金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为规范开展(zhǎn)内(nèi)地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维护利率互换市场秩序，中国人(rén)民银(yín)行(xíng)制定了(le)《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管理暂(zàn)行办(bàn)法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行有关部(bù)门负责人表示，未来(lái)中国人民(mín)银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加(jiā)投资品种(zhǒn军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我g)，调整交易和清算额度，优(yōu)化(huà)交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加(jiā)便利(lì)高效的风险管理工(gōng)具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互换通”。

　　以下为中国(guó)人民银行有关(guān)部(bù)门负责(zé)人就《内地与香港利率互换市场互联互通合(hé)作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的(de)境外(wài)投资者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基金运(yùn)用人民币投资银行间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于进(jìn)一(yī)步做好境外机构投资者投(tóu)资银行间债券市场(chǎng)有关(guān)事宜的(de)公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港(gǎng)债券市场互联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间债券市(shì)场(chǎng)准入备(bèi)案的境外投资(zī)者等，可(kě)根据《内地与香(xiāng)港(gǎng)利(lì)率互换军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议(yì)范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外投资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与交易对手方签(qiān)署经中国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的(de)衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央(yāng)清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应当将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向(xiàng)中国(guó)外(wài)汇交易中心备案。目前，中国银(yín)行间(jiān)市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布(bù)后也可供境内外投(tóu)资者选择签署。

　　三(sān)、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互(hù)换通”境外(wài)投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开(kāi)展符合集中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境(jìng)外电(diàn)子交易平台、境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台包括(kuò)哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对手方、交易模(mó)式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互换通”下(xià)受认可的境外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可(kě)应市(shì)场需求加(jiā)入(rù)其他受(shòu)认(rèn)可的电子交易(yì)平台(tái)，受认可的境(jìng)内电子交易平台(tái)为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投资者开展人民币利(lì)率互换交易，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互(hù)换通”报价商(shāng)名(míng)单可在中国外汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”交易在(zài)境内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达成即视(shì)为交(jiāo)易已(yǐ)确(què)认。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人民银行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接，向境内电子交易(yì)平台发(fā)送交(jiāo)易指令(lìng)，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认(rèn)可的境(jìng)内清(qīng)算机(jī)构和香港证监会认(rèn)可的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目(mù)前(qián)，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算(suàn)所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机(jī)构为(wèi)香港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开(kāi)展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算的主(zhǔ)要流(liú)程是？

　　答：境(jìng)外投资者需要申(shēn)请获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清算客户委(wěi)托场外结算公(gōng)司综(zōng)合清(qīng)算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司综合清算(suàn)会员(yuán)签订客户清算协议。交(jiāo)易达成后(hòu)，境内(nèi)外清算机构对(duì)交(jiāo)易进行风控检查，对于符合(hé)集中清算要求的交(jiāo)易(yì)及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算。境外机构通过场外结(jié)算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算(suàn)会员完成保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下(xià)，境内(nèi)外(wài)清算(suàn)机构如何进行衍生(shēng)品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清(qīng)算机构作(zuò)为中(zhōng)央对(duì)手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充(chōng)当买(mǎi)方的(de)卖方和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安(ān)排，并据此与买(mǎi)方(fāng)和卖(mài)方建立两(liǎng)个新合约(yuē)，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上(shàng)海清算所与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算(suàn)审核后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当日将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三个独立(lì)的新(xīn)合(hé)约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算(军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我suàn)公司与上海(hǎi)清算所、上海(hǎi)清算所与境(jìng)内(nèi)参(cān)与者之间的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在合同关系。对(duì)于未纳入集中清(qīng)算(suàn)的交易，依照成(chéng)交双方约定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景(jǐng)下(xià)的跨境资金流动如何管理(lǐ)？

