财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名(míng)基金(jīn)经理大幅(fú)调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智(zhì)能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道(dào)的(de)首季，包(bāo)括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期(qī)成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守(shǒu)“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基(jī)金(jīn)经理选择了(le)前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统(tǒng)计数(shù)据也证明了(le)这一(yī)点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信行(xíng)业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深(shēn)耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基(jī)金经理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手(shǒu)笔新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一(yī)只中(zhōng)欧(ōu)研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金(jīn)山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一(yī)季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也(yě)能看出葛兰的人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终(zhōng)端(duān)的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可以看(kàn)出(chū)，大家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注，并很快扩(kuò)散到国内产业界，市场聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输和下游(yóu)运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯、传媒(méi)、电子行业受到各(gè)方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性(xìng)的进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的(de)是，此(cǐ)前招商证券研报(bào)称，从历史上来看(kàn)，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类(lèi)行(xíng)业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年一(yī)季度(dù)末，主动(dòng)偏(piān)股公募基金对TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人(rén)守(shǒu)候成了(le)景

　　在“追风”的另一面，仍(réng)有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有(yǒu)一(yī)部(bù)分(fēn)试(shì)图(tú)低位捡(jiǎn)拾新(xīn)能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳(yáng)光(guāng)电(diàn)源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于(yú)新能源概念股(gǔ)。除(chú)此之外(wài)，他还仍加仓了天合(hé)光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石(shí)化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大(dà)重仓股(gǔ)。语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么>

　　刘格菘在一季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持(chí)仓的光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本(běn)面(miàn)优(yōu)秀和(hé)增量价值(zhí)积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链(liàn)的变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理(lǐ)的睿(ruì)远成长价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德时代、三安光电(diàn)、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇(huì)能源、东(dōng)方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁(níng)德时代、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的(de)是，加仓幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓(xiǎo)星所(suǒ)管(guǎn)的银华心怡(yí)混合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如晶科(kē)能源、锦浪(làng)科技(jì)、东(dōng)方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年的(de)消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非(fēi)常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加(jiā)了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的(de)热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多基金经(jīng)理在AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么恒在(zài)接受财联社记(jì)者采访时提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是(shì)去捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你重仓押(yā)进去，不确定性来(lái)的时(shí)候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实(shí)都是(shì)无法承受的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即使你再看好，也(yě)要控制持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的(de)王(wáng)崇一季(jì)报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无法预测其兑现(xiàn)节(jié)奏和时间，短期内也很难在A股找到明(míng)显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的，就没(méi)有参与。不(bù)过(guò)他也认(rèn)为(wèi)这(zhè)些股票的估值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受范(fàn)围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致(zhì)行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士(shì)仍(réng)看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微观层面上尚(shàng)有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今(jīn)市(shì)场(chǎng)对(duì)AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破(pò)进展；而4月以来(lái)，我们观察到各(gè)个领域的应(yīng)用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发布(bù)，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续(xù)看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬董承(chéng)非(fēi)也看好相关板(bǎn)块，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来10年(nián)，最牛的(de)资(zī)产是科技。他(tā)坦言，自己目前重仓半(bàn)导体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续(xù)或有波(bō)动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季(jì)度投资策略会上提到“今年(nián)大概率还是一个偏成长风格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表现。以(yǐ)前我们(men)讲茅指数、宁组(zǔ)合，其实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长时间没有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以(yǐ)期待的(de)”。

　　不(bù)过，他(tā)也(yě)提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但二季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一(yī)些波动。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太适合大多数的(de)投(tóu)资(zī)者，不(bù)适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入(rù)第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网(wǎng)+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩(jì)兑现的环节，即满(mǎn)足“自身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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