金融界4月28日消息 为规范(fàn)开展内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投(tóu)资者合(hé)法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制(zhì)定了(le)《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中(zhōng)国人(rén)民银行有关(guān)部门负(fù)责人表示，未来中国(guó)人民银(yín)行将根据(jù)市(shì)场发(fā)展情况，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度，优(yōu)化交易(yì)清算安排，为境外投(tóu)资者提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当局将结(jié)合(hé)各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则下，适时研究扩展至“南向(xiàng)互(hù)换(huàn)通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港(gǎng)利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的境外投(tóu)资(zī)者(zhě)包括哪些？

　　答：符合《中国人民银(yín)行关于境外(wài)央(yāng)行、国际金融组织(zhī)、主权财富基金运用人(rén)民(mín)币投资银行(xíng)间市场有关事(shì)网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关于进一步做好境外机构投资者投资银行间债券市场有关事(shì)宜的公告》（中国(guó)人(rén)民银行(xíng)公告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与(yǔ)香港债(zhài)券市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法》（中国人民(mín)银行(xíng)令(lìng)〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件(jiàn)要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换通”境内外投(tóu)资(zī)者可以签署(shǔ)的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投资者开(kāi)展“北向互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易前(qián)可以与交易对手方签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清(qīng)算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生品协议。境内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型等事(shì)项(xiàng)向中国外(wài)汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国(guó)银行间市场交易商协(xié)会正在研(yán)究制定“互换通”衍生品协(xié)议，待其正式发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶段(duàn)可在银行(xíng)间市(shì)场(chǎng)开展符合集中(zhōng)清算要(yào)求的(de)人民币利率互(hù)换交易。

　　四(sì)、《办(bàn)法》中认(rèn)可的境外电(diàn)子交易平台、境内电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：目前“北向互(hù)换通”下受认可的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应(yīng)市场需求(qiú)加入其他受认(rèn)可的电(diàn)子交易平台，受认可(kě)的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交易(yì)中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外(wài)投资者(zhě)开展人(rén)民(mín)币利率互换(huàn)交易，“北(běi)向互换通”参照“债(zhài)券通”相关安排，由境内投资者（即“互换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进行(xíng)交易，“互(hù)换通(tōng)”报价(jià)商名单可在中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心网站上查询。

　　“北(běi)向互换(huàn)通”交(jiāo)易在(zài)境内电(diàn)子交易平(píng)台达成，交易一经(jīng)达成即视为交易已确(què)认。境外投资者可通过(guò)中国人民银行认可的境外电子交易平(píng)台与境内电子(zi)交易平台(tái)的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平(píng)台发送(sòng)交(jiāo)易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成(chéng)交易。

　　五、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清(qīng)算机构(gòu)和香港证(zhèng)监(jiān)会认(rèn)可(kě)的境外清算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机构为银行间市(shì)场清(qīng)算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海(hǎi)清算所(suǒ)），香港证监会(huì)认可的境外(wài)清算机(jī)构(gòu)为香港交易所旗下香(xiāng)港场(chǎng)外结(jié)算有限(xiàn)公司（以下简(jiǎn)称(chēng)场外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要(yào)流(liú)程是(shì)？

　　答(dá)：境(jìng)外投(tóu)资(zī)者需要申请获得场外结算公司清算会(huì)员资格或(huò)作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场(chǎng)外结(jié)算公司综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内(nèi)外清(qīng)算机构(gòu)对交(jiāo)易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合集(jí)中清算(suàn)要求的交(jiāo)易及时纳入集中清算。境外机构(gòu)通过(guò)场外(wài)结算公司或其综(zōng)合清(qīng)算会员完成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构如何进行衍生品交易的合约替代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机构作为中央对手(shǒu)方(fāng)针(zhēn)对已成(chéng)交(jiāo)的交易充(chōng)当买方(fāng)的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方的一种(zhǒng)法(fǎ)律安排，并(bìng)据此与买方和卖方建立两(liǎng)个新(xīn)合(hé)约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务(wù)中，境外与境(jìng)内参与者达成的(de)交易在(zài)经过上海清(qīng)算所与(yǔ)场外(wài)结算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司(sī)于当日将交易进行合约替代(dài)，进(jìn)入(rù)集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成(chéng)为三(sān)个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司(sī)与上海清算所、上(shàng)海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者(zhě)之间的合约(yuē)。境(jìng)外与境内(nèi)参与者之间(jiān)将不再存在合同关(guān)系。对(duì)于(yú)未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照(zhào)成交双方约定的处(chù)置(zhì)方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业务场景下(xià)的(de)跨境(jìng)资金流动如何管理？

