在(zài)锂价初(chū)现企稳态(tài)势的微妙时点，头部锂(lǐ)电厂商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电(diàn)巨(jù)头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体开放日(rì)上作出一系列判断。在交流(liú)中，公司(sī)管(guǎn)理层对中(zhōng)国(guó)基金(jīn)报记(jì)者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显(xiǎn)示，库存(cún)“水位”已(yǐ)经显(xiǎn)著降(jiàng)低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了电池厂商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的(de)是，在国轩高(gāo)科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空(kōng)间(jiān)预(yù)计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言之，从增速方(fāng)面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂(lǐ)电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价格大起大(dà)落在市场上引起巨大争议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个(gè)小(xiǎo)时经过1600公(gōng)里(lǐ)路程，” 国轩高科(kē)高级副总裁、中国(guó)业务板块(kuài)总裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称(chēng)。这(zhè)也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价(jià)迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过，今年(nián)以(yǐ)来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格(gé)已经连跌52天。而且在此(cǐ)前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电(diàn)池(chí)级碳酸锂价格已经连(lián)续两日上涨，两日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反(fǎn)弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么(me)区间较(jiào)为合理，国轩高科(kē)方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王(wáng)启岁(suì)在会(huì)上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可能(néng)形(xíng)成振(zhèn)荡期。“我们(men)通过(guò)一季度观察来(lái)看，新能源行业处于稳定增长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎来大规模(mó)交付，而储能大规(guī)模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区(qū)间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面(miàn)来看，国轩高科(kē)在一季度达到了18.94％，较去年全年的(de)17.79％超出1.15个百(bǎi)分点。实际(jì)上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代(dài)与亿纬锂(lǐ)能身上，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季度(dù)毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平(píng)提升1.02个百(bǎi)分点。而亿纬(wěi)锂能作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确则不如前两者明显，但(dàn)也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳(tàn)酸锂回(huí)归(guī)理性价(jià)格之后，新能源汽车市场会趋于(yú)较为(wèi)合理增长。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们依然判断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速(sù)产(ch作伴还是做伴哪个对，作伴还是做伴正确ǎn)能扩张。其南京基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动(dòng)力电池(chí)项目(mù)、庐江基地年(nián)产(chǎn)20万(wàn)吨高端(duān)正极材(cái)料项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目等多个(gè)项目(mù)相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩(xuān)高科的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江西(xī)宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存(cún)货(huò)水位下降，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁(níng)德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外(wài)，亿纬锂能一季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池厂商提到，库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期(qī)在一份研报中指出，在电池环节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均(jūn)维持(chí)极低库存(cún)，电池本身(shēn)库存不足1个(gè)月；另外在中游材(cái)料(liào)方(fāng)面，正极(jí)和(hé)电解液库存周期大幅下降(jiàng)至7天左右，负极因石墨(mò)化需(xū)要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约(yuē)为一个月正常库存。

　　该机构(gòu)认为，目(mù)前(qián)库存多(duō)集中于上游锂(lǐ)盐厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带(dài)来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并已顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运营(yíng)。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货增长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出(chū)判断(duàn)认为，储能方面今年预计增速将会比动力电(diàn)池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中也认同这一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今年(nián)上(shàng)升空(kōng)间(jiān)预计会高于动力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求(qiú)预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面，今年一季度处于招(zhāo)标阶(jiē)段，自二季度(dù)开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产(chǎn)品供(gōng)不应求(qiú)。

　　从国轩高科披露的年报(bào)数据显示，其储能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务(wù)116.4％的增(zēng)速。按(àn)照这(zhè)一数据计(jì)算，储(chǔ)能业务已经占到(dào)其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例(lì)为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁直言，储能行业(yè)的空间比动(dòng)力电池上升空间更大，“这是一个需求量大于供应量(liàng)的领域，不存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到用电(diàn)需求，每年到了第二季度开(kāi)始(shǐ)后才(cái)爆发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标(biāo)、立项(xiàng)都在一季度，真正出货是在二(èr)季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的客户也(yě)正逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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