用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第(dì)三年(nián)净利下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与(yǔ)用(yòng)友网络(luò)3.0-I转型阶段营(yíng)收、净利同步大增、股(gǔ)价大涨的同(tóng)向共振(zhèn)，大相迥异。

　　目(mù)前，用友网络股价(jià)为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单季(jì)最大亏损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实(shí)现营业(yè)收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上(shàng)市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％。这是在2019年(nián)创下净利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络连续第三年净利(lì)下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高之(zhī)后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用(yòng)友网络(luò)在股价相对高点(diǎn)进行了(le)定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子用友网络披露定增结果(guǒ)，增发数(shù)量(liàng)约1.7亿(yì)股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募(mù)资约53亿元。当(dāng)时，在定增市场(chǎng)磨刀不误砍柴工这句话是什么意思-简短介绍，磨刀不误砍柴工相似的句子颇为活跃的私募大(dà)佬(lǎo)葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在定增结束之后(hòu)，用(yòng)友网络发布的2021年(nián)业绩明(míng)显不(bù)及市场预(yù)期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润(rùn)-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净(jìng)利润-5.395亿元，同(tóng)比下降525％。

　　在此背(bèi)景下，用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)的(de)股价从2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌(diē)幅近六成。而葛卫东的(de)总持股数(shù)，也从2022年一季度的(de)7626万(wàn)股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度末退(tuì)出前(qián)十大股东，在(zài)此期间，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以来，用友网络(luò)股(gǔ)价大跌(diē)。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用(yòng)友网络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶(jiē)段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业(yè)的会计电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业的信息(xī)化，现在的(de)3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说(shuō)，从(cóng)2016年起(qǐ)，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务业务(wù)，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目(mù)标是构建(jiàn)和(hé)运营全球(qiú)领(lǐng)先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发(fā)布了完全基于(yú)互(hù)联网架构的(de)企业互联网(wǎng)开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其云平台、财务(wù)云(yún)、人(rén)力云(yún)等云产品得到(dào)逐(zhú)步发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐(zhú)步融合(hé)。

　　从(cóng)2017年开(kāi)始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了(le)第(dì)一个阶段的(de)”用友(yǒu)云”面世、云平台及领域服务快(kuài)速发(fā)展，第二个阶段的统一底座和服务融合(hé)。2022年8月，经过6年的规模研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云服务(wù)转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业(yè)务实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来源并继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额(é)来看，用友却(què)还是没有多大(dà)突破(pò)。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但(dàn)在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件(jiàn)占有率仅有25％，国外巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为将在4月启用自己研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并(bìng)不一(yī)定会面(miàn)向外部市场提供(gōng)高端ERP软件，但股价的跌停，反(fǎn)应出(chū)市场对(duì)用友在高端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也反应(yīng)了其在高端市(shì)场(chǎng)的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财(cái)务和股价上，在用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐(jiàn)增长的(de)同时，净利润也在同时逐年增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到股(gǔ)价上，在此期间，用(yòng)友网络股价大涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增长，几乎可以说是(shì)踏步不前，净利(lì)润却大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公司市值严重缩(suō)水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段(duàn)，用友(yǒu)的市值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况(kuàng)来看，用(yòng)友(yǒu)3.0的第(dì)二阶(jiē)段，道阻且长。

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