn)至略(lüè)显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风(fēng)港(gǎng)”。与此同时，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免(miǎn)，但良好(hǎo)的医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动力萎缩的风险在一(yī)定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日(rì)本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层持续推(tuī)动企业经(jīng)营(yíng)能(néng)力的改善和价(jià)值的修复，其中敦促(cù)企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓(gǔ)励企业公开回购成为(wèi)改革重要(yào)抓手。尤(yóu)其(qí)是(shì)在今年3月(yuè)底，东(dōng)京证券(quàn)交(jiāo)易所(suǒ)为(wèi)了(le)改(gǎi)变(biàn)大(dà)量个股(gǔ)股价跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关(guān)注(zhù)资金成本和股价(jià)经(jīng)营要求》要(yào)求上市(shì)公司(sī)提高企业价值和资本效率从而(ér)提(tí)升(shēng)股(gǔ)价后，日本股市开(kāi)始掀起(qǐ)一波(bō)回(huí)购热潮(cháo)。

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