AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之而来的是，不仅(jǐn)不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基(jī)金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引(yǐn)起市场关注的是(shì)，此次公募基(jī)金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇(yù)。各(gè)大(dà)派(pài)别基(jī)金经(jīng)理均认可AI所带来的(de)颠覆性(xìng)影响，并看(kàn)好其中长期(qī)投资价值，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐公(gōng)布(bù)2023年一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是，季报(bào)中(zhōng)部分内容(róng)使(shǐ)用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确写(xiě)道(dào)，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变，比如(rú)医疗(liáo)、教(jiào)育、工业生产、环境保护和可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和利用等(děng)领域(yù)。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇(yù)和挑战(zhàn)，将极大地影响我们(men)的生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确(què)保AI技(jì)术的健康(kāng)、可持续发(fā)展，需(xū)要(yào)建立完善的法律法规(guī)和伦理准则，以保护个人隐私、确保数(shù)据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应抓住人(rén)工智能带来的机遇，共同(tóng)推动这一领域的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵(guì)重在季报中也明确表示，产业(yè)方向上，我们(men)坚定的(de)看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓(cāng)，方向上主要(yào)是(shì)受益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互(hù)联网行业。数字化的核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)效率的提升(shēng)。

　　在谈(tán)到(dào)具(jù)体(tǐ)TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联网(wǎng)平台等提出自己(jǐ)想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息(xī)计(jì)算、存储(chǔ)、传播的(de)效率，这是一个长期(qī)向上的类(lèi)消费行业，在美国是(shì)一个和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处(chù)于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到疫情背景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化(huà)的(de)重要性。而(ér)此轮数(shù)字化将会和人工智能深度融(róng)合，也会(huì)给中国公(gōng)司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块(kuài)的估值(zhí)都到(dào)了(le)历史最低的水(shuǐ)平。

　　此次是(shì)基金经(jīng)理首(shǒu)次利用人工(gōng)智能完成季报(bào)，也显示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布成为百度(dù)文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态(tài)合作伙伴，鹏华基(jī)金投教(jiào)基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布局，其中，除了科技成长派基金(jīn)经理，也不乏价值投资(zī)派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵(guì)重表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命(mìng)。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大方向(xiàng)，半导体、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联(lián)网平(píng)台、创新药(yào)。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科(kē)技成长团队中，有不少基金经理明确看好(hǎo)人工(gōng)智能带来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉(jiā)实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于估(gū)值、机构(gòu)持仓的历史(shǐ)底部的(de)位置(zhì)。他(tā)认为，行业在(zài)信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需求(qiú)刺激下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长前期、对标国际(jì)也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开(kāi)新一(yī)轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度(dù)的复苏和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机(jī)为代表(biǎo)的科技板块(kuài)内会(huì)持续有个(gè)股投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研(yán)CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚(yáo)志鹏(péng)等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无疑问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经(jīng)济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的(de)产业机会将进入新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等(děng)子(zi)版块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他所管理的基金(jīn)维持了(le)较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选和布局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全合润前十大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到(dào)了十大(dà)重(zhòng)仓股。兴全(quán)合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在(zài)一季(jì)度也进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持(chí)地产(chǎn)、军工比(bǐ)例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看(kàn)，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看(kàn)好(hǎo)。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据成为新的生产(chǎn)要素(sù)，高质量发展的(de)核(hé)心在于全要素生产率的提(tí)升，充分利用(yòng)好云计(jì)算、大(dà)数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和(hé)服务端(duān)全面(miàn)提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底(dǐ)层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及多样化(huà)的行业应用(yòng)等，这是一个系(xì)统性工程，产业(yè)空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外(wài)，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布局(jú)了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智能生活(huó)在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置，降低(dī)了制造业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特(tè)别是重点布局(jú)了人工智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人工智(zhì)能极致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季(jì)度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型(xíng)路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具(jù)备了(le)强大的通用性。这属于科(kē)技史上的一(yī)次重(zhòng)大(dà)创新(xīn)，未来(lái)多个行业将极大受益于这一技术的(de)应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重(zhòng)视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资(zī)理念的(de)丘(qiū)栋荣在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到了对(duì)AI的(de)看好，但他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新一轮的(de)科技创新(xīn)周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持(chí)久(jiǔ)的(de)需求拉动，因此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成(chéng)长行业的部(bù)分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时抛(pāo)弃了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得(dé)的机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金(jīn)经理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级别的技术要(yào)素革命，或许我(wǒ)们已经站在新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的(de)开(kāi)端。作为成长(zhǎng)投资者(zhě)，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常(cháng)庆(qìng)幸有生之(zhī)年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人(rén)工智能的雏(chú)形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会(huì)努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投资机会(huì)。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不会一(yī)蹴而就，中间也必(bì)然会(huì)有曲折，包(bāo)括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然(rán)市场中(zhōng)有不(对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人bù)少声音(yīn)说(shuō)这(zhè)次不一(yī)样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确(què)立，但(dàn)我(wǒ)们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓星在(zài)银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后(hòu)来的(de)疫(yì)情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚对付睡完就跑的男人，报复睡完就跑的男人也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业链不(bù)同(tóng)环节之(zhī)间将(jiāng)如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节(jié)是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度，以及渗(shèn)透率将多(duō)快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又让(ràng)人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来的投(tóu)资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可(kě)能好的资产，是(shì)我们(men)的投资目标。

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