用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二阶段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以(yǐ)来单季最大亏(kuī)损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％，是2020年以来连(lián)续第三年净利下滑。与此对应的(de)是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目(mù)前(qián)，用友(yǒu)网络(luò)股价(jià)为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来单季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利(lì)连(lián)续三年(nián)下(xià)滑

　　用友(yǒu)网络(luò)4月(yuè)28日晚间发布2023年第一季度(dù)报(bào)告(gào)，一(yī)季度实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司股东的净亏损3.97亿元(yuán)，创该公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的年报(bào)显示，2022年(nián)公司营收92.62亿(yì)元，仅微增3.69％1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少；归母净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这(zhè)是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净(jìng)利(lì)下滑。

　　从(cóng)股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史(shǐ)新高之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等(děng)投(tóu)资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友(yǒu)网络在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披(pī)露定增结(jié)果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价(jià)格为31.95元，定增募资约53亿元(yuán)。当(dāng)时，在定(dìng)增(zēng)市(shì)场颇(pǒ)为活跃的(de)私募大(dà)佬葛(gé)卫东，也参与(yǔ)了定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增(zēng)结束之(zhī)后，用友网络发布的2021年(nián)业绩(jì)明显不及市(shì)场(chǎng)预期，2021年净利(lì)润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友网(wǎng)络的2022年(nián)各季(jì)度业绩更是连(lián)续爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同比下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿(yì)元，同比下降218.93％；三(sān)季报净利润-5.395亿元，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元(yuán)的高(gāo)点，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到(dào)2022年三季度末退出前十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持(chí)数(shù)量(liàng)至少有4100万股。其定增投资也(yě)惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来(lái)，用1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少友网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的发展历(lì)史上，其1.0阶(jiē)段(duàn)是通(tōng)过财务软(ruǎn)件服务企业(yè)的会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信息化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务企业的(de)数(shù)智化。

　　具(jù)体来(lái)说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国企(qǐ)业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上(shàng)，公司2020年进入(rù)新(xīn)的战略发(fā)展阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和运(yùn)营全球(qiú)领先(xiān)的(de)企(qǐ)业云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网(wǎng)络正式发布(bù)了完(wán)全基于(yú)互联网架构的企业互(hù)联网(wǎng)开发(fā)平台。2017年(nián)以来，其云平台(tái)、财务云、人力云等云(yún)产品得到(dào)逐步发展，各领域云上线运营、逐(zhú)步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个(gè)阶段的”用友(yǒu)云”面(miàn)世、云平台(tái)及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统(tǒng)一(yī)底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规模研(yán)发和(hé)持续(xù)迭代，用友的(de)BIP 3正式发(fā)布(bù)，用(yòng)友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段。

　　从公司业务(wù)占比来看(kàn)，用友网络云服务转型取(qǔ)得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为(wèi)公司主要收入(rù)来(lái)源并继续扩大收入占比。

　　但从高端市场份额来看，用友却还是没有(yǒu)多大(dà)突(tū)破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产ERP软件(jiàn)占有率(lǜ)仅(jǐn)有(yǒu)25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月启用自己研发(fā)的(de)MetaERP软(ruǎn)件之后(hòu)，用友网络股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为(wèi)自用，并不(bù)一定会(huì)面向外部(bù)市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的跌(diē)停，反(fǎn)应出(chū)市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市(shì)场(chǎng)竞(jìng)争力信心(xīn)的(de)严重不足(zú)，也反应了其在高端市场的进展不1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少佳。

　　具体到财务(wù)和股价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第(dì)一阶段，即2016年-2019年，在(zài)其营(yíng)收逐渐增长的同时，净利润也(yě)在(zài)同(tóng)时逐年增(zēng)长(zhǎng)，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于营收(shōu)增幅。对应(yīng)到股(gǔ)价上，在此期间(jiān)，用(yòng)友网络股价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转(zhuǎn)型的第(dì)二(èr)阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不(bù)前，净利润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌(diē)，公司(sī)市值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段(duàn)，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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