　　答(dá)：在“互换通(tōng)”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)之间的跨境资金结算主要(yà网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊o)通过人民币(bì)跨境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司(sī)可在境内(nèi)银行开立(lì)人民(mín)币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端(duān)情况下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收(shōu)支范围包括：“互(hù)换(huàn)通”交(jiāo)易结算资(zī)金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入资金的(de)本息和(hé)费用以及符合中国(guó)人(rén)民(mín)银(yín)行规定的(de)其他收入支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互换通”业(yè)务风控方案(àn)的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场(chǎng)外结算公(gōng)司将针对双(shuāng)方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立(lì)于每(měi)一中央(yāng)对手方从各(gè)自清算(suàn)参(cān)与者收取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不(bù)用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资(zī)源池缴纳的资金存放在以场外结算公司(sī)名义(yì)于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以(yǐ)上(shàng)海清算所名义于境内开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用人(rén)民币(bì)/外币账户，相关账户(hù)内(nèi)资(zī)金可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及(jí)额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计算“互换通”资源池(chí)要求，并通(tōng)过境内外存(cún)管银行(xíng)办理(lǐ)人民(mín)币或外币资(zī)金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任的机构应(yīng)当(dāng)及时履行报送义务。上海(hǎi)清算所和境内资源(yuán)池存管银行应当(dāng)向人民币(bì)跨境收付信息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境(jìng)人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)和资源池业(yè)务由上海(hǎi)清算所集中进行国际收支(zhī)统计申(shēn)报，补(bǔ)偿金等不(bù)经由上海(hǎi)清算所清算的交易或资(zī)金收付，由境内投资者等相关主体(tǐ)进行国际(jì)收支统(tǒng)计(jì)申(shēn)报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市场平(píng)稳(wěn)运行，“北向互换通”充(chōng)分考虑境(jìng)外(wài)投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日(rì)交易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向互换通”开展利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过(guò)200亿(yì)元人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)上海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司(sī)之(zhī)间(jiān)净头(tóu)寸对应(yīng)的“互换通(tōng)”资源(yuán)池风险敞口上(shàng)限为(wèi)40亿元人(rén)民币）。未来，可根据市场发展(zhǎn)情况适时调(diào)整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应当遵(zūn)守的人民币购售(shòu)业(yè)务相关规定具体包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售(shòu)业务(wù)的相关文件主要(yào)包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于(yú)调整人民币(bì)购(gòu)售业务管理的通(tōng)知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民银行关于拓宽人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局(jú)公(gōng)告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行办公(gōng)厅关(guān)于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售(shòu)业(yè)务宏观审(shěn)慎管理有(yǒu)关(guān)事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）网络上说的310什么意思，网络上说的310什么意思啊、《中国(guó)人民银(yín)行(xíng)关于完善人民币购售业务管理(lǐ)有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境外(wài)清算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事(shì)项的公告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘(pán)头寸时(shí)，沿用现有境外清算行和(hé)境外(wài)参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报送等(děng)相(xiāng)关安(ān)排。根据《办法》和人民币购售业务管理规定，香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场平(píng)盘头寸时(shí)，应当(dāng)确保与其相(xiāng)关的境外投资者在本机构的资金(jīn)兑换(huàn)是(shì)基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解(jiě)“使用(yòng)外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不再继(jì)续参与的，原(yuán)则上应当通过香(xiāng)港结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇的境(jìng)外投资者通过“北向互(hù)换通”投资内地银行间金(jīn)融衍生品市场，使用外(wài)汇的境(jìng)外投资者可(kě)在香港(gǎng)结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港结算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸(cùn)可到境(jìng)内银行间外汇市场平盘。初期，境外投(tóu)资者可(kě)选择一家香港结算行办理(lǐ)业务。香港结算行为境外投资者办(bàn)理外汇资(zī)金兑(duì)换(huàn)时(shí)，应当(dāng)做好(hǎo)真实(shí)性审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易到(dào)期所(suǒ)得的(de)人民币资金，可(kě)继续投资，如用于非“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通(tōng)过香港结算行兑换为(wèi)外汇(huì)。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资(zī)者和相关金融(róng)市(shì)场基础设施应(yīng)当向(xiàng)中(zhōng)国人民银(yín)行认可的交易报(bào)告库报告“北向互(hù)换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换通”交易(yì)，境内外(wài)投(tóu)资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监管部(bù)门可以根据需(xū)要(yào)向基础(chǔ)设施(shī)调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后，还会发布相(xiāng)关配(pèi)套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配合《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清(qīng)算机构将制订配套的(de)业(yè)务规则(zé)等(děng)文件(jiàn)并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人民银行(xíng)将根(gēn)据市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排(pái)，为境外(wài)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更加便利高(gāo)效(xiào)的风险(xiǎn)管理工具。另外，两地监管当局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可控、对等互(hù)利(lì)的原则下，适时(shí)研究扩展至“南向互换通”。

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