　　答：在(zài)“互换通”业(yè)务(wù)场景(jǐng)下，上海清算所与场外结算公(gōng)司(sī)之(zhī)间的跨境资金结算主要通过(guò)人(rén)民币跨境支付系统办理。同时，场外结算公司可在(zài)境内银(yín)行(xíng)开立人民币基(jī)本存款账户和(hé)人民币“互(hù)换(huàn)通”结算(suàn)专用存(cún)款(kuǎn)账户（NRA账(zhàng)户），作为(wèi)极(jí)端情况下应急结算安排。NRA账户收支范围(wéi)包(bāo)括：“互换通”交(jiāo)易结算(suàn)资(zī)金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情况下所(suǒ)融入资金的(de)本息和费用以及符合中(zhōng)国人(rén)民银行规定的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方案的一部分(fēn)，上海清算所与场(chǎng)外结算公司将(jiāng)针(zhēn)对双方清(qīng)算所之间的风险敞口(kǒu)建立(lì)“互换通”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互(hù)换通”资源池缴纳(nà)担(dān)保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对手方从各自清算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金(jīn)、清算基金之(zhī)外(wài)，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的(de)违约(yuē)损失(shī)分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金存(cún)放在以场外结算公(gōng)司名义于境外开立的“互换(huàn)通(tōng)”专用账户(hù)，场外(wài)结算(suàn)公司向资源池缴纳的资金存放在以上海清算所名义于(yú)境内(nèi)开立的“互换通”专(zhuān)用人民币(bì)/外币账(zhàng)户(hù)，相(xiāng)关账户内资(zī)金可豁免跨(kuà)境债权债(zhài)务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清算所每日(rì)基于双方清算所(suǒ)之(zhī)间(jiān)的风险(xiǎn)敞口计算“互(hù)换通”资源池要求，并(bìng)通(tōng)过境内(nèi)外存管(guǎn)银行办理人(rén)民(mín)币或(huò)外币资(zī)金的跨境(jìng)划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及时履行报(bào)送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)和境内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币跨(kuà)境(jìng)收付信息管(guǎn)理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信息；被撤销的(de)交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的(de)，相(xiāng)关境内结算银行应(yīng)当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清(qīng)算所、境内投(tóu)资者等相关主体(tǐ)应当按照规(guī)定(dìng)履行国际收支统计(jì)申报义务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资(zī)源池(chí)业务由上海清算所集中进行国际收支统计申(shēn)报(bào)，补偿金等(děng)不经由上(shàng)海清算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境(jìng)内投资者等相关主体进行国际收(shōu)支(zhī)统计申报(bào)。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额(é)度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平稳运行(xíng)，“北向互换通”充(chōng)分考虑(lǜ)境外投(tóu)资(zī)者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场(chǎng)每(měi)日交(jiāo)易净限额为200亿元(yuán)人民币（即(jí)全(quán)部(bù)境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通(tōng)”开(kāi)展(zhǎn)利率互(hù)换交易(yì)在轧差后的名义本金净额每(měi)日(rì)不超过200亿(yì)元人民(mín)币），清算限额为40亿元(yuán)人民(mín)币（即上海(hǎi)清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司之间净(jìng)头寸对应的(de)“互换(huàn)通”资源池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民币）。未(wèi)来，可根据市(shì)场发(fā)展情况适(shì)时调整额(é)度，并对外公(gōng)布。

　　十、香港结算行(xíng)应当(dāng)遵守的人(rén)民币购售业务相(xiāng)关(guān)规(guī)定具体(tǐ)包括哪些(xiē)文件？

　　答：目(mù)前，关(guān)于人民币购售业务的相关文件主要(yào)包括：《中国人民银行关于明确跨境(jìng)人民币业(yè)务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售(shòu)业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号(hào)）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民币购售业务宏观审慎(shèn)管(guǎn)理(lǐ)有关事项的(de)通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民(mín)银行关于完善人(rén)民币购售业务管理有关问(wèn)题的通知(zhī)》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行(xíng)和境(jìng)外清算行进入银行(xíng)间外汇市场有(yǒu)关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清(qīng)算行和境外参加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送等相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法(fǎ)》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时，应当(dāng)确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑换是基于“北(běi)向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇(huì)参(cān)与交易的，其交易到期或不(bù)再继(jì)续参与的，原则(zé)上应当通过香港结(jié)算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过“北(běi)向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)内地银行间(jiān)金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者可在香港结算行办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换，香港结(jié)算行由此所(suǒ)产生的(de)头寸(cùn)可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初期(qī)，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结(jié)算行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者办理(lǐ)外(wài)汇(huì)资金兑换时，应当做好真实性(xìng)审核(hé)相关(guān)工作，确保所(suǒ)兑换的(de)资金(jīn)用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币(bì)资金(jīn)，可继续投资，如用于非“北向互(hù)换通”投(tóu)资用途，应当通(tōng)过(guò)香港结算行兑(duì)换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互(hù)换通”交易(yì)报告有(yǒu)哪(nǎ)些要求(qiú)？

　　答：境内外(wài)投资者和相关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民银(yín)行认可的交易报告库(kù)报(bào)告“北(běi)向互(hù)换通”交(jiāo)易相关数(shù)据。中国外(wài)汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银行认(rèn)可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交易报告库，在中(zhōng)国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易，境内外投资者无需另行(xíng)报告。此外，中国人(rén)民银行和(hé)相关(guān)监(jiān)管部门可(kě)以根据需要向基础(chǔ)设施调取与(yǔ)境外投(tóu)资者(zhě)投资活动(dòng)相(xiāng)关的(de)数据(jù)。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内电子(zi)交易平台、境(jìng)内外清算机构将制订配套的业(yè)务规则(zé)等文(wén)件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什(shén)么(me)发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适(shì)时增加投资品种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安(ān)排(pái)，为境外投资者提供更(gèng)加便利高效的(de)风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下(xià)，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